有色金屬產(chǎn)業(yè)最大震蕩因素是什么
一段時(shí)間以來(lái)，有色金屬價(jià)格大幅上漲，連續(xù)創(chuàng)下新高。近期雖有調(diào)整，但總體來(lái)看仍在高位運(yùn)行。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，中國(guó)銅、鋁兩大有色金屬進(jìn)口平均價(jià)格為8608美元元/噸，同比上漲29.6%。其中，銅進(jìn)口平均價(jià)格為9445美元/噸，上漲35.4%;鋁進(jìn)口平均價(jià)格為2521美元/噸，上漲18.4%。
預(yù)計(jì)今后主要有色金屬價(jià)格保持高位運(yùn)行寬幅震蕩的基本態(tài)勢(shì)。其中最大的震蕩因素，將來(lái)自于人民幣的快速升值趨勢(shì)，由此產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，引發(fā)中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與布局的重大調(diào)整。
推動(dòng)今后人民幣加快升值的動(dòng)力主要來(lái)自3個(gè)方面:
首先是美國(guó)天文數(shù)字債務(wù)。目前美國(guó)僅公共債務(wù)就已超過(guò)14萬(wàn)億美元，如果加上企業(yè)債務(wù)，其總債務(wù)達(dá)到52萬(wàn)億美元，而美國(guó)的年經(jīng)濟(jì)總額不到20萬(wàn)億美元，根本無(wú)法通過(guò)正常途徑還債。不僅如此，美國(guó)還連年巨額財(cái)政赤字不斷，預(yù)計(jì)2011年美國(guó)預(yù)算赤字將增至1.5萬(wàn)億美元至1.65萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的10%左右。正是這些巨額債務(wù)與財(cái)政赤字，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期大量超發(fā)貨幣，甚至開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)“救市”，構(gòu)成了美元長(zhǎng)期走軟的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。為了刺激出口，保障經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與就業(yè)，解決這些最緊迫問(wèn)題，以及變相賴債，美國(guó)政府都樂(lè)見(jiàn)美元貶值。所有這些，都導(dǎo)致了美元長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)，進(jìn)而推動(dòng)人民幣升值。
其次是目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備超過(guò)3萬(wàn)億美元，規(guī)模太大，貶值太快，支付人民幣占款利息太多。而且受到多種因素制約，特別是西方國(guó)家政府對(duì)于中國(guó)外匯使用方向的限制與“圍堵”，使得我們歷年積攢起來(lái)的數(shù)萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，在很大程度上其實(shí)就是一堆無(wú)法使用的“外國(guó)政府白條”，除了繼續(xù)購(gòu)買外國(guó)債券，或者是繼續(xù)收入“白條”，或者是購(gòu)買“垃圾企業(yè)”之外，并沒(méi)有其他出路。所有這些，勢(shì)必迫使我們減少對(duì)美元的收購(gòu)。受其影響，人民幣的升值步伐將明顯加快。
最后是現(xiàn)階段人民幣升值具有積極作用，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、平衡健康發(fā)展的迫切需要，尤其是成為解決輸入性通貨膨脹的迫切需要。這種自身需要，勢(shì)必成為今后人民幣加速升值的最大動(dòng)力，完全不是外界壓力可同日而語(yǔ)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，在人民幣匯率連創(chuàng)新高的情況下，中國(guó)外貿(mào)出口同比增幅仍然接近3成，其中主要有色金屬(含加工材)出口數(shù)量增幅超過(guò)了外貿(mào)出口平均增幅。作為有色金屬間接出口的最大承載行業(yè)，中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口，也是強(qiáng)勁增長(zhǎng)，成為世界重要出口國(guó)家。這就在很大程度上消除了有關(guān)部門(mén)對(duì)于人民幣升值的過(guò)度疑慮。
今年以來(lái)，人民幣升值步伐明顯加快。中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)接連突破6.55、6.54、6.53、6.52、6.51、6.50六個(gè)關(guān)口，為匯改以來(lái)罕見(jiàn)。截至4月末，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值1.9%。進(jìn)入5月份后，面對(duì)今年4月飆升的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4950元，再次刷新紀(jì)錄，其加速升值特征極為明顯。
