鎢為“工業(yè)食鹽” 追擊三只稀有金屬股
進(jìn)入2011年以來，以稀土為代表的稀有金屬價(jià)格持續(xù)上漲，一度帶來了相關(guān)上市公司股價(jià)震蕩上升。然而隨著銻等開采總量控制指標(biāo)稀有金屬的出臺(tái)，近來相關(guān)上市公司的股價(jià)也出現(xiàn)震蕩。券商分析師認(rèn)為，由于鎢等稀有金屬企業(yè)成長(zhǎng)性較好，短期回調(diào)正是介入良機(jī)。
鎢是不可替代的戰(zhàn)略金屬
鎢是熔點(diǎn)最高、比重最大、硬度僅次于金剛石的金屬，被稱為“工業(yè)食鹽”。用鎢制造的硬質(zhì)合金具有超高硬度和優(yōu)異的耐磨性，用于制造各種切削工具、刀具、鉆具和耐磨零部件。基于此，鎢也被譽(yù)為“工業(yè)牙齒”，廣泛用于國(guó)防工業(yè)、航空航天、機(jī)械制造、石油鉆探、特種鋼、新材料等領(lǐng)域。
在世界鎢的基礎(chǔ)儲(chǔ)量中，我國(guó)占35.5%，加拿大、俄羅斯分別占15%、13.5%左右，美國(guó)約占6.5%。在全球鎢消費(fèi)總量中，我國(guó)消費(fèi)占37%，歐洲約27%，美國(guó)15%，日本11%。因此，全球鎢工業(yè)消耗的鎢資源80%—90%都來自我國(guó)。在國(guó)內(nèi)方面，湖南、江西兩省的鎢資源儲(chǔ)量占全國(guó)的55.48%。湖南以白鎢為主，江西以黑鎢為主，其黑鎢資源占全國(guó)黑鎢資源總量的42.40%。
有關(guān)專家分析說，我國(guó)用占世界35.5%的鎢礦資源滿足了全球80%的鎢需求。而實(shí)際上，除了我國(guó)、俄羅斯鎢精礦開采較多外，美國(guó)等國(guó)家近年卻幾乎沒有開采國(guó)內(nèi)的鎢精礦，而是采購(gòu)中國(guó)的鎢精礦作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備。每當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)緊張時(shí)，他們就拋出儲(chǔ)備，打壓鎢價(jià)，我國(guó)有必要采取多項(xiàng)措施以保障鎢業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
值得一提的是，鎢還是一種不可替代的戰(zhàn)略金屬。據(jù)了解，鎢是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代國(guó)防不可替代的基礎(chǔ)材料和戰(zhàn)略資源，如果一個(gè)國(guó)家沒有鎢，在現(xiàn)有技術(shù)條件下，其金屬加工能力將會(huì)出現(xiàn)極大缺失，機(jī)械行業(yè)將可能癱瘓。因此，作為重要的戰(zhàn)略資源，鎢產(chǎn)業(yè)關(guān)系著國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)防安全。
長(zhǎng)城證券在其近期的研報(bào)中表示，繼續(xù)看好鎢行業(yè)發(fā)展。理由是：第一，中國(guó)鎢行業(yè)保護(hù)政策層層推進(jìn)，隨著配額生產(chǎn)制繼續(xù)推進(jìn)，鎢供應(yīng)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，相對(duì)于海外強(qiáng)勁的需求來說，供需格局利好鎢價(jià)；第二，鎢行業(yè)2010年去庫(kù)存過程已基本完成，海外需求依然強(qiáng)勁，隨著2011年補(bǔ)庫(kù)需求增長(zhǎng)將繼續(xù)拉動(dòng)鎢價(jià)上行。
價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺
受贛州市鎢業(yè)協(xié)會(huì)2011年4月黑鎢精礦、APT、中顆粒鎢粉指導(dǎo)價(jià)的上調(diào)影響，市場(chǎng)信心再度提振，上周鎢精礦、APT及碳化鎢的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格都有不同層次的上揚(yáng)。
據(jù)了解，近期鎢精礦市場(chǎng)價(jià)格基本上保持較高的水平，因下游采購(gòu)需求比較旺，而供應(yīng)商惜售心態(tài)濃厚，促使成交價(jià)在區(qū)間內(nèi)上行，而報(bào)價(jià)區(qū)間的上限也略有抬高。
其實(shí)，隨著各國(guó)府推動(dòng)新材料、新能源等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，稀有金屬的寶貴性、稀缺性、重要性日顯突出，而鎢行業(yè)的由于下游行業(yè)范圍較廣，未來經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)將帶動(dòng)機(jī)械加工、鉆探、飛機(jī)和國(guó)防等行業(yè)的快速增長(zhǎng)，鎢品的需求面臨發(fā)性增長(zhǎng)。
