巴西央行再次加息
繼1月大幅加息50個基點之后，巴西央行3月2日再次將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個基點至11.75%。自2010年以來巴西央行累積加息幅度已高達(dá)300 個基點，為全球之最。與此同時，面對國際糧價不斷飆升，今年以來包括智利、哥倫比亞等拉美經(jīng)濟(jì)體也紛紛加入“加息俱樂部”。3月3日接受本報記者采訪的中 國拉丁美洲學(xué)會副會長江時學(xué)認(rèn)為，巴西此次加息無疑是“劍指”通脹，而此前采取的削減開支以及控制信貸等措施，也將有助于避免經(jīng)濟(jì)過熱，從而減輕通脹壓 力。從拉美整體的情況看，雖然糧價、油價上漲對各國影響不盡相同，但由此帶來的通脹壓力不容忽視。隨著通脹壓力持續(xù)走高，拉美整體利率水平也將“水漲船 高”。
據(jù)巴西央行的最新一份調(diào)查，跟蹤巴西經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將該國2011年通脹預(yù)期調(diào)高至5.88%，這高于年初巴西央行自身的預(yù)測值5.34%。而 用來衡量巴西通脹水平的基準(zhǔn)IPCA-15指數(shù)已出現(xiàn)持續(xù)走高的現(xiàn)象，如該指數(shù)在截至2月中旬的年比上揚6.08％，是自2008年12月以來最快年度增 長；而該指數(shù)在截至2月中旬的月比漲幅為0.97%，為自2003年4月以來最快月度上揚。
“面對通脹壓力不斷加大，巴西除了采取加息的舉措外，還采取了兩個重要的措施。”江時學(xué)稱，一是政府在2月表示要壓縮公共開支，以避免經(jīng)濟(jì)過 熱；二是增加銀行儲備金率，以控制銀行放貸。過度的放貸被認(rèn)為是導(dǎo)致巴西經(jīng)濟(jì)過熱的原因之一，而經(jīng)濟(jì)過熱又是通脹走高的重要內(nèi)因。目前有跡象顯示，巴西去 年12月采取的緊縮信貸的措施正開始產(chǎn)生效果。
巴西央行新任行長東比尼明確表示，作為拉美最大的經(jīng)濟(jì)體，一個較低的通脹率是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必要條件，能保持居民購買力和國家金融體系的 穩(wěn)定。他稱有必要下調(diào)通脹目標(biāo)，以確保經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長。江時學(xué)預(yù)計，從官方態(tài)度看，其不大可能對通脹采取容忍態(tài)度。如果巴西通脹進(jìn)一步攀升的話，其利率是 有可能會將繼續(xù)上揚至頂部。目前市場普遍預(yù)計，在截至今年7月的時間內(nèi)巴西央行將繼續(xù)加息至13％。
與此同時，放眼整個拉丁美洲，通脹風(fēng)險加大以及高舉加息大旗絕非巴西一個經(jīng)濟(jì)體：面對通脹觸及央行政策范圍的上限，拉美第五大經(jīng)濟(jì)體智利2月 17日宣布加息25個基點至3.5%；哥倫比亞央行2月也出乎市場意料加息25個基點至3.25％；雖然墨西哥1月通脹數(shù)據(jù)走低，但不少分析人士認(rèn)為，隨 著國際油價走高，墨西哥上調(diào)利率只是時間問題。
“拉美有33個國家，國際市場糧食、原油(101.76,-0.15,-0.15%)價格的漲跌對不同國家的影響不盡相同。”江時學(xué)分析說，糧 價上升對糧食凈出口國，如阿根廷和巴西等國的貿(mào)易盈余有利，但對糧食凈進(jìn)口國，如中美洲和加勒比國家則不利。但不管怎樣，在拉美的任何一個國家，糧價上漲 對窮人的影響最大。而拉美不少國家卻具有不可忽視的較大比例窮人。因此當(dāng)前糧價、原油上漲對拉美的富人來說，可能影響可輕可重，但對于窮人來說，無疑會使 其處境雪上加霜。而歷史資料顯示，在2008年糧食危機中，包括海地等部分拉美國家均爆發(fā)了抗議和騷亂。“對于通脹問題，任何一個拉美國家都不可掉以輕 心。”江時學(xué)表示。
不過，江時學(xué)同時提醒，加息雖然是抑制通脹的“利器”，但拉美的決策者也要注意其負(fù)面效應(yīng)。如為抑制通脹，巴西央行目前已加息至全球最高利率水 平。這種高利率水平將吸引來自美國、日本等低息環(huán)境下的投機資金大規(guī)模涌入，這會對巴西本幣帶來巨大的升值動能。數(shù)據(jù)顯示，自2009年初以來巴西雷亞爾 兌美元匯率已經(jīng)上揚39％，這使得巴西雷亞爾成為25個新興經(jīng)濟(jì)體中升值第二大的貨幣。“本幣短期內(nèi)過度升值，不僅會對一國的工業(yè)制成品出口帶來壓力，也 會傷及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”江時學(xué)說，甚至有可能會埋下未來金融動蕩的“禍根”。
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