鎢為“工業牙齒” 追擊三只稀有金屬股
進入2011年以來，以稀土為代表的稀有金屬價格持續上漲，一度帶來了相關上市公司股價震蕩上升。然而隨著銻等開采總量控制指標稀有金屬的出臺，近來相關上市公司的股價也出現震蕩。券商分析師認為，由于鎢等稀有金屬企業成長性較好，短期回調正是介入良機。
鎢是不可替代的戰略金屬
鎢是熔點最高、比重最大、硬度僅次于金剛石的金屬，被稱為“工業的牙齒”。用鎢制造的硬質合金具有超高硬度和優異的耐磨性，用于制造各種切削工 具、刀具、鉆具和耐磨零部件。基于此，鎢也被譽為“工業牙齒”，廣泛用于國防工業、航空航天、機械制造、石油鉆探、特種鋼、新材料等領域。
在世界鎢的基礎儲量中，我國占35.5%，加拿大、俄羅斯分別占15%、13.5%左右，美國約占6.5%。在全球鎢消費總量中，我國消費占 37%，歐洲約27%，美國15%，日本11%。因此，全球鎢工業消耗的鎢資源80%—90%都來自我國。在國內方面，湖南、江西兩省的鎢資源儲量占全國 的55.48%。湖南以白鎢為主，江西以黑鎢為主，其黑鎢資源占全國黑鎢資源總量的42.40%。
有關專家分析說，我國用占世界35.5%的鎢礦資源滿足了全球80%的鎢需求。而實際上，除了我國、俄羅斯鎢精礦開采較多外，美國等國家近年卻 幾乎沒有開采國內的鎢精礦，而是采購中國的鎢精礦作為戰略儲備。每當國際市場供應緊張時，他們就拋出儲備，打壓鎢價，我國有必要采取多項措施以保障鎢業的 可持續發展。
值得一提的是，鎢還是一種不可替代的戰略金屬。據了解，鎢是國民經濟和現代國防不可替代的基礎材料和戰略資源，如果一個國家沒有鎢，在現有技術 條件下，其金屬加工能力將會出現極大缺失，機械行業將可能癱瘓。因此，作為重要的戰略資源，鎢產業關系著國家經濟命脈和國防安全。
長城證券在其近期的研報中表示，繼續看好鎢行業發展。理由是：第一，中國鎢行業保護政策層層推進，隨著配額生產制繼續推進，鎢供應量平穩增長， 相對于海外強勁的需求來說，供需格局利好鎢價；第二，鎢行業2010年去庫存過程已基本完成，海外需求依然強勁，隨著2011年補庫需求增長將繼續拉動鎢 價上行。
價格持續堅挺
受贛州市鎢業協會2011年4月黑鎢精礦、APT、中顆粒鎢粉指導價的上調影響，市場信心再度提振，上周鎢精礦、APT及碳化鎢的現貨市場價格都有不同層次的上揚。
據了解，近期鎢精礦市場價格基本上保持較高的水平，因下游采購需求比較旺，而供應商惜售心態濃厚，促使成交價在區間內上行，而報價區間的上限也略有抬高。
其實，隨著各國府推動新材料、新能源等高新技術產業加速發展，稀有金屬的寶貴性、稀缺性、重要性日顯突出，而鎢行業的由于下游行業范圍較廣，未來經濟高速增長將帶動機械加工、鉆探、飛機和國防等行業的快速增長，鎢品的需求面臨發性增長。
據秘魯礦業部的數據顯示，加拿大鎢企Malaga公司位于秘魯的PastaBueno礦2月份的鎢產量同比上漲了10%至54噸，環比則下降了8.5%。
3月30日，國土資源部發出了《關于下達2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標的通知》，繼續對鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制。其 中，2011年全國鎢精礦(三氧化鎢含量65%)開采總量控制指標為87000噸。盡管這一數據較2010年的目標80000噸增加了7000噸。但是業 內士認為，但是，增加的產量并不能滿足市場的需求。
銀河證券在研報中稱，在國土資源部發出了《關于下達2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標的通知》，繼續對鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制。受產品價格持續上漲影響，一季度鎢、銻和稀土行業上市公司的股價輪番上漲，應該是對包括這一政策在內一系列政策的集中反應。
中銀國際研究員樂宇坤表示，考慮到我國于2010 年提出的大力發展“戰略新興產業”政策，以及近期西方國家經濟強勁復蘇，相信稀土和鎢的價格有望在目前的基礎上持續攀升。
資源型企業受益更明顯
資源短缺、需求旺盛、出口配額限制，種種因素助推鎢產品價格瘋漲，由此，也讓國內一些資源型大型企業迎來“豐收期”。
據了解，目前鎢產品的利潤主要集中在兩端，包括上游的鎢精礦資源和下游的硬質合金，兩者的毛利率一般可以達到40%，而處于中間環節的APT、鎢粉和碳化鎢粉的毛利率則在15%-30%之間。
而從上市公司層面，具有實質性資源儲量的包括廈門鎢業(600549)、章源鎢業(002378)、辰州礦業(002155)以及廣晟有色(600259)，尤以前兩者“血統”最為純正。
其中廈門鎢業具備從鎢精礦到合金工具完善的產業鏈，其鎢冶煉產品的生產能力居世界第一，也是國內最大的鎢粉、碳化鎢粉生產商和出口商，鎢鉬絲材產銷量占全國的60%以上。