據(jù)秘魯?shù)V業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，加拿大鎢企Malaga公司位于秘魯?shù)?/SPAN>PastaBueno礦2月份的鎢產(chǎn)量同比上漲了10%至54噸，環(huán)比則下降了8.5%。
3月30日，國(guó)土資源部發(fā)出了《關(guān)于下達(dá)2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標(biāo)的通知》，繼續(xù)對(duì)鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制。其中，2011年全國(guó)鎢精礦(三氧化鎢含量65%)開采總量控制指標(biāo)為87000噸。盡管這一數(shù)據(jù)較2010年的目標(biāo)80000噸增加了7000噸。但是業(yè)內(nèi)士認(rèn)為，但是，增加的產(chǎn)量并不能滿足市場(chǎng)的需求。
銀河證券在研報(bào)中稱，在國(guó)土資源部發(fā)出了《關(guān)于下達(dá)2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標(biāo)的通知》，繼續(xù)對(duì)鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制。受產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲影響，一季度鎢、銻和稀土行業(yè)上市公司的股價(jià)輪番上漲，應(yīng)該是對(duì)包括這一政策在內(nèi)一系列政策的集中反應(yīng)。
中銀國(guó)際研究員樂宇坤表示，考慮到我國(guó)于2010 年提出的大力發(fā)展“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”政策，以及近期西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，相信稀土和鎢的價(jià)格有望在目前的基礎(chǔ)上持續(xù)攀升。
資源型企業(yè)受益更明顯
資源短缺、需求旺盛、出口配額限制，種種因素助推鎢產(chǎn)品價(jià)格瘋漲，由此，也讓國(guó)內(nèi)一些資源型大型企業(yè)迎來“豐收期”。
據(jù)了解，目前鎢產(chǎn)品的利潤(rùn)主要集中在兩端，包括上游的鎢精礦資源和下游的硬質(zhì)合金，兩者的毛利率一般可以達(dá)到40%，而處于中間環(huán)節(jié)的APT、鎢粉和碳化鎢粉的毛利率則在15%-30%之間。
而從上市公司層面，具有實(shí)質(zhì)性資源儲(chǔ)量的包括廈門鎢業(yè)(600549)、章源鎢業(yè)(002378)、辰州礦業(yè)(002155)以及廣晟有色(600259)，尤以前兩者“血統(tǒng)”最為純正。
其中廈門鎢業(yè)具備從鎢精礦到合金工具完善的產(chǎn)業(yè)鏈，其鎢冶煉產(chǎn)品的生產(chǎn)能力居世界第一，也是國(guó)內(nèi)最大的鎢粉、碳化鎢粉生產(chǎn)商和出口商，鎢鉬絲材產(chǎn)銷量占全國(guó)的60%以上。
而五礦集團(tuán)旗下的五礦有色金屬股份有限公司持有其20.58%的股權(quán)，在福建省國(guó)資委全資控股的福建省冶金(控股)有限責(zé)任公司之后，為廈門鎢業(yè)第二大股東。
廈門鎢業(yè)掌控的鎢礦資源，主要包括目前擁有的洛陽(yáng)豫鷺礦和福建寧化行洛坑礦兩家鎢礦企業(yè)和嘉鷺金屬回收公司主要進(jìn)行廢鎢回收處理。公司的兩個(gè)鎢礦合計(jì)權(quán)益鎢資源量達(dá)59.16萬噸。中投證券認(rèn)為，鎢價(jià)前期歷史高點(diǎn)有望是未來的底部，看好行業(yè)發(fā)展，看好產(chǎn)業(yè)鏈完整、高端產(chǎn)品開始貢獻(xiàn)盈利的廈門鎢業(yè)。
“雖然目前鎢等稀有金屬的上市公司市盈率都比較高，但這類公司不能以市盈率來簡(jiǎn)單衡量，還是要看他們的資源占有量和業(yè)績(jī)對(duì)金屬價(jià)格的敏感性。在操作宜將重點(diǎn)放在掌握資源的個(gè)股上。”深圳私募基金經(jīng)理向記者表示。
廈門鎢業(yè)(600549)
公司是世界上規(guī)模最大的鎢冶煉企業(yè)，掌握著全球最先進(jìn)的鎢及碳化鎢粉料技術(shù)，是世界上最好的硬質(zhì)合金坯料和鎢材料制造商之一。公司募資投向的寧化行洛坑鎢礦項(xiàng)目及洛陽(yáng)鎢精礦項(xiàng)目等均已正常生產(chǎn)，因此公司的精礦自給率將達(dá)到50%以上，其壟斷資源巨頭地位十分突出。除此之外，公司目前是比亞迪公司的鋰電池材料供應(yīng)商，已經(jīng)進(jìn)入比亞迪公司的供貨體系，未來必將得益于比亞迪公司節(jié)能電動(dòng)汽車的規(guī)模化和全球化。
