有色金屬春季攻勢有望展開
日本大地震更大程度上是金屬價格向下調整的一個催化因素,金屬價格短期內有繼續下調的壓力,但長期來看,災后重建工作將對金屬需求產生拉動作用。我 們此前的報告中指出,在金屬價格創新高的同時,市場對中國未來消費增速略有擔憂,金屬價格存在調整需求,因此,我們認為這次大地震對基本金屬價格的影響更 大程度上是一個催化因素。從消費情況來看,日本銅鋁鉛鋅各品種消費全球占比均最多5%左右;下游集中在不銹鋼領域的鎳與下游主要在電子消費品領域的錫,日 本消費全球占比在10%左右,對鎳錫短期影響可能更大一些。
依然更看好優勢資源板塊,主要包括稀土尤其是南方稀土、鎢、鍺,我們認為行業整合才剛剛開始、歷史價格高點將成為未來的底部。優勢資源行業在 經歷了長期的廉價資源行業整合無成效整合力度加強以及目前初見成效的過程,從礦山開采、到中游冶煉、下游深加工以及產品銷售、出口等很多環節仍需要進一步 以及持續的規劃和規范,并且國家也將優勢資源整合提升到一個新的高度,我們認為,資源分布與供應高度集中、供應控制力度加強、下游需求超預期因素眾多,價 格向上動力很強。相關受益的公司重點推薦廈鎢、云鍺、包鋼稀土(600111,股吧),以及最早進入廣東稀土的央企、有望在南方稀土整合中向上延伸產業鏈 的中色股份(000758,股吧)。
日本核電問題可能使安全性更高的風電、太陽能面臨超預期的發展機遇。我們建議可能受益的相關品種,如風電上游釹鐵硼磁性材料、太陽能上游鍺等,重點推薦廈門鎢業(600549,股吧)、云南鍺業(002428,股吧)、中科三環(000970,股吧)等。
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