新興經濟體阻擊高通脹 加息潮或貫穿2011
“通脹預期需盡早遏制。”昨日(2月15日),韓國企劃財政部長官尹增炫((YoonJeung-hyun))表示,為了避免因為糧食價格上漲而造成通脹,韓國政府在保持國內政策與對外政策的協調。
韓國對通脹的堅決態度,只是新興經濟體應對物價過快上漲的一個縮影。尹增炫的這句話,正是各大新興經濟體之所急。
在記者的采訪中,相關分析師均認為,加息對抗通脹是比較有效的,現在新興經濟體已經步入到了加息潮,而這種加息潮現象的預期或將貫穿今年全年,甚至更遠。
通脹+貿易赤字新興經濟體之惑
通脹+外貿赤字,是新興經濟體今年一個待解的復雜命題。
根據最新數據,韓國今年1月份的CPI升幅達到4.1%,是去年10月份以來的最大單月升幅。
越南、印度等國家的物價漲幅遠超韓國。今年1月份,越南的通脹率達到了12.17%,創兩年以來的新高。2010年越南全年通脹為9.19%。而印度去年12月的CPI漲幅為8.43%,今年1月份印度通脹率有所回落,到8.23%。
巴西今年1月的CPI水平在去年12月增長0.63%的基礎上再度攀升0.83%,創下6年來新高。印尼今年1月份CPI較上年同期勁升 7.02%,遠超出央行設定的目標區間4%~6%。同時,俄羅斯的央行預計,2010年通貨膨脹率將達8%,而其央行對今年的通脹目標預計值為7%。
除了通脹壓力外,部分新興經濟體還背負著貿易赤字的十字架。2010年,越南的貿易赤字達132億美元,綜合赤字達GDP的12%至17%。
同時,有預計稱巴西今年底經常賬戶赤字會攀升至674.9億美元。
多路出擊圍堵高通脹
“加息肯定是阻擊通脹最為有效的手段,不過,這需要看各國具體的情況。”中國民族證券宏觀經濟分析師王小軍在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表 示。2月8日中國央行加息,將1年期人民幣存貸款利率上調0.25個百分點;2月4日,印尼實施了兩年以來的首次加息,將基準利率上調25個基點至 6.75%。1月12日,韓國宣布加息25個基點至2.75%,同一天泰國央行升息0.25個百分點。之后幾天,巴西將基準利率上調50個基點至 11.25%。1月25日,印度央行自去年3月以來第七次加息,將指標利率上調25個基點至兩年新高。
“其實,新興經濟體的這種加息潮,從2010年下半年就開始有所體現,只不過目前更加明顯。”王小軍表示。
不過,越南卻采取了反方向的操作,越南貨幣當局于上周五(2月11日)宣布將越南盾兌美元參考匯率調低9.3%,并將越南盾交易區間由中間價上下浮動3%收窄至1%。
“越南采取貨幣自貶的方式,主要是要推動其經常賬戶的貿易出口,平衡貿易收支。并且,越南盾的市場價格也有所高估,自貶也有利本幣回歸正常價 值。”長江證券(12.97,0.00,0.00%)海外經濟分析師沈楠對記者表示,不過仍需要擔心的是越南盾的貶值可能會進一步推高其通脹水平。
此外,印度和俄羅斯都采取了糧食出口干預的政策。王小軍分析認為,面對目前新興經濟體食品價格上漲引領的通脹,印度與俄羅斯采取限制出口的措施,會幫助國內緩解食品需求,對抑制通脹有一定作用,這也是綜合管理通脹的一種手段。
全球資金逆流難降通脹風險
全球流動資金的動向近期產生了較為明顯的變化。根據美銀美林相關報告,截至2月3日的兩周里,投資者已經從新興市場股票共同基金里撤出了102億美元的資金,而其中40%左右的資金流回了發達國家。
“這種資金的逆流其實已經有兩三個月了。新興經濟體價格水平變高,讓這些資金盈利空間減少了。”沈楠分析認為。
王小軍分析,資金流出新興經濟體,影響主要有兩個方面。首先是像印度、泰國、印尼等國家,貨幣政策會進一步收緊,同時資金的流出會讓其經濟增長放緩。
其次是對新興經濟體通脹的影響。從正面效應來看,資金的撤離會降低通脹。但是新興經濟體還會受到輸入型通脹影響,物價繼續走高。
“全球通脹前景取決于美國貨幣政策。”王小軍對記者分析認為,全球通脹高企的根源在于美國和歐洲,所以如果美聯儲與歐洲央行不緊縮,全球流動性依舊會泛濫。
他稱,新興經濟體的通脹,仍舊存在失控的風險,這會導致新興經濟體經濟實現硬著陸。“我認為,至少在今年上半年,我們不會看到美聯儲會有收緊動作,這意味著,新興經濟體國家的高通脹依然會得不到遏制,下半年就更難抗通脹了。”
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