高估值小盤股風險大 周期股行情恐提前結束
周一上證綜指下挫1.51%,失守3000點大關。存準率持續上調的累積效應對市場流動性造成的負面影響或是A股市場25日調整的主要原因,而各大券商對后市行情也保持謹慎態度。
存準率上調效應顯現
4月中旬公布的通脹數據略超預期,通脹的高企使央行堅定了收緊流動性的決心。存準率的再次上調雖在市場預料之中,但存準率上調的累積效應已開始顯現。部分券商認為流動性的趨緊或將提前終結本輪周期股行情。
中金公司報告中分析,從宏觀流動性來看,本次準備金率上調產生的累積效應可能將對市場流動性產生實質效果,若7日Shibor(上海銀行間同業拆借利率)繼續維持高位,則市場流動性相對寬松的格局將逐步進入偏緊狀態。短期若無明顯利好消息出現,指數在1-2周維持震蕩行情的概率較大,中長期表現將仍取決于通脹壓力。
而招商證券則認為,和今年2、3月份相比,市場的漲幅會明顯放緩,而如果盈利預期下調,市場可能出現回調。A股市場的震蕩收低,反映的是偏緊的流動性,以及投資者對中期經濟的分歧。而在CPI沖高及貨幣緊縮預期的過程中,市場焦點仍集中在緊縮對未來經濟增長和盈利的影響上。從配置的角度來看,由于市場開始進入估值風險領域,前期漲幅過快的周期品種已喪失估值優勢,建議逢高減持。
高估值小盤股風險大
雖然今年以來以中小板和創業板個股為代表的小盤股表現不佳,而藍籌股與小盤股之間的估值差距也在逐步縮小。但隨著一季報的陸續公布,小盤股中業績低于預期者比比皆是,而在當前政策背景下,一旦市場出現震蕩調整的局面,高估值小盤股將面臨較大回調風險。
對此,湘財證券分析師認為,未來一段時間,市場將上演結構性調整行情,而估值是這一階段行情的“總導演”。在一季度業績逐漸明朗化后,市場的估值水平將重新得到確定。估值較高的個股將延續下跌走勢,而估值水平低的個股或受到資金青睞而上漲。
國聯證券則認為,由于Shibor在近期再度攀升的趨勢較為迅猛,A股正處在一個風險積聚的階段中?傮w而言,市場在4月末或5月初可能存在回調風險。
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