6月3日 有色金屬快訊
一、【今日早讀】
◆穆迪威脅對美國主權信用評級進行重新評估
全球信用評級機構穆迪投資者服務公司2日警告，如果美國在未來幾周內不調高其法定債務上限，該機構可能會對美國的3A主權信用評級進行重新評估。
有色解讀：最近，美國公布的一連串經濟數據較 差，這意味著美國經濟復蘇遠未可以到達放手的地步；這或將意味著美聯儲并不急于回收流動性；但是，美聯儲繼續維持量化寬松政策的前提是美國國會上調債務上 限，從目前的情況來看，美國國會最終通過上調債務上限的可能性較高；否則美國出現違約的可能性較大。
◆三年期央票利率平于3.8%3月期2.9168%創9連平
昨日，央行公開市場重啟3年期央票發行，操作量230億元，較5月12日當期400億元有所下降，但利率同為3.8%。同日操作的還有3月期央票150億元，票面利率為2.9168%，連續第9期持平。
有色解讀：3年期央票的重新啟動顯示出管理層 進一步回收流動性的意愿，但是較上次400億元的規模有所下降則顯示出央行對于當前市場狀況具有審慎的態度。實際上，在央行對商業銀行的貸款規模進行限制 以后，已經阻斷了流動性和實體經濟之間的流動；而剩余流動性則充斥于銀行間貨幣市場，這也是銀行間貨幣供應充足，而實體業吃緊的原因。
二、【行業資訊】
◆目前已有16家上市發電企業調高電價
繼華能國際、大唐發電、國投電力等10家上市發電企業宣布上調電價后，6月2日 晚，贛能股份、皖能電力、ST能山、華銀電力、九龍電力、通寶能源也公告稱，將提高下屬發電站的上網電價、銷售電價。至此，在發改委決定上調上網電價、銷 售電價后，兩天內共有16家上市發電企業宣布上調電價。
有色解讀：電荒的蔓延使得發改委最終決定將電價壓力向下游傳遞；此次漲價的幅度普遍在2-4分錢/度；對基本金屬的影響大小依次是鋁、鋅、銅、鉛，其中因鋁單位耗電量最大，對其成本的影響在200-300元/噸，而其余金屬影響相對偏小，基本在50元/噸以下。
◆客觀對待電線電纜“以鋁代銅”現象
銅和鋁同時作為電力電纜的主要用途，其相互替代性決定著銅鋁價格比應該維持在一個合理的比率，那么這個比率到底多少合適呢？
有色解讀：對于電線電纜行業來說，最明顯的材 料替代就是用鋁導體代替銅導體。在進行銅、鋁導體的相對成本時，需要考慮價格、比重和導電率等因素，才能得出使用鋁導體是否節省成本的真實答案。銅比鋁 重。銅的比重是8.9g.cm3，鋁的比重是2.7g/cm3，也就是說，在導體規格相同的情況下，銅導體的重量是鋁導體的3.3倍。但是，鋁的導電率只 有銅的61%，也就是說，在傳輸電流相同的情況下，鋁導體的截面要比銅導體大61%。所以，從導體重量方面來說，要使兩種導體具有相同的載流量，所需要的 銅導體的重量大約是鋁導體的2倍。另外，銅鋁的價格比大約是3.5左右，因此，等效銅導體的成本是鋁導體的7倍。
當然，如上所述的單純成本比較并不能說明全部問題。由于電纜產品是有標準導體規格限制的產品，不可能買到導電率與銅芯電纜完全相等的鋁芯電纜。因此，如果 用鋁導體制造電纜，就必須使用截面更大的鋁導體。經驗證明，在載流量相等的情況下，鋁芯電纜的導體截面應該是銅芯電纜導體截面的2倍。既然鋁芯電纜導體的 截面是銅芯電纜導體的2倍，那么隨后引起的鋁芯電纜的絕緣、護套和鎧裝材料的增加，則削弱了使用鋁導體的價格優勢。這就是說，鋁和銅相比的價格優勢是不大 的，因為導體畢竟只是整個電纜成本的一小部分。
以70mm2的銅芯電纜為例，銅導體的成本大約占整根電纜成本的65%，而載流量相等的120mm2鋁芯電纜成本可節省23.5%。如果銅導體的成本占整 根電纜成本的80%，那么載流量相等的鋁芯電纜成本節省可達46%。只有電纜中銅導體的成本下降到整根電纜成本的50%以下時，鋁芯電纜才會失去其成本優 勢。現在，對絕大多數銅芯低壓電纜和許多中壓電纜導體的成本都已經超過50%，因此與銅芯電力電纜相比，鋁芯電力電纜的成本節約優勢則相當明顯。【本文來 源于南方電纜網】
三、【金融指數及LME行情】
金融指數
LME行情：
昨日，因美國經濟數據疲軟，道指繼續下滑；而歐洲股市因希臘債務問題持續發酵而收跌；美元指數因美國問題重重以及美債務或存在違約肯能而下滑。原油昨日小幅收漲顯示中期反彈態勢繼續維持。上漲指數在2700附近受到強支撐，預計近日或有反彈。
四、【國內昨日回顧】
期貨市場：昨日，國內金屬期貨市場整體以小幅上揚為主，但是這樣的上漲是在低開的情況下走出的；因此隔夜倫敦基本金屬再次回吐漲幅普遍收跌。
現貨市場：昨日國內基本金屬現貨市場成交均不理想；實體經濟的放緩使得國內基本金屬消費普遍出現下滑，特別是鉛，因受環保政策影響，市場成交偏淡。不過綜合來看，鋅現貨的實際成交較其余金屬好一些，這主要是由于鋅價前期下跌較多，使其具備一定的投資屬性；其余金屬的成交多偏淡。
五、【今日預測】
期貨市場：預計今日滬期金屬會有所低開，不過技術面上基本金屬中期反彈態勢仍未結束，因此估計金屬低開下探一定程度后或會有所回升；滬銅支撐67300元/噸，滬鋅支撐17100元/噸。
現貨市場：預計今日國內現貨市場或因隔夜基本金屬下跌而有所好轉；不過預計成交量雖有好轉，但活躍度或會依然有限。
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