近年來，公司依托豐富的技術(shù)積累積極發(fā)展硬質(zhì)合金等鎢深加工產(chǎn)品的研發(fā)及進(jìn)口替代市場(chǎng)，隨著產(chǎn)能釋放及市場(chǎng)拓展，公司精密刀具產(chǎn)品預(yù)計(jì)2011年可貢獻(xiàn) 利潤(rùn)；新材料鏈條上，公司長(zhǎng)汀稀土具備4000噸/年的稀土氧化物冶煉產(chǎn)能，2010年隨著稀土價(jià)格持續(xù)高漲，稀土業(yè)務(wù)已為公司實(shí)現(xiàn)盈利，此外，公司仍積 極培育高端新材料產(chǎn)品，預(yù)計(jì)未來3000噸磁性材料的設(shè)計(jì)產(chǎn)能也將成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
另外，作為福建稀土產(chǎn)業(yè)整合主體，廈門鎢業(yè)有望受益于南方稀土整合帶來的超額收益，中投證券研報(bào)中表示，上調(diào)廈門鎢業(yè)2011-2013年盈利預(yù)測(cè)至1.42元、1.81元和2.31元。參考目前二級(jí)市場(chǎng)板塊估值水平，給予6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)80元。
章源鎢業(yè)(002378)
公司是國(guó)內(nèi)鎢行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整的少數(shù)廠商之一，鎢粉及碳化鎢粉前二名供應(yīng)商、硬質(zhì)合金前四名供應(yīng)商。除了現(xiàn)有的四座礦山外，公司還擁有東峰、石圳、白溪、碧坑和長(zhǎng)流坑五個(gè)探礦權(quán)礦區(qū)，五礦區(qū)均位于崇義縣境內(nèi)，均為黑鎢礦，合計(jì)可勘探面積為143.54平方公里。目前探礦投入已經(jīng)取得階段性成果，五個(gè)探礦權(quán)所屬區(qū)域估算資源量(333+3341)鎢金屬量已達(dá)2.2萬噸，預(yù)計(jì)資源儲(chǔ)量達(dá)到8萬噸，進(jìn)一步的勘探活動(dòng)已在實(shí)施中。
此外，公司還是行業(yè)內(nèi)唯一一家向軍方供應(yīng)鎢加工產(chǎn)品的企業(yè)。公司有參股西安華山鎢制品有限公司48%的股權(quán)，西安華山另外52%的股權(quán)由西安北方華山機(jī)電有限公司和西安華山精密機(jī)械有限公司持有。西安華山精密機(jī)械有限公司和西安北方華山機(jī)電有限公司又均為中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)公司控制的軍工企業(yè)。
4月15日，公司發(fā)布2011年一季度業(yè)績(jī)公告顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比增加105%-130%。二 級(jí)市場(chǎng)上，該股前些交易日跟隨稀有金屬股出現(xiàn)調(diào)整，不過，近三個(gè)交易日出現(xiàn)了明顯的止跌企穩(wěn)的跡象，而流金凈流出也在明顯減弱，E投資金融終端數(shù)據(jù)顯示， 公司上周五的僅錄得凈流出223萬元，而最近三個(gè)交易日凈流出金額為1304萬元，大幅減小顯示在部分投資者開始惜售的同時(shí)，開始有資金在逢低掃貨。
廣晟有色(600259)
廣晟有色是廣東省國(guó)資委下屬大型稀土和鎢等有色金屬采選冶煉平臺(tái)，下屬有5個(gè)鎢業(yè)子公司和8 家稀土企業(yè)。公司自2008 年借殼上市后大舉進(jìn)軍稀土和鎢產(chǎn)業(yè)鏈。目前控制了粵東地區(qū)的5 座鎢礦資源。公司在粵北尚擁有石人嶂鎢礦、梅子窩鎢礦、瑤嶺鎢礦、棉土窩鎢礦和翁源紅嶺鎢礦5 個(gè)鎢礦山，鎢礦權(quán)益保有儲(chǔ)量近100 萬噸。
值得一提的是，公司2009 年本擬以非公開增發(fā)的方式收購(gòu)珠江礦業(yè)鋸板坑鎢錫多金屬礦，雖目前由于珠江礦業(yè)能否繼續(xù)經(jīng)營(yíng)鋸板坑鎢錫多金屬礦存在不確定性而暫停收購(gòu)，一旦該問題得到解決后，公司有可能重啟該項(xiàng)收購(gòu)，公司鎢礦資源量將獲得可觀的提升。廣晟有色控制更多的是更為稀缺的黑鎢礦，在全球已知的20 多種鎢礦物中，具有工業(yè)價(jià)值的僅有白鎢礦和黑鎢礦兩種，黑鎢礦屬優(yōu)質(zhì)鎢礦，白鎢礦屬難選礦石，二者占全球鎢資源比例分別為73%和25%左右。
4月15日，公司發(fā)布公告稱，國(guó)資委己批準(zhǔn)同意將廣晟有色金屬集團(tuán)有限公司所持的占公司總股本的50.02%(12476萬股)無償劃轉(zhuǎn)給廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，公司的控股股東變?yōu)閺V晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司。二級(jí)市場(chǎng)上，該股前些交易日跟隨稀有金屬股出現(xiàn)調(diào)整，不過，近幾個(gè)交易日也出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象。E投資金融終端數(shù)據(jù)顯示，公司上周五的僅錄凈流出411萬元，而最近5個(gè)交易凈流出金額為1.27億元，顯示在部分投資者開始惜售。
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