電解鋁：云鋁股份原料不愁，中孚實業自供電省6億
對擬建的電解鋁項目一律叫停，這是工信部副部長蘇波4月8日在一次行業內部會議上透露的消息。而據業內估算，這次叫停的項目涉及投資額高達700億元。這是國家繼去年關閉部分電解鋁產能后再次對該行業進行調整。
對于電解鋁供給總量的控制力度越來越大。
2008年的金融危機一度使鋁價大幅縮水，加上國內鋁產能嚴重過剩，部分企業甚至宣布停產。
但另一方面，市場需求逐步恢復強勁，據中國鋁業數據顯示，2010年全球原鋁雖然仍處于過剩的局面，但電解鋁消費量同比增速高達19.6%，遠超產量11.2%的增速。
供需面的變化也導致鋁價大幅上漲，1季度末LME三月鋁期貨價格達到2656美元/噸，創下金融危機后新高。
在此背景下，國家的大規模固定資產投資更對電解鋁價格形成支撐，電解鋁行業一轉頹勢，出現拐點。而在資本市場，云鋁股份、中孚實業、焦作萬方等個股也將迎來春天。這之中的投資機會已經開始顯現。
NO.10 云鋁股份
4月22日收盤價：13.82元
核心產品：電解鋁
核心產品動態：鋁價創新高并持續回升
核心價值：氧化鋁成本優勢
未來可能出現的重大利好：直供電談判成功降低電力成本
前10大流通股東機構持股：10.7%
云鋁股份2010年的增長正是受益于行業的逐步回暖。
電解鋁行業的成本主要包括鋁礦、氧化鋁和電力，而云鋁股份今年最大的看點正是其旗下公司文山鋁業的氧化鋁項目。2009年，云鋁股份通過非公開定向增發1.30億股募集資金11.80億元，利用文山鋁業豐富的鋁土礦資源，投資建設80萬噸氧化鋁項目。
據愛建證券預計，今年該項目有30%的產能釋放，明年達到80%以上。如果以每噸電解鋁消耗1.93噸氧化鋁計算，目前云鋁股份45萬噸的產能需要 23萬多噸氧化鋁，那么今年釋放的24萬噸氧化鋁產能將基本實現自給。按照今年氧化鋁市場價格和自產價格的500元價差計算，公司將節省1.15億元。
而在鋁礦方面，除了文山鋁業擁有的鋁礦外，其控股股東云南省冶金集團也承諾正在勘察的礦石資源有了一定進展，將由云鋁股份繼續從事后續的鋁土礦資源儲量升級。
NO.11 中孚實業
4月22日收盤價：12.02元
核心產品：電解鋁
核心產品動態：量價齊升
核心價值：電力成本優勢
重大利好：在建3大鋁產品項目擴大電解鋁自給需求
前10大流通股東機構持股：2.03%
去年，在節能減排的大背景下，作為國內電解鋁生產重鎮的河南省，境內企業首當其沖。行業中孚實業也關閉了部分產能，這也成為其2010年的凈利潤同比下滑的重要原因。
中孚實業的最大看點恰恰與云鋁股份相反，其具有鋁電合一的優勢，而在原料氧化鋁方面卻長期依賴于海外進口、中鋁長單和現貨采購。
中孚實業是國內少數幾家鋁電合一的生產企業，其控股股東豫聯能源和子公司中孚電力都擁有強大發電量的電廠，中孚實業基本實現供電自給。
去年河南在清理優惠電價時，電網銷售價由每度0.43元上調至0.46元。而據中孚實業2010年年報顯示其關聯企業的供電成本為每度0.3648 元，差價0.0952元。如果按照電解鋁噸耗電量15000千瓦時計算，中孚實業每年42萬噸電解鋁產能將節省近6億元。
雖然近期相關部門上調了電的上網價，而銷售價格不變，但隨著煤炭石油價格的上漲，發電企業的成本壓力也會逐步傳導至企業，因此，對于耗電大戶的電解鋁企業，擁有電力成本優勢的中孚實業將強者恒強。
NO.12 中國鋁業
4月22日收盤價：11.17元
核心產品：電解鋁
核心產品動態：電解鋁產能擴張，價格回升
核心價值：行業龍頭，成本優勢
未來可能出現的重大利好：進軍煤炭行業進而控制成本
前10大流通股東機構持股：9.63%
作為國內最大、全球第二大的氧化鋁生產企業，從去年第四季度開始，中國鋁業乘著行業景氣度提升逐步扭虧為盈。據其2010年年報顯示，去年公司氧化鋁的產品銷售總額為人民幣268.38億元，同比增長46.74%，原料供應的增長也說明了下游需求加大。
近期，國家叫停今年新建電解鋁項目，但中國鋁業趕在政策出臺之前的2010年年底已完成兩大項目總計45萬噸電解鋁的技改和建設，今年將正式投產。其 總產能也將達到450萬噸，而其對價格也在上漲的230萬噸原氧化鋁需求完全可以通過自給降低成本，中國鋁業有1300多萬噸的氧化鋁產能。
而對于另一大成本電力，中國鋁業不僅擁有自備電廠，同時與中電投等電力龍頭聯手以鋁電聯營和直購電的形式保證電力供應，并且將觸角伸向煤礦，在更上游控制成本。
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