而五礦集團旗下的五礦有色金屬股份有限公司持有其20.58%的股權，在福建省國資委全資控股的福建省冶金(控股)有限責任公司之后，為廈門鎢業第二大股東。
廈門鎢業掌控的鎢礦資源，主要包括目前擁有的洛陽豫鷺礦和福建寧化行洛坑礦兩家鎢礦企業和嘉鷺金屬回收公司主要進行廢鎢回收處理。公司的兩個鎢 礦合計權益鎢資源量達59.16萬噸。中投證券認為，鎢價前期歷史高點有望是未來的底部，看好行業發展，看好產業鏈完整、高端產品開始貢獻盈利的廈門鎢 業。
“雖然目前鎢等稀有金屬的上市公司市盈率都比較高，但這類公司不能以市盈率來簡單衡量，還是要看他們的資源占有量和業績對金屬價格的敏感性。在操作宜將重點放在掌握資源的個股上。”深圳私募基金經理向記者表示。
廈門鎢業(600549)
公司是世界上規模最大的鎢冶煉企業，掌握著全球最先進的鎢及碳化鎢粉料技術，是世界上最好的硬質合金坯料和鎢材料制造商之一。公司募資投向的寧 化行洛坑鎢礦項目及洛陽鎢精礦項目等均已正常生產，因此公司的精礦自給率將達到50%以上，其壟斷資源巨頭地位十分突出。除此之外，公司目前是比亞迪公司的鋰電池材料供應商，已經進入比亞迪公司的供貨體系，未來必將得益于比亞迪公司節能電動汽車的規模化和全球化。
近年來，公司依托豐富的技術積累積極發展硬質合金等鎢深加工產品的研發及進口替代市場，隨著產能釋放及市場拓展，公司精密刀具產品預計2011 年可貢獻利潤；新材料鏈條上，公司長汀稀土具備4000噸/年的稀土氧化物冶煉產能，2010年隨著稀土價格持續高漲，稀土業務已為公司實現盈利，此外， 公司仍積極培育高端新材料產品，預計未來3000噸磁性材料的設計產能也將成為公司新的盈利增長點。
另外，作為福建稀土產業整合主體，廈門鎢業有望受益于南方稀土整合帶來的超額收益，中投證券研報中表示，上調廈門鎢業2011-2013年盈利預測至1.42元、1.81元和2.31元。參考目前二級市場板塊估值水平，給予6-12個月目標價80元。
章源鎢業(002378)
公司是國內鎢行業產業鏈完整的少數廠商之一，鎢粉及碳化鎢粉前二名供應商、硬質合金前四名供應商。除了現有的四座礦山外，公司還擁有東峰、石 圳、白溪、碧坑和長流坑五個探礦權礦區，五礦區均位于崇義縣境內，均為黑鎢礦，合計可勘探面積為143.54平方公里。目前探礦投入已經取得階段性成果， 五個探礦權所屬區域估算資源量(333+3341)鎢金屬量已達2.2萬噸，預計資源儲量達到8萬噸，進一步的勘探活動已在實施中。
此外，公司還是行業內唯一一家向軍方供應鎢加工產品的企業。公司有參股西安華山鎢制品有限公司48%的股權，西安華山另外52%的股權由西安北 方華山機電有限公司和西安華山精密機械有限公司持有。西安華山精密機械有限公司和西安北方華山機電有限公司又均為中國兵器工業集團公司控制的軍工企業。
4月15日，公司發布2011年一季度業績公告顯示，一季度公司實現歸屬上市公司股東凈利潤同比增加105%-130%。二級市場上，該股前些 交易日跟隨稀有金屬股出現調整，不過，近三個交易日出現了明顯的止跌企穩的跡象，而流金凈流出也在明顯減弱，E投資金融終端數據顯示，公司上周五的僅錄得 凈流出223萬元，而最近三個交易日凈流出金額為1304萬元，大幅減小顯示在部分投資者開始惜售的同時，開始有資金在逢低掃貨。
廣晟有色(600259)
廣晟有色是廣東省國資委下屬大型稀土和鎢等有色金屬采選冶煉平臺，下屬有5個鎢業子公司和8 家稀土企業。公司自2008 年借殼上市后大舉進軍稀土和鎢產業鏈。目前控制了粵東地區的5 座鎢礦資源。公司在粵北尚擁有石人嶂鎢礦、梅子窩鎢礦、瑤嶺鎢礦、棉土窩鎢礦和翁源紅嶺鎢礦5 個鎢礦山，鎢礦權益保有儲量近100 萬噸。
值得一提的是，公司2009 年本擬以非公開增發的方式收購珠江礦業鋸板坑鎢錫多金屬礦，雖目前由于珠江礦業能否繼續經營鋸板坑鎢錫多金屬礦存在不確定性而暫停收購，一旦該問題得到解 決后，公司有可能重啟該項收購，公司鎢礦資源量將獲得可觀的提升。廣晟有色控制更多的是更為稀缺的黑鎢礦，在全球已知的20 多種鎢礦物中，具有工業價值的僅有白鎢礦和黑鎢礦兩種，黑鎢礦屬優質鎢礦，白鎢礦屬難選礦石，二者占全球鎢資源比例分別為73%和25%左右。
4月15日，公司發布公告稱，國資委己批準同意將廣晟有色金屬集團有限公司所持的占公司總股本的50.02%(12476萬股)無償劃轉給廣晟 資產經營有限公司，公司的控股股東變為廣晟資產經營有限公司。二級市場上，該股前些交易日跟隨稀有金屬股出現調整，不過，近幾個交易日也出現了止跌企穩的 跡象。E投資金融終端數據顯示，公司上周五的僅錄凈流出411萬元，而最近5個交易凈流出金額為1.27億元，顯示在部分投資者開始惜售。
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