存準率飆至20% 仍有上調空間
一切都在預期之中,又在預料之外:中國人民銀行年內第三次上調了存準率。
中國人民銀行上周末宣布,從2011年3月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。上調之后,大型金融機構存準率達到20%,再次刷新歷史紀錄。
本次存準率上調,預計凍結銀行資金約3600億元,這是年內第三次上調,也是2010年以來第九次上調。業內認為,存準率仍有上調空間,上半年可能再小幅上調1次、0.5個百分點。
緊縮政策顯效
中國人民銀行公布的數據顯示,此前的緊縮政策效果已逐漸顯現:2月末廣義貨幣(M2)增速下降至15.7%,2月新增人民幣貸款5356億元,二者均遠低于此前市場預期。
市場普遍認為,由于2月份新增信貸已明顯低于預期,加上近期的日本大地震所帶來的形勢不確定,央行不應該再進行緊縮。顯然,此次存準率的上調出乎市場預料。
興業銀行首席經濟學家魯政委認為,此次存準率調整,并不是政策“進一步收緊”,而只是央行試圖鞏固此前的調控成果,維持政策中性的一種常規努力。
從另一方面看,存準率宣布上調的前一天,央行公告顯示,一年期央票發行利率已達到3.19%,超過一年期基準利率約20個基點,這被普遍解讀為加息的信號。盡管最終并未加息,但存準率再次上調。從某種程度上看,此種調整,也在市場的預期之中。
分析人士認為,央票利率的變化是為改變央票一、二級市場利率倒掛現象,為今后發行央票作準備。3~5月,公開市場到期資金分別為6870億、6160億及2390億元,如此大規模到期資金量只能通過提高存款準備金率為主、公開市場操作為輔來吸納。
中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為,央行再次上調存準率將有利于流動性和貨幣的穩定,促使銀行信貸合理均衡投放,進而有效管理和防范通脹預期。
存準率上半年仍有可能上調
中國人民銀行本季進行的調查顯示,超過六成的銀行家預期第二季度的貨幣政策將“趨緊”,較上季大幅提高15.8個百分點。只有1.8%的被調查銀行家預期第二季度貨幣政策將“趨松”。
“兩會”期間,中國人民銀行行長周小川曾表示,人民銀行從2010年1月份就開始提高存款準備金率來吸收流動性。從那時候就開始注意收縮市場上過多的流動性,人民銀行會繼續使用管理流動性的各項工具。
魯政委預計,2011年末,存款準備金率將上調至23%左右。他還認為,3月份,央行將不會再加息,再度加息將要到第二季度。交通銀行也預計,上半年存準率可能再小幅上調1次、0.5個百分點,下次時間窗口是二季度初。
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