美聯儲寬松基調痛擊美元 風險資產再掀漲勢
用正在角逐2012年美國總統候選人的共和黨議員羅恩·保羅的話說，伯南克27日的“首秀”還算“說辭流利”，不過也就僅限于此。盡管萬眾矚目，但這次美聯儲有史以來的首次新聞發布會，卻并未向市場各方透露任何新的重要信息。
和很多人預期的那樣，伯南克重申美聯儲將如期在6月底完成6000億美元的第二輪資產收購計劃，并繼續承諾在“相當長時間”里維持超低利率。他 同時暗示，推出諸如“QE3”額外刺激措施的可能性不大。受到美聯儲持續寬松信號的刺激，美元匯價全面走低，28日歐洲盤中，歐元兌美元自2009年12 月以來首次突破1.48，美元指數則連續第八天下跌，逼近三年低點。股票、大宗商品等風險資產全面上漲，美股周三升至近三年高點，金價再創歷史新高。
不加息，也別指望QE3
本周的會議原本沒有太多懸念，但因為美聯儲要從這次會議開始，在會后召開新聞發布會，因此一度吸引了全球的關注。不過，不管是會后的聲明還是伯南克的答問，都沒有傳遞出太多的意外。
美聯儲27日宣布，將聯邦基金利率維持在零至0.25%的水平不變，并表示將繼續在“相當長時間”內維持超低利率。美聯儲還表示，將如期在6月底完成6000億美元的國債收購。
在隨后召開的記者招待會上，美聯儲主席伯南克進一步對貨幣當局的政策立場進行了闡述。他表示，受到高油價和就業低迷等因素拖累，美國經濟復蘇較為溫和，這一表態較一個月前更為謹慎。
鑒于此，伯南克暗示寬松政策將繼續維持。他表示，在完成購債計劃后，美聯儲將維持資產負債表穩定一段時間，把債券到期的回籠資金用于再投資。
另一方面，伯南克也對通脹表示了更多的關注，但短期內還無需擔憂。不過他也暗示，鑒于經濟復蘇且通脹升溫，推出第三輪量化寬松措施的可能性不大。
此外，美國商務部28日公布的數據顯示，今年第一季度美國國內生產總值首次預估值按年率計算增長1.8%，弱于預期，且增速較去年四季度出現明顯下滑。美國勞工部當日公布數據顯示，截至4月23日當周首次申領失業救濟人數增至42.9萬，為三個月高點且高于預期。
美元跌至三年低點
在解釋“相當長時間”到底有多長時，伯南克表示，之所以使用這么含混的措辭，是因為美聯儲自身也不確定，到底未來會需要作出多快的政策反應。他個人表示，“相當長時間”可能意味著在未來數次政策會議上都不會采取緊縮措施。
根據美聯儲網站的信息，今年余下時間，美聯儲還將召開五次議息會議，分別是在6月21日至22日、8月9日、9月20日、11月1日至2日以及12月13日。
湯森路透周三公布的最新調查顯示，絕大多數機構仍預計，美聯儲今年年內不會加息。20家受訪的美國國債一級交易商中，有17家都認為，美聯儲年內仍維持利率不變。
前美聯儲經濟學家巴魯表示，伯南克發出的信號是，當局不會有額外的寬松措施，但也不打算在短期內開始加息。在全球其他經濟體紛紛進入緊縮周期的背景下，這一表態顯然對美元不利，盡管伯南克當天明確表示“支持強勢美元”，但美元匯價仍大幅走低。
28日歐洲早盤，美元指數下跌0.4%，為連續第八個交易日下跌，逼近2008年7月以來的最低點。歐元兌美元則漲0.3%，一年多來首次突破1.48關口。
不過，美元的走軟以及美聯儲的寬松立場，卻給大宗商品和股票等高風險資產帶來動力。美股三大指數周三普漲，標普和道指都創下近三年來的高點，納指則收在十年新高。黃金、原油等以美元計價的大宗商品也大幅上漲，金價周四盤中再創歷史新高，達到1535美元。
IMF警告亞洲通脹風險
不過，經濟學家和市場人士也指出，美聯儲長期維持超寬松貨幣政策，可能給全球帶來通脹和資產泡沫的隱憂。美元持續貶值，推動以黃金、原油、農產品為代表的大宗商品價格再度強勁上漲，使得全球尤其是新興市場通脹壓力陡增。
太平洋投資管理公司基金經理拉曼表示，美聯儲的政策將進一步促使資本流入新興市場，從而令從亞洲到拉美的央行貨幣政策更加復雜化。
亞行和IMF本周先后提出警告，稱石油和食品價格大漲可能加重亞洲的通脹，甚至于阻礙經濟增長。亞行警告稱，如果燃料和食品價格繼續以現有速度上漲，中印等亞洲最大的新興經濟體今明兩年的經濟增速就有可能因為通脹而減少0.4到1.5個百分點。
IMF周四則在其《地區經濟展望報告》中指出，近幾個月來亞洲已出現經濟過熱跡象，這使得該地區緊縮宏觀經濟政策的必要性日益加大。
分析師表示，盡管美國維持低利率利好風險資產，但持續的通脹升溫以及隨之而來的貨幣緊縮，可能令新興股票市場產生波動。周四的亞太市場，主要股 市漲跌互現，并未因為美股再創新高而“歡欣鼓舞”。盡管日股受到本國央行維持寬松政策影響大漲1.6%，但澳大利亞、印度、泰國等股市都收跌近1%。這些 國家普遍面臨較大的緊縮壓力。
據新華社電美聯儲在議息會議后發表聲明表示，鑒于美國經濟處于“適度增長”階段，美聯儲將維持“零利率”政策不變，同時在今年6月底之前，繼續執行總額為6000億美元的第二輪量化寬松貨幣政策。
