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加息周期對股市的影響?
作者:佚名    文章來源:重慶商報    更新時間:2011-2-25 11:03:55

加息周期對股市的影響?


我們發現:一個加息周期往往分初期中期末期三個階段。在這三個階段中,股市的反應是不同的。

初期

股市探底即將完成

20041029,央行將一年期存款利率從1.98%上調至2.25%。隨后,2006819的一年期存款利率上調至2.52%,宣告中國正式步入加息周期。這兩個時間點之間,可以理解成該加息周期的初期

這一時期的滬深股市,正處于尋底的過程中。20041029,上證指數點位為1320.54,整個股市尚處于下跌趨勢中。不過,半年過后在第二次加息之前,滬指便迎來了998點的大底。

有意思的是,2006819日第二次加息后的首個交易日,A股市場走出的是一個低開近2.5%但最終翻紅的見底走勢,這也表明,第二次加息的出現,以及加息周期的正式確定,成為確立牛市行情的開始。

從政策背景看,加息的原因是防止經濟過熱,但潛臺詞是經濟向好。股市作為經濟的晴雨表,隨著經濟的向好,股市自然也會扭轉下行頹勢,只不過,誰也無法猜到慣性的力量有多大。

從加息周期初期的股市熱門板塊看,第一次加息和第二次加息期間(20041029~2006819日),飛機制造、玻璃、釀酒、有色金屬、船舶制造等五大板塊漲幅居前,這其中,釀酒行業和有色金屬所涉及公司較多,更具代表性。

而第二次加息和第三次加息期間 2006819~2007318日),金融行業以平均漲幅153.99%躍升至期間漲幅榜第一位,排名前列的大行業板塊還有化纖、水泥、家電、房地產。

由此可見,隨著加息周期的確立,受益加息的金融、地產板塊得以騰飛。

中期

迎來調整風格轉換

自第三次加息后,加息步伐開始加快。僅僅兩個月后的2007519,股市迎來加息周期中的第四次加息,一年期存款利率從2.79%升至 3.06%;又是2個月后,2007721,第五次加息出現。這兩個時間點之間,應該歸結為經濟已經進入火熱氛圍中,管理層頻頻出手,加息周期的中 期出現。

這一時期恰逢股市中級調整。市場聞之色變的“5·30行情就出現在這一時期。值得注意的是,2007721,第五次加息后的第一個交易日,正是股市走出調整,跳空上漲的開始。只不過,這個時候的盤面出現了顯著變化,那就是風格轉換。

在進入加息周期中期之前(2007319~2007519日),漲幅居前的行業板塊是紡織、化纖、外貿等,從概念板塊看則是股指期貨、ST板塊、迪士尼板塊等,領漲的個股包括ST垃圾股。加息中期(2007519~2007721日)期間,船舶制造、房地產、金融行業、有色金屬等權重板塊崛起,廣船國際、浦發銀行等基金重倉股成為領漲的主力軍,股市的風格出現變化。

由此可見,加息周期的中期,股市將面臨中期調整,隨后便是前期的領漲板塊沒落,市場風格發生變化。而判斷中期出現的標志便是加息頻率加快。

末期:

強弩之末即將見頂

在加息周期中期,第五、六、七次加息的間隔只有一個月,一年期存款利率從3.33%升至3.87%,很顯然,對于流動性泛濫,管理層已經忍無可忍, 加快了調控的步伐。此時,加息周期的末期出現,市場進入強弩之末。在17個交易日后,股市見頂6124點。第八次加息,也就是上輪加息周期的最后一次加息 是在20071221,15個交易日后,指數形成雙頭”,大級別熊市來臨。

此時唯一能做的就是跑路。而判斷的標準就是,加息頻頻快到不能再快,量能開始減少,熱門股開始下跌。


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