災(zāi)后恢復(fù)進(jìn)程十分迅速，有效拉動(dòng)有色金屬消費(fèi)
強(qiáng)震重創(chuàng)日本經(jīng)濟(jì)
地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的重創(chuàng)目前難于估算量，其經(jīng)濟(jì)損失主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先是受地震和海嘯沖擊的直接損 失。與1995年日本神戶大地震相比，這次地震的重災(zāi)區(qū)東北部地區(qū)并不是日本主要工業(yè)區(qū)。盡管如此，該地區(qū)也集中了汽車、核電、石化、半導(dǎo)體等眾多重要產(chǎn) 業(yè)工廠，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)規(guī)模占到日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的８％左右。目前來(lái)看，汽車業(yè)遭受損失最為嚴(yán)重，日本三大汽車廠商豐田、本田、日產(chǎn)共有22家工廠 關(guān)閉。
其次，地震將導(dǎo)致供應(yīng)鏈危機(jī)。雖然日本的主要制造廠商并未受到災(zāi)難性損害，但由于地震導(dǎo)致交通中斷，原材料供應(yīng)受 到影響，成品也無(wú)法運(yùn)至機(jī)場(chǎng)或港口。由于日本在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位極其重要，因此供應(yīng)鏈危機(jī)將在數(shù)月內(nèi)給日本廠商乃至全球廠商帶來(lái)?yè)p失。去年，日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng) 勁反彈，全年GDP實(shí)際增長(zhǎng)3.9％，創(chuàng)20年來(lái)最快增速。不過(guò)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要由第一季度帶動(dòng)，后三個(gè)季度經(jīng)濟(jì)低迷，第四季度GDP甚至環(huán)比萎縮 0.3％。我們認(rèn)為，大地震很可能改變這一趨勢(shì)，短期內(nèi)日本經(jīng)濟(jì)將遭受重創(chuàng)，不少大宗商品原材料供求陷于停頓狀態(tài)。但此后，隨著重建工作的開(kāi)展，日本經(jīng)濟(jì) 可能呈現(xiàn)“V”型反彈，對(duì)金屬、能源等大宗商品形成增量需求。
金屬價(jià)格將先抑后揚(yáng)
市場(chǎng)對(duì) 突發(fā)事件的解讀總是多面的，我們應(yīng)辯證對(duì)待。對(duì)于近期處于整體跌勢(shì)的商品市場(chǎng)而言，突如其來(lái)的地震猶如雪上加霜。日本作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，此次地震至少 將在短期內(nèi)影響日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從而影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，短期來(lái)看將進(jìn)一步壓制銅、鋁、鋅等金屬價(jià)格的總體走勢(shì)。影響大宗商品價(jià)格的根本原因一是 市場(chǎng)供需，二是全球流通性、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐、美元的走勢(shì)等。地震之前，我們判斷大宗商品價(jià)格可能面臨一波中級(jí)調(diào)整，短期金屬不得不維持弱勢(shì)調(diào)整格局。從中 長(zhǎng)期來(lái)看，這次地震不會(huì)改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言，日本的震后重建將使進(jìn)口大幅上升。1995年神戶地震后的重建工程，就因?qū)Σ糠稚唐罚?/SPAN> 其是金屬的新增需求而明顯影響國(guó)際商品市場(chǎng)格局。日本的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，災(zāi)后恢復(fù)進(jìn)程也將十分迅速，有效拉動(dòng)大宗金屬的消費(fèi)。
對(duì)我國(guó)金屬期貨品種影響各異
受強(qiáng)震影響，昨日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)銅、鋁、鋅以及鋼材價(jià)格走勢(shì)有所分化，銅、鋁期價(jià)在日本股市重挫以及恐慌性情緒打擊下，一度快速下挫。午后，受空頭獲利了 結(jié)和逢低買盤(pán)推動(dòng)，價(jià)格有所反彈，削減跌幅。從技術(shù)上看，倫銅在9000，滬銅在68000都表現(xiàn)出一定支撐，因此短線銅價(jià)將會(huì)修正性反彈，不過(guò)由于總體 格局仍是空頭形態(tài)，銅價(jià)短線反彈的空間可能有限，后市振蕩探底的可能性較大。與此同時(shí)，鋅與鋼材的表現(xiàn)強(qiáng)于其他金屬，尤其是鋼材反彈較強(qiáng)勁，日本鋼企突發(fā) 性停產(chǎn)導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格暴跌，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)成本大幅回落，鋼材出口峰回路轉(zhuǎn)面臨新的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)螺紋鋼會(huì)在4500—4600區(qū)間獲得一定支撐，但中線仍以逢 高沽空為主。
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