預(yù)計(jì)今后人民幣將保持快速升值局面。數(shù)年之內(nèi)，人民幣兌換美元匯率6:1已無(wú)懸念，甚至還有可能見(jiàn)到5:1的更高水平。在人民幣升值策略上，也不排除改變以往漸進(jìn)方式，實(shí)現(xiàn)一次性升值到位，比如升值10%，然后以較大幅度浮動(dòng)的可能性。
中國(guó)有色金屬(含礦石、廢金屬、金屬錠、成品材等)進(jìn)口依賴程度較高，不會(huì)低于30%，有些品種則在5成以上。又由于國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格主要以美元計(jì)價(jià)，如果今后出現(xiàn)人民幣兌換美元匯率的快速升值，甚至是一次性大幅升值局面，勢(shì)必對(duì)于中國(guó)整體有色金屬行業(yè)產(chǎn)生具有深遠(yuǎn)意義的重大影響。對(duì)此，不可以輕視。
1.降低原材料進(jìn)口成本。如上所述，今年前4個(gè)月，我國(guó)主要有色金屬進(jìn)口均價(jià)同比漲幅接近30%。此外，同期銅精礦進(jìn)口均價(jià)漲幅為29%。氧化鋁與廢鋁進(jìn)口均價(jià)漲幅為17%，均為大幅上漲態(tài)勢(shì)，成為支撐國(guó)內(nèi)有色金屬價(jià)格高位運(yùn)行，震蕩向上的主要因素。人民幣升值，尤其是突如其來(lái)一次性較大幅度升值，將在一段時(shí)間內(nèi)，急速降低礦石等原材料進(jìn)口成本，進(jìn)而減弱其對(duì)于價(jià)格的支撐力度。在這種情況下，如果投機(jī)資本推波助瀾，勢(shì)必產(chǎn)生放大效應(yīng)，導(dǎo)致市場(chǎng)行情的劇烈波動(dòng)。
當(dāng)然，因?yàn)橐l(fā)有色金屬價(jià)格高位運(yùn)行的其它基本面因素依然存在，比如超級(jí)基本建設(shè)、超級(jí)消費(fèi)人口、印度等其他人口大國(guó)的崛起、美元的長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)等，并未消失。因此，人民幣升值對(duì)于有色金屬價(jià)格的沖擊只是暫時(shí)的。該因素消化之后，市場(chǎng)行情還將震蕩向上。
2.促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求。人民幣升值后有色金屬及其冶煉加工原材料進(jìn)口費(fèi)用的下降，將直接降低中國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)成本與物流成本，提供商品銷售價(jià)格的降低空間，進(jìn)而使得單位貨幣的購(gòu)買力相應(yīng)提高，這樣一來(lái)，勢(shì)必顯著增加國(guó)內(nèi)住房、汽車、電器、旅游等多方面的需求，對(duì)于有色金屬需求總量的增加，也是一個(gè)很大促進(jìn)。
3.推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整。人民幣升值，引發(fā)有色金屬及其加工材進(jìn)口價(jià)格下降。受其影響，中國(guó)有色金屬企業(yè)面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在這種壓力之下，國(guó)內(nèi)企業(yè)必須進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高質(zhì)量，改善服務(wù)等，從而推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)，還通過(guò)市場(chǎng)力量，加快劣勢(shì)企業(yè)與落后產(chǎn)能的淘汰。確實(shí)，沒(méi)有壓力，何來(lái)結(jié)構(gòu)調(diào)整?何來(lái)落后產(chǎn)能淘汰?
4.加快企業(yè)走出去步伐。人民幣大幅升值以后，購(gòu)買力提高，勢(shì)必使得中國(guó)企業(yè)投資并購(gòu)處于有利地位。一方面會(huì)刺激中國(guó)有色金屬企業(yè)大手筆礦石等上游產(chǎn)品資源戰(zhàn)略的布局，將中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的很大部分，調(diào)整對(duì)轉(zhuǎn)化為世界資源權(quán)益儲(chǔ)備。另一方面，也會(huì)促進(jìn)中國(guó)企業(yè)到境外投資辦廠，拓展下游增長(zhǎng)空間。按照測(cè)算，今后10年之內(nèi)，中國(guó)有色金屬需求還會(huì)有一個(gè)較大幅度增長(zhǎng)，考慮到環(huán)境、能耗、貿(mào)易摩擦等多方面的影響，如此巨大的有色金屬需求，不可能完全依靠國(guó)內(nèi)生產(chǎn)解決，需要將其部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至境外，接近原料產(chǎn)地與銷售市場(chǎng)。預(yù)計(jì)隨著人民幣升值步伐的加快，也將加快中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移步伐。
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