一季度有色金屬產品走勢起伏震蕩
一季度整個有色市場調整震蕩，預期中的消費旺季并沒有隨著天氣的升溫而轉暖，有色分社監測的10中產品中，7種上漲，3種下跌，市場基本面繼續示 弱，呈現跌多漲少局面，且漲跌幅加深，兩極分化明顯。錫、白銀漲幅超過20%，而同樣與白銀一直齊頭并進的另一主要貴金屬黃金漲勢卻沒有白銀來的猛烈，漲 幅較小，僅為0.59%，避險情緒的提升帶動了貴金屬價格的升高，另外由于白銀自身投資門檻低的優勢使得其再次成為避險首選，所以也導致了黃金白銀待遇各 不相同的境地。一直結伴而行的鉛鋅也出現了走勢各異的情況，鉛由于受到期貨上市的良好預期帶動，價格大幅上漲，但鋅市卻由于基本面不佳，供應過剩而導致價 格下跌，兩者大相徑庭。總體來說整個一季度的市場成交量和買賣人氣雖然略有回升，但仍顯平淡。1月份由于春節臨近，很多冶煉廠和貿易商提前離市，靜待節后 市場，市場整體波動不大。春節后首日，各產品表現非凡，迎來春節假期后的“開門紅”。尤其2月份貴金屬表現搶眼，在結束了1月的“跌跌不休”后，開始趾高 氣揚，大幅上行。但由于趕上春節長假，很多商家離市退場，節后很多下游廠家采購意愿寡淡，導致市場人氣不旺；隨著天氣轉暖，金屬冶煉廠開工率提升，供應逐 步增加，下游金屬制品行業開工率低和需求遲遲未有改善，需求不力使得有色市場整體走高缺乏強力支撐，各產品價格幾經震蕩，走勢不一，3月份陷入下滑整理 中。市場并沒有出現預期中的消費旺季，反而呈現出“旺季不旺、淡季不淡”的尷尬局面。預計有色市場后期仍面臨調整壓力。
本季度錫錠價格大幅上漲，季度漲幅超過20%。其中，1月至2月中旬價格呈現直線單邊拉升走勢，價格突破200000元/噸，漲幅超過24%。3月中旬由 于受到利比亞動亂等因素影響，錫價出現過短暫回調，但很快恢復上漲走勢，處在一個震蕩調整走勢中，價格維持在200000元/噸左右。錫價大漲主要受供應 不足預期影響，主要錫精礦出口國印尼由于受天氣因素影響，停產較多，造成錫精礦出口減少，造成錫市供應不足，引起錫價大幅上漲。
一季度白銀穩步攀升。1月份全球經濟復蘇降低貴金屬避險需求，世界主要經濟體2010年的經濟狀況均出現了明顯的好轉，另外年底，投資熱情削減，加上周三 國家公布“新八條”，白銀實物消費旺季即將過去，白銀價格折現下滑至6020-6080元/千克。但之后開始強勢反彈，日本海嘯之后金價一路上升，加上偶 債危機、中東和北非的戰爭因素影響，在黃金帶動下屢創新高。價格更是突飛猛進，至月末國內1#白銀達到7910-7920元/千克的高價。當前國際貨幣政 策及地區政治格局變化等諸多因素仍不確定，加上一二季度是貴金屬的需求淡季。
本季度鋅價整體呈現震蕩下跌走勢，季度末報價在17700-18350元/噸，較季初報價18550元/噸跌幅超過4%。鋅價由于供應基本面比較疲軟，走 勢比較震蕩。2月中下旬開始，由于受到北非中東動亂影響，鋅價多次暴跌，半個多月的時間從本季最高價19450元/噸跌至最低價17535元/噸，跌幅近 10%。3月中下旬有所回升，但走勢疲弱，使得本季度鋅價跌幅超過3.5%。由于鋅供應過剩壓力較大。
有色分社產品走勢簡評：
鎳：本季度鎳價總體呈現倒V型走勢，2月中旬鎳價達到218500元/噸的高點，漲幅超過15%，并在此價 位震蕩調整了幾日。但之后鎳價開始震蕩下跌，利比亞動亂、日本強震等因素加劇了鎳價下跌速度，至季末鎳價跌回至193000-195000元/噸，使得鎳 價整季度漲幅只有4.89%。由于鎳將出現供應過剩局面，后市鎳價將呈現弱勢震蕩走勢。
