鋼鐵行業：鋼價基本持平 建議重點關注5股
關鍵因素一：鋼價基本持平，期貨價格下降帶動期現價差繼續下降
本周國內鋼價基本維持不變，表現為緊縮壓力之下受到成本的支撐。其中長材指數上漲0.20%，板材指數下降0.13%，品種之間分化的趨勢依然在延續。不過本周期貨價格依然小幅下降，并帶動已經為負的期現價差繼續向下。綜合來看，當前行業的運行主要存在以下幾個特點：1 即期需求其實處于并不低的水平上，這從現貨鋼價高于期貨價格且能夠高位維持可有所反映;2 在通脹壓力嚴重的擔憂下，期貨價格遠期貼水的較弱表現反映了市場對遠期需求仍存在一定擔心;3 品種分化趨勢依然明顯，長材優于板材;4 絕對鋼價處于并不低的水平上，這使得行業短期向上空間有限，但由于成本壓力較重，行業盈利仍處于盈虧平衡附近。因此當前格局下行業基本面向上向下都存在較大的阻力。不過，由于鋼價高位使得行業后期基本面重新恢復可能需要鋼價以小幅回落為前提。
關鍵因素二：庫存本周開始上升，長材下降，板材上漲
原本在 5 月中旬即會出現結束的庫存下降周期一直延續至本周才開始表現，這一方面印證了前期需求的樂觀表現，另一方面在近期日產量水平有所回落的情況下，庫存上漲可能也反映短期需求環比開始出現回落。
長材依然好于板材，而同比來看板材基本持平，長材約有17%的降幅，總體而言今年的庫存表現好于往年。由于需求的分化疊加庫存的不同表現，相對而言長材供需更能緩解終端需求下滑的負面影響，進而使得后期長材繼續好于板材的可能性仍較大。
關鍵因素三：礦石價格本周有所上升
在本周鋼價持平的情況下，礦石價格的上升略超預期。不過由于行業盈利仍處低位，如果鋼價無法有效上漲，礦石價格的上漲也難以持續。
投資建議：關注長材占比高且具備業績保障的公司
短期需求面臨壓力的情況下，依然建議關注長材占比高、具備一定業績保障的八一鋼鐵、新興鑄管、攀鋼釩鈦，而PB 較低的華菱鋼鐵與河北鋼鐵也值得關注。
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