央行本周凈回籠490億
3月期和1年期央票利率的接連上調,增大了央票對商業銀行資金配置的吸引力,使央票不斷增量成為可能。
昨日的公開市場操作結束后,央行本周已回籠資金490億元。受此影響,銀行間市場回購利率繼續持穩,季末因素暫時成為市場的主題。分析人士稱,與此前更多依賴存款準備金相比,央行多次主動上調央票利率后,目前的流動性管理手段已趨多樣化。
這是央行上周以來連續第二周凈回籠。縱觀本周情況,1年及3個月期央票合計發行600億元,而兩期正回購數量則多達1700億元。央行主動上調央票發行利率,為這一轉變起到了關鍵作用。3月10日,央行上調了3個月期央票利率16.3個基點;15日,又上調了1年期央票利率20.2個基點。利率的提升增大了央票對商業銀行資金配置的吸引力,使央票不斷增量成為可能。
此前的16周內,央行“被動”實現連續的凈投放,總量達1.16萬億元。同時,按照機構對2月份的預估,期間總共3個半月的外匯占款新增量,大致會在1.4萬億左右。因此,即使將上述時間段央行三次“提準”所凍結的1萬億 元計算在內,央行向市場注入的流動性仍多達5000億元以上。相對應,春節之后資金擾動因素的暫時缺席,使得3月份回購利率持續下滑,業內人士甚至擔心流 動性再度泛濫,會引發央行采用其他緊縮性手段。
現在看來,這一擔心已暫時得到了緩解。流動性管理手段的多樣化,一定程度減輕了市場對近期上調存款準備金率的顧慮。
不過,西南證券(600369,股吧)宏觀分析師王劍輝在研究報告中指出,盡管2月份消費物價指數持平于4.9%,但并不意味著通脹壓力的減輕,海外逐漸抬頭的通脹替代了剛剛松動的國內壓力,因此運用貨幣政策的必要性依然存在。
國金證券(600109,股吧)首席宏觀分析師李治平表示,3月份食 用農產品不僅沒有出現順應季節規律的回落,并且價格上漲增速還在輕微擴張。“即使3月后兩周該價格保持穩定,3月份平均價格指數也會比2月份上升0.9個百分點,綜合判斷3月CPI增速可能在5.3%左右。”李治平說。
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