相關上市企業：吉恩鎳業(600432)。
鉛：本季度鉛價總體呈現震蕩上漲的走勢，季末報價在17550元/噸，季漲幅超過3%。鉛價相比其他金屬品 種變化幅度較小，在經歷了1月中下旬一次小幅下跌后在2月初開始平穩上漲，由于受鉛期貨上市利好帶動，市場普遍對后市看好，支撐鉛價持續上漲，并在鉛期貨 上市當日3月24日鉛價創出本季新高17990元/噸。之后由于金屬市場整體表現疲軟，3月末鉛價回落。由于天氣轉暖，下游需求有望增加，預計后市鉛價震 蕩上行。
相關上市企業：豫光金鉛(600531)，中金嶺南(000060)，西部礦業(601168)，馳宏鋅鍺(600497)等。
銅：本季度銅價幾經震蕩。上半段時間由于商家看好節后市場漲勢市場被推升走高，持續攀升至2月中旬的 74900-75030元/噸；后半段時間由于消費低迷市場開始震蕩下滑至一季度的最低位68600元/噸左右，隨著日本危機的緩解以及現貨市場需求有所 好轉，3月下旬銅價也慢慢回歸72000元/噸以上，但歐洲債務危機重現，國內貨幣緊縮政策打壓現貨銅價的升勢，加上需求預期不強，月末價格再度回落至 70500元/噸附近。二季度市場要想真正回暖還需要時日。
相關上市企業：江西銅業(600362)銅陵有色(000630)云南銅業(000878)。
鋁：本季度鋁價震蕩收漲，年初價格在16280-16310元/噸，3月底價格在16500-16530元 /噸震蕩。漲幅為1.35%。2月中旬在對春節后市場看好的預期下攀升至16830-16860元/噸的高位，而之后市場在節后市場需求不足和供應方面的 雙重壓力下，一季度下半段時間價格逐漸走低。3月下旬，在下游剛性需求的恢復下，鋁價反彈小幅回升，但幅度不大。預計鋁價將于4—5月份采購旺季來臨時迎 來振蕩上行。
相關上市企業：中國鋁業(601600)云南鋁業(000807)南山鋁業(600219)。
黃金：本季度黃金穩步攀升，漲幅不大。1月初價格300.92元/克，季末價格302.7元/克，漲 0.59%。日本海嘯之后金價一路上升，加上偶債危機、中東和北非的戰爭因素影響，黃金的避險功能開始顯現。23日，紐約市場盤中一度逼近歷史高點，最高 達到1440.90美元/盎司，國內現貨金也創下304元/克的高價，盡管通脹壓力引發的保值需求以及中東、北非等地戰亂帶來的避險需求，還有歐債危機 等，都支撐貴金屬價格走高，但一二季度需求淡季也將抑制金價的繼續走高。
相關上市企業：中金黃金(600489)山東黃金(600547)招金礦業(01818)
鈷：本季度鈷市場總體呈下滑趨勢，與月初相比，價格下滑了11750元/噸，同比下滑了16.62%之多。 受春節假期的推動，季初價格有所上調，上浮至季度最高價格337500元/噸，但是在外盤市場動蕩，市場高庫存量，以及下游市場需求不旺的影響，市場成交 量一直不夠理想，至季末達到最低值305750元/噸。預計鈷市仍將持續一個低迷期，甚至價格還將有所回調，不過回調空間有限。
相關上市企業：格林美(002340)。
有色分社范艷霞指出，進入2季度后應該是金屬的消費旺季，但從今年的情況來看，旺季效應并不明顯，且目前國內諸如銅、鋁等部分產品冶煉廠的生產成本提高，而價格居高不下，下游金屬制品企業開工不高，需求有限，從而直接拖累有色市場的走高，二季度市場要想真正回暖還需要時日。
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