“美聯儲正在努力保證不會發生突發性的經濟變化。如果沒有突發性的變化，預計美聯儲會逐步結束量化寬松貨幣政策。”世界銀行駐中國代表處高級經濟學家高路易指出。
分析人士認為，在低利率情況下，未來一段時間美元走軟態勢仍不會有太大改觀，這可能為全球大宗商品價格的上漲繼續推波助瀾，并加劇國內物價上漲壓力。
美元走勢與美聯儲貨幣政策動向一直保持著相當密切的關聯，由于美聯儲通過兩輪量化寬松貨幣政策向市場注入了大量流動性，近年來美元持續走軟行情不斷加劇，而前一日美聯儲對低利率維持不變的聲明，則再度影響到投資者信心，美元匯率應聲下跌。
此外，作為我國最主要的儲備貨幣，美元的持續下跌也將給我國外匯儲備的保值增值帶來壓力。
美元一路走跌，龐大外匯儲備的保值增值越來越困擾我國外匯管理部門。央行副行長、國家外匯管理局局長易綱此前也表示，大規模外匯儲備經營不僅受市場容量約束，也受制于東道國的態度，大規模外匯儲備資產的騰挪擺布正面臨著越來越大的挑戰。
由于美元的持續走弱帶動了大宗商品價格再度上揚的局面，故將進一步加劇全球性通脹格局。最新數據顯示，27日紐約商業交易所6月份交割的輕質原 油期貨價格上漲55美分，報收于每桶112.76美元，漲幅為0.5%，創下自4月8日以來的最高收盤價。紐約黃金期貨價格周三也出現上漲，創下歷史最高 的收盤價格。
“除了通過貿易途徑推高物價外，全球高水平通脹還將對我國經濟運行和資源配置造成不利影響。”中國社科院金融所研究員鄭聯盛認為，物價的累積上漲，可能導致包括我國在內的新興市場國家出現商品或資產的被過度追逐炒作，引發資產泡沫，比如股票、房地產和藝術品等。
分析人士認為，美聯儲暫不加息的決定，還將繼續固化人民幣匯率加速升值的趨勢。中國外匯交易中心數據顯示，在美聯儲議息會議之后，28日人民幣對美元匯率中間價報6.5051，較前一個交易日大幅跳升55個基點，再度創出匯改以來新高。
4月份以來，人民幣匯率中間價呈現出加速升值態勢。一個月里人民幣對美元匯率升值幅度已超過0.7%，而在剛剛過去的一季度，人民幣對美元匯率累計升值1.3%，2010年人民幣對美元匯率升值3.1%。
分析人士認為，美聯儲貨幣政策的遲遲“不退出”，將進一步增加中國宏觀政策調控的難度，中國需要在經濟增長及就業與控制通貨膨脹的目標間不斷做出平衡。
但就當前形勢而言，控制通貨膨脹或將是中國和新興經濟體國家貨幣政策的首選。世界銀行28日發布的《中國經濟季報》也認為，高收入國家特別是美國的核心通脹仍保持低位，全球范圍的大幅加息可能還將持續一段時間。
美聯儲的一紙利率決策聲明，并未給市場帶來太大意外。在現有的極寬松政策環境下，美國經濟將呈現怎樣的增長？美聯儲未來的政策走向會如何演繹？本報記者就此采訪了穆迪投資者服務公司首席經濟學家馬克·詹迪及美國東方投資顧問的總裁兼首席投資官約翰·卡塔。
對于美聯儲27日宣布的政策決定，詹迪表示，聯邦公開市場委員會的決定符合投資者的預期，即決定維持該國基準利率不變，在今年6月如期完成第二輪資產收購計劃，并繼續承諾在相當長的時間里維持超低利率。這些利率聲明并沒有給市場帶來任何驚喜。
不過，詹迪同時注意到，伯南克的發言傳遞出一個信號，他稱將在“相當長的時間里”維持寬松利率，這意味著在未來數次議息會議或者至少三四個月 內，美聯儲都不會推出緊縮措施。詹迪因此預計，美聯儲在今年6月如期完成第二輪資產收購計劃后，將在今年下半年逐步開始為緊縮做準備，他表示，“我認為美 聯儲將在 2012年早些時候開始加息。”
卡塔也表示，美聯儲會如期完成其資產收購計劃，然后可能在沒有完全收窄其資產負債表的情況下就開始退出超寬松政策。“如果發生了這樣的情況，我 們認為將來依然有可能會出現類似于量化寬松這樣的政策。”卡塔稱，“我們不是量化寬松政策的‘粉絲’，因為這種政策會導致較高的通脹率。”他同樣預測，美 聯儲將在2012年早期提高美國的基準利率。
對于美國經濟未來的走向，詹迪表示，美聯儲在本次會議上下調了對經濟增長的預期，這主要是決策者預計美國在今年一季度的經濟增速或放緩，因為他們依然預計今年下半年及明年美國的經濟增長將更加強勁。
卡塔則對此表示，美國經濟依然處于復蘇的進程，但復蘇并不強勁。他認為，美國的制造業表現強勁，消費也不存在問題，但失業率依然居高不下。“我預計美國的國內生產總值將在2011年增長3%至3.5%。失業問題在未來會逐漸好轉，但在未來十年，平均失業率可能依然會處于高位。”此外，他預計美國國內的通脹率會進一步上漲，并在未來幾年逐步逼近5%的關口。
卡塔還進一步指出，龐大的債務問題是美國經濟增長最大的阻礙，他預計美國國會將最終就提高舉債上限達成一致，但他認為這樣的做法含有較大的“政治秀”的成分，并不見得會起到什么實質效果。
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