5月25日 有色金屬快訊
一、【今日早讀】
◆高盛大摩再次唱多商品
北京時間5月24日晚間消息，高盛集團（GS）和摩根士丹利均表示，將自己對 油價的預期值上調20%以上。高盛以柯瑞（Jeffrey Currie）為首的分析師團隊在一份研報中指出，將布倫特原油的12個月目標價由107美元/桶上調至130美元。聲稱商品市場價格的下跌可能意味著一 個購進機會。高盛分析師寫道：“下半年經濟的增長可能導致供應已受到限制的主要市場進一步緊張，這將推動價格在目前水平上增長。”他們還建議買進銅和鋅。 同時摩根士丹利（大摩）則宣布，將自己對布倫特原油的2011年目標價上調20%，至年均120美元/桶，將2012年目標價上調24%，至130美元/桶。
有色解讀：今年4月11日高盛投資報告中 建議投資者出售包括石油、銅和棉花在內的一系列商品，同周稍晚時還建議投資者“減持”原材料商品。自此全球大宗商品便展開了一波中期的回落。從背景分析來 看，當時銅及原油等商品因投機性買盤推動處于一個相對較高的位置。但宏觀經濟卻并不樂觀，缺乏實質利好下投資者繼續追高信心不足，多空力量達到平衡，金屬 等大宗商品開始表現滯漲。此時高盛的唱空言論便成了壓倒駱駝的最后一根稻草，市場趨勢瞬間轉空。而目前來看，雖然消息面依舊乏善可陳，但大宗商品經過連續 下跌后對此前利空因素做出充分反應，隨著利空逐漸被市場所消化及全球通脹升溫，商品價格開始表現抗跌，并存有技術性反彈的需求。因而此時高盛忽然轉舵的言 論必然再次成為市場人氣恢復的強心劑，料多空平衡重新被打破，甚至不排除價格提前結束回調再度展開新一輪上漲的可能。
◆南方旱情不解，糧食價格走高或延遲CPI拐點形成
今年初以來，長江中下游地區降水與多年同期相比偏少四至六成，為1961年以 來同期最少年份。目前，江西、湖南、湖北部分地區春旱嚴重，有的地方冬春夏三季連旱，嚴重影響春播生產和城鄉供水安全。進入5月份以來，降水雖較前期略有 增加，但湖北、湖南、江西、安徽、江蘇等長江中下游地區，降水與多年同期相比仍偏少二至四成。
有色解讀：南方旱情嚴重不僅對水電產生影 響，造成“電荒”加劇，同時對糧食生產亦不利。因南方是大米主產區，特別是受災嚴重的湖南和江西地區早秈稻產量占全國一半。持續的干旱背景下，市場普遍預 期今年大米或減產，受此影響近期大米等主要糧食價格再次開始新一輪的上漲。據商務部商務預報網的數據顯示，自今年1月以來，全國小包裝大米的零售價格已上 漲了7%左右。而上周（5月16日~22日）大米價格小幅上漲0.2%，維持自4月以來的上漲趨勢。整體來看，雖然前期國家控通脹政策取得一定成效，4月 份CPI數據略有回落。不過料受近期干旱因素影響，不排除資金繼續涌入炒高糧食價格，從而助推5月份CPI再度走高。糧食價格持續攀升必然延遲今年CPI 拐點出現，受其拖累國家收緊政策或同樣進入加時賽。
二、【行業資訊】
◆上海今夏用電仍存最高近百萬千瓦缺口
最新消息，上海市電力公司近日表示，今夏上海用電可能出現緊張局面，預計仍存在100萬千瓦左右的缺口，總體呈現“緊平衡”狀況。根據上海電力預測，今夏上海最大用電負荷將比去年增長7%左右，達到2800萬千瓦，如果出現連續極端高溫天氣則可能達到2850萬千瓦。
