氧化鋁過剩趨緩 電荒隱憂成下階段焦點(diǎn)
氧化鋁經(jīng)歷了一個(gè)多月的持續(xù)下跌之后，目前已經(jīng)在較低價(jià)格水平站穩(wěn)腳跟，各家氧化鋁企業(yè)均有大量庫存現(xiàn)象。近日，貿(mào)易商購(gòu)貨積極性不高，觀望情緒也較濃厚；鋁廠資金緊缺、鋁價(jià)不是很高等原因?qū)ρ趸X的原料庫存也減縮到較低水平；另外還存在一些電解鋁廠擁有較多氧化鋁庫存的現(xiàn)象。
前期影響氧化鋁價(jià)格下跌的主要因素是時(shí)間性的過剩，由于對(duì)電解鋁開工率的良好期待以及對(duì)新建電解鋁廠投產(chǎn)進(jìn)度的樂觀估計(jì)，導(dǎo)致氧化鋁企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)運(yùn)行，電解鋁復(fù)產(chǎn)以及新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度不如預(yù)期，這兩者之差導(dǎo)致了時(shí)間段內(nèi)的過剩。
前期，氧化鋁市場(chǎng)較為混亂，價(jià)格地域差別較大、區(qū)域內(nèi)企業(yè)間價(jià)格差別較大以及交易偏淡成為目前的主要特點(diǎn)。經(jīng)過一番下跌之后，目前逐漸進(jìn)入底部，因下跌慣性，可能還有較小的進(jìn)一步下跌的空間，但總體進(jìn)入底部基本上可以得到確定。
根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的調(diào)研，一些中小型氧化鋁企業(yè)也有一定量的庫存，這些企業(yè)對(duì)庫存的承受壓力是有限的，因此，如果價(jià)格進(jìn)一步下跌，其部分檢修定將提上日程；同時(shí)，一些大型氧化鋁企業(yè)也或多或少減少投料，產(chǎn)出稍微減少。這將對(duì)供應(yīng)過剩起到一定的緩解作用。
從數(shù)據(jù)上看，經(jīng)過認(rèn)真計(jì)算，我們預(yù)計(jì)6月份氧化鋁開工產(chǎn)能為3870萬噸，預(yù)計(jì)6月份氧化鋁產(chǎn)量為318萬噸；電解鋁開工產(chǎn)能為1911萬噸，6月份電解鋁理論產(chǎn)量為157萬噸，對(duì)氧化鋁相應(yīng)的需求為306萬噸，氧化鋁過剩12萬噸，相比前期過剩數(shù)量減少。
上述數(shù)據(jù)均未理論上的計(jì)算結(jié)果，目前電荒危機(jī)導(dǎo)致電解鋁廠存在因電力供應(yīng)不足而被迫減產(chǎn)的隱患，這也是電解鋁和氧化鋁業(yè)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)，從眼下的情況來看，河南省用電緊缺開始顯現(xiàn)，但尚未出現(xiàn)減產(chǎn)；隨著盛夏季節(jié)到來，用電緊張對(duì)鋁廠的生產(chǎn)影響是必然的，其影響程度直接決定了氧化鋁與電解鋁的供需關(guān)系以及氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格。我們?cè)O(shè)想有以下幾種可能性：
1、用電緊張對(duì)電解鋁生產(chǎn)影響較大，電解鋁出現(xiàn)一定程度的減產(chǎn)，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格定將受到抑制，氧化鋁在過剩情況下會(huì)選擇設(shè)備檢修、減少投料等措施降低過剩程度以支撐價(jià)格、減少庫存。
2、如果有相應(yīng)措施緩解用電緊張，鋁廠生產(chǎn)受影響較小，對(duì)氧化鋁的需求影響不大，市場(chǎng)則要關(guān)注兩個(gè)方面，一是前期的庫存消化，二是新的氧化鋁產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度是否再次形成時(shí)間區(qū)間性的過剩。如云鋁計(jì)劃在6月份實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，山西也有新產(chǎn)能能在三季度可以投產(chǎn)，而電解鋁新產(chǎn)能的集中投產(chǎn)時(shí)間主要是在四季度，其中一些計(jì)劃在年底投產(chǎn)，時(shí)間差需要關(guān)注。
6月份在庫存較高、電荒隱憂以及鋁價(jià)持續(xù)震蕩的背景下，氧化鋁可能會(huì)出現(xiàn)檢修的情況。倘若電荒真的對(duì)電解鋁影響嚴(yán)重，電解鋁產(chǎn)量將減少，價(jià)格或?qū)@得支撐，從而影響到氧化鋁長(zhǎng)單價(jià)格，屆時(shí)氧化鋁現(xiàn)貨與長(zhǎng)單價(jià)之間的大價(jià)差或?qū)⒀永m(xù)。
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