美寬松政策或退 投資者聞風(fēng)而動(dòng)
下周議息會(huì)議后,伯南克將首次召開記者會(huì)。(IC/供圖)
據(jù)新華社電
正值決定美國下半年貨幣政策走向關(guān)鍵時(shí)刻,美聯(lián)儲(chǔ)成員日前的公開表態(tài)卻莫衷一是,令市場(chǎng)霧里看花。但在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)下,財(cái)政、政治、民生等多重砝碼疊加,政策天平似乎正向著結(jié)束量化寬松政策的方向傾斜。
美聯(lián)儲(chǔ)去年11月正式宣布在2011年6月30日前逐月購買總額6000億美元的美國長(zhǎng)期國債,即所謂QE2貨幣政策。隨著美國第二輪量化寬松 貨幣政策(QE2)時(shí)限越來越近,投資者對(duì)美貨幣政策未來走向揣測(cè)各異。不少人認(rèn)為,一旦這一刺激政策退出,貨幣供應(yīng)受限,將致資本市場(chǎng)變數(shù)徒增。
“QE2無疑是市場(chǎng)至今行情表現(xiàn)的最重要(推動(dòng))因素,因此現(xiàn)在最重要的問題是QE2結(jié)束后會(huì)發(fā)生什么?”盧米斯·塞爾斯基金管理公司全球固定收益產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人戴維·羅萊的看法代表了不少投資者的心聲。
分析人士說,經(jīng)過兩輪量化寬松政策,美股已顯牛市態(tài)勢(shì),各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)亦隨之好轉(zhuǎn)。其中,標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)自去年8月以來漲幅達(dá)26%。因而,目前市場(chǎng)最大關(guān)切在于,若6月30日QE2退場(chǎng),資本市場(chǎng)會(huì)否由“牛”轉(zhuǎn)“熊”。
在市場(chǎng)人士猜測(cè)各異之際,已有機(jī)構(gòu)先尋“退路”。太平洋(11.34,-0.36,-3.08%)投資管理公司基金經(jīng)理比爾·格羅斯已經(jīng)大舉賣出美國國債。作為全球最大債券類共同基金的操盤者,格羅斯預(yù)計(jì)美國長(zhǎng)期利率將走升,美債價(jià)格將下跌。
美聯(lián)儲(chǔ)副主席珍妮特·耶倫日前在紐約一場(chǎng)演說中表示,投資者早已開始消化QE2“壽終正寢”消息,她不認(rèn)為資本市場(chǎng)6月30日前后會(huì)顯現(xiàn)較大波動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)多位高層官員近期就貨幣政策走向表態(tài)不一,有試探市場(chǎng)反應(yīng)之意。各方預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)將在4月26日至27日例會(huì)上繼續(xù)討論是否應(yīng)該如期結(jié)束QE2,屆時(shí)可能會(huì)釋放出更多政策信號(hào)。
分析人士認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)加強(qiáng),奧巴馬政府減少財(cái)政赤字任務(wù)加重,量化寬松政策遭受的質(zhì)疑增加,加之共和黨控制眾議院等因素,或?qū)⒋偈姑缆?lián)儲(chǔ)在6月底結(jié)束量化寬松政策。
首先,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)日益明顯。近期各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好,美聯(lián)儲(chǔ)已將經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)定義為“溫和復(fù)蘇”。在這種情況下,政府刺激經(jīng)濟(jì)的必要性有所減弱。
其次,美國財(cái)政政策調(diào)整影響貨幣政策走向。對(duì)奧巴馬政府來說,減少預(yù)算赤字目前是重中之重。奧巴馬日前表示,如果美國不能在2014年前控制預(yù)算赤字,國會(huì)應(yīng)承諾實(shí)施全面支出削減及增稅計(jì)劃。奧巴馬還承諾,通過減支和增稅在未來12年間累計(jì)削減預(yù)算赤字4萬億美元。
再次,美國的價(jià)格上行矛頭開始顯現(xiàn),就業(yè)市場(chǎng)依然積重難返,量化寬松政策受到的質(zhì)疑增加。一方面,美國通脹預(yù)期增強(qiáng)。盡管美國目前還處于低通脹環(huán)境中,但在國際油價(jià)飆升、大宗商品價(jià)格飛漲的環(huán)境中,投資者對(duì)企業(yè)生產(chǎn)成本增加的擔(dān)憂長(zhǎng)期存在,進(jìn)而降低對(duì)盈利的預(yù)估。
另一方面,失業(yè)率居高不下。兩輪量化寬松政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格推力顯著,但對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)刺激卻十分有限。
綜上所述,美聯(lián)儲(chǔ)目前要面對(duì)的首要任務(wù)已不是如何注入流動(dòng)性,推高資產(chǎn)價(jià)格,而是如何在保證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)降低失業(yè)率,其解決思路無疑是影響下半年美國貨幣政策走向的重要因素。
免責(zé)聲明:上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn),與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的,但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資決策之建議;投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議,請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系,本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作! 中鎢在線采集制作。
|