人民幣五一前后一次性大幅升值靠譜嗎?
有關(guān)人民幣將于五一前后一次性大幅升值的傳聞,本周瘋傳至極點(diǎn),并引發(fā)市場動蕩。管理層似乎在試探民意,并未對此傳聞置評或澄清,頗 令人尋味。無論是為分流國內(nèi)通脹壓力,還是應(yīng)對來自國際社會要求人民幣升值的壓力,人民幣已被倒逼至“不得不升”的處境。管理層最后需要突破的僅是:如何 爭取多數(shù)民意和輿論支持,以及最小化其對中小企業(yè)的傷害! 4月27、28兩日,中國B股出現(xiàn)近幾個月以來的最大暴跌行情。若剔除掉已被辟謠的“B股開征資本利得稅”的傳聞,以及遙遙無期的國際板傳聞,某證券研究 部門人士表示,“B股大跌或與人民幣一次性升值到位有關(guān),市場傳聞五一有動作。”分析稱,該傳聞致使資金大規(guī)模撤離B股,以將美元換成人民幣坐等一次性升 值。如果真如傳聞所言,這一進(jìn)一出之間,短短幾日便可以達(dá)到近10%的收益。 很多香港交易員在休完復(fù)活節(jié)假期后,意外地從中國同事那里得知,市場紛紛傳言,中國政府可能打算一次性大幅升值人民幣匯率--有人說可能高達(dá)10%。更加 謹(jǐn)慎的人們也認(rèn)為,雖然中國政府不大可能一次性大幅升值匯率,但至少將在即將到來的五一勞動節(jié)假期前后,通過設(shè)立新的“游戲規(guī)則”來放松外匯管制---比 如擴(kuò)大日內(nèi)波動區(qū)間,變相加速人民幣升值步伐。 更有多家機(jī)構(gòu)預(yù)計,中國央行繼2月春節(jié)后、4月初清明節(jié)后二次加息后,將于五一節(jié)后的5月2日(工作日前一日)再次加息0.25個百分點(diǎn)。市場似乎已被中國決策部門弄得患上“節(jié)日恐懼癥”。 海外媒體更是爆料,中國投資有限責(zé)任公司將獲得1,000億至2,000億美元注資,因?yàn)橹袊M軐⒊^3萬億美元的外匯儲備多元化,并減輕外儲過快積累導(dǎo)致的外匯占款被動投放導(dǎo)致的國內(nèi)通脹壓力。那么,中國政府會在勞動節(jié)假期正式發(fā)表向中投注資的聲明嗎? 上述種種傳聞的背后,反映的正是市場對中國通脹壓力不斷膨脹的擔(dān)憂。因?yàn)檩斎胄屯泬毫γ黠@,而存款準(zhǔn)備金率已接近于臨界水平,加息已無力壓低通脹預(yù)期之 際,政府“行政之手”調(diào)控物價也只是起到延緩漲價的作用(反而可能加劇中期供應(yīng)問題,并拉長通脹周期),從近期人民幣走勢來看,人民幣匯率未來無疑將在對 抗通脹上扮演更大的角色。 官方無論是政府還是央行,還有學(xué)者越來越多的倒向---支持人民幣在抑制通脹中發(fā)揮更大作用---的陣營。溫家寶總理4月在國務(wù)院會議中就表示,將把提高 人民幣匯率“靈活性”列為政府為控制物價應(yīng)當(dāng)更好利用的多種工具之一。央行官員也紛紛表示,增強(qiáng)匯率彈性,有助于減緩輸入型通貨膨脹壓力。學(xué)者中間雖然有 爭議,但多數(shù)贊同人民幣應(yīng)進(jìn)一步升值。 此時,外部要求人民幣升值的聲音已淹沒在中國國內(nèi)巨大匯率爭論之中。美國財政部再次策略性延遲半年度匯率報告,因中美關(guān)系領(lǐng)域最重要的峰會--戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì) 對話即將于5月9日至10日召開,屆時人民幣匯率問題無法避免將成為討論焦點(diǎn)之一。據(jù)報道,美國參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖瑞德和其他從中國訪問歸來的美國議員于本 周表示,他們得到中國的保證,人民幣對美元的匯率會繼續(xù)提高。
國際貨幣基金(IMF)一改之前赤裸裸的“人民幣被低估”言論,轉(zhuǎn)而追捧中國,預(yù)言中國將在五年后超越美國,成為第一大經(jīng)濟(jì)體,從而終結(jié)“美國時 代”。當(dāng)然前提條件有一個,那就是按購買力平價來計算,換言之,中國成為世界第一只要“人民幣大幅升值”足以。世界銀行也積極呼吁,人民幣一次性升值有助 于緩解短期通脹和流動性壓力。即便這些外部聲音其實(shí)已微不足道! 在國內(nèi)通脹壓力高漲,調(diào)整預(yù)期強(qiáng)烈,決策層手法用盡之際,人民幣已被倒逼至“不得不升”的處境,因若市場篤定人民幣終將難免大幅升值,可能導(dǎo)致短期內(nèi)熱錢 及國內(nèi)通脹預(yù)期進(jìn)一步攀升,加劇國內(nèi)物價壓力。而從國際上來看,美聯(lián)儲主席伯南克今晨言論已表明,其不會急于收緊貨幣政策,并認(rèn)為通脹壓力對美國僅是短期 現(xiàn)象,美元應(yīng)聲跌至三年新低,這也預(yù)示資產(chǎn)價格泡沫狂歡將繼續(xù),資金已出現(xiàn)連續(xù)四周流入新興市場,對中國來說不是個好兆頭。 既然人民幣升值毫無疑問是我們需要做的、且正確的事情,決策層唯一的擔(dān)憂則在于匯率對出口企業(yè)的沖擊。匯率的確是把雙刃劍,人民幣匯率上升令出口企業(yè)尤其 中小企業(yè)直接面對重壓。因?yàn)樯a(chǎn)原料成本的大幅提升,不少企業(yè)已提高了產(chǎn)品的報價,不過,在人民幣持續(xù)升值的預(yù)期下,出口企業(yè)指出擔(dān)心,目前的價格無法維 持太久,未來客戶會進(jìn)一步流失,企業(yè)的生存空間將更為狹窄。 另外除了匯率,出口企業(yè)還面臨勞動力成本上升、原材料價格上漲等諸多壓力;由于存款準(zhǔn)備金和利率攀升,且信貸收緊,正規(guī)渠道融資不暢下,不少中小企業(yè)在陷 入資金困境時,轉(zhuǎn)而求助高成本的民間借貸。對于這些企目前所面臨的困境,全國工商聯(lián)近期在16個省進(jìn)行了系統(tǒng)調(diào)研后指出,這些企業(yè)當(dāng)前的生存狀況比 2008年金融危機(jī)時更為困難。工商聯(lián)第一副主席全哲洙日前表示,預(yù)計到今年8月份左右,“將有一批企業(yè)開始死去”。 這不可能不使管理層在重大匯率決定上表現(xiàn)的更趨謹(jǐn)慎,當(dāng)然當(dāng)另一種更大的壓力(無論是國內(nèi)通脹,還是貿(mào)易伙伴的壓力)蓋過這一擔(dān)憂時,人民幣“一次性大幅 升值”可能并不遙遠(yuǎn)!最后管理層需要做的僅僅是---如何通過在稅收、信貸等政策上,最小化匯率變化后對中小企業(yè)的沖擊。
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