有色解讀：今年的“電荒”比往年來得更早 更猛一些。在各地曝出電荒的同時，上海也有最新消息公布將缺電百萬千瓦。火電企業紛紛喊虧，電價上漲似乎是在必行。然而有媒體調查則稱，超1億噸國家限價 的重點合同電煤“被倒賣”流入市場，到底是“電荒”還是“電謊”？眾所周知，在我國電力供應是被定位為公營事業，是為了滿足民生用電和國民經濟發展用電而 服務的，而不是為了行業利益。所以筆者認為，隨著事態的發展，國家相關部門勢必將加大對“合同電煤倒賣事件”嚴查，屆時國內 “電荒”或將再一定程度上得到緩解。
◆智利Escondida銅礦一季度銅產量同比下滑4.2%至235270噸
據圣地亞哥5月24日消息，智利Escondida銅礦一季度銅產量為235270噸，較去年同期減少4.2%。公司表示，這一全球最大銅礦減產是由于礦石品位下滑，粉碎及運輸設備的維修保養等原因。
有色解讀：智利是世界上銅礦資源最豐富的 國家，又是世界上產銅和出口銅最多的國家，最大出口市場是亞洲，享有“銅礦王國”之美譽。智利銅礦產出的減少在一定程度上影響了全球銅供應，市場投資者短 期看漲銅市，隔夜倫銅在一定程度上受此利好攀漲；但筆者認為該消息對銅價影響有限，短期銅價或更多受經濟面影響。
三、【金融指數及LME行情】
原本日漸平靜的歐洲主權債務危機，近期再度出現惡化跡象，受之影響，全球金融 市場動蕩明顯加劇。隔夜美股和美元指數齊跌，大宗金屬受美指回落提振，普遍收漲，其中倫鋅漲幅居前，盤中上探2200后承壓回落；倫鋁尾盤站穩2500整 數關口。總體看，基本金屬反彈力度受庫存影響幅度有限。
四、【國內昨日回顧】
期貨市場：因美元盤中走弱及技術性買盤推 動，昨日國內基本金屬低開高走。滬銅開盤在6.6萬一線獲得支撐，隨后逐漸攀升，最高一度上探6.7萬附近；而滬鋁亦突破多個均線阻力，尾盤站上1.66 萬；滬鋅雖1.65萬一線支撐較強，但上方均線壓力亦明顯，全天圍繞1.66萬附近展開窄幅整理；滬鉛1.65萬止跌，盤中跟隨周邊商品一直回升，尾盤收 于1.676萬。
現貨市場：國內大部分基本金屬的現貨價格 也隨期價的低開高走有所拉升，部分品種成交情況有所改善。其中，銅鋁鉛鋅貿易商出貨積極，大多因午盤價格拉升，市場氣氛好轉，銅的升水幅度收窄至下午的 400附近，成交增多；而鋁價格走勢仍以平穩為主，貿易商雖看漲短期行情，但對上漲幅度不抱太多希望，故出貨積極性也相對較高。僅金川鎳出廠價昨日再度下 調5000元，鎳市氣氛極為悲觀，前期買貨商家虧損嚴重，成交少。
五、【今日預測】
期貨市場：美元指數走低及經濟數據利好 下，昨基本金屬震蕩走高，受智利銅礦減產消息影響倫銅昨夜震蕩走高，但上方9000美元附近壓力明顯，今料滬銅小幅高開，前期多單可少量持有。滬鋅有繼續 反彈的可能，料今高開百元左右，多單繼續持有。滬鋁上行仍顯乏力，觀望。受環保壓力明顯，鉛下游蓄電池面臨整合壓力，滬鉛空單持有。
現貨市場：今料國內現貨或小幅走高，商家維持按需采購為主；滬鋁小幅補漲，但空間不大，商家可少買；現鋅或漲百元左右，維持此前策略，短線貿易商可逢高少出，而長線貿易商仍可持貨待漲；滬鉛維持觀望；滬錫下游商家謹慎補貨，按需采購為主；滬鎳建議貿易商仍觀望為主。
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