準備金率年內(nèi)第六次上調(diào) 將凍結(jié)資金3800億
央行昨天決定，從6月20日起，再度上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
這是央行今年以來第六次上調(diào)存款準備金率。今年以來存款準備金率一直保持著“一月一調(diào)”的提升節(jié)奏。自去年以來，央行更是先后12次上調(diào)準備金率。
此次上調(diào)之后，大中型金融機構存款準備金率達到了21.5%的高位。
解讀
通脹創(chuàng)新高是主要原因
中國社科院金融學博士杜征征認為，通脹創(chuàng)新高，是上調(diào)存款準備金率的主要原因。本月公開市場到期資金6000多億，加之此前4周央行凈投放3000億元左右，流動性短期雖然不充裕但是也不緊張；同時，市場對央行加息預期的存在，使得央票的需求不高，正回購也只是能短期鎖定資金，因此，準備金率上調(diào)在情理之中。
公開市場回籠困難所致
交行金融研究中心研究員鄂永健指出，此次上調(diào)存款準備金率主要是因為6月公開市場到期資金量較大和新增外匯占款可能維持在較高水平。另外，由于央票一二級市場利率再現(xiàn)“倒掛”，公開市場回籠再度面臨困難。
意味著政策基調(diào)未轉(zhuǎn)向
中央財經(jīng)大學教授郭田勇(微博)表示，經(jīng)濟出現(xiàn)減速、部分中小企業(yè)融資困難加劇，引發(fā)了對政策超調(diào)、是否需要轉(zhuǎn)向的爭議。央行再度上調(diào)存款準備金率也是對這一爭議的平息，5月CPI現(xiàn)年內(nèi)高點5.5%但未必是強弩之末，未來走勢仍不確定，6月公開市場到期資金量亦較大，央行再提存準意味著將保持穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)、有效管理流動性、控制通脹。
影響
銀行：減少凈利息收入50億
調(diào)整后大型金融機構存款準備金率達21.5%，中小金融機構為18%。鄂永健指出，此次上調(diào)凍結(jié)資金3800億元，減少銀行凈利息收入約50億元，其累計效益將對存貸比較高銀行信貸投放形成制約。
他預測，下半年公開市場到期資金量下降，加之部分銀行流動性壓力較大，準備金率調(diào)整頻率將明顯放緩。
樓市：銀行或上調(diào)房貸首付
就本次上調(diào)存款準備金率對樓市的影響，京城專業(yè)個貸機構“偉嘉安捷”認為：首先，存款準備金率上調(diào)將使銀行放貸額度再從緊，在上半年銀行放貸額度吃緊的態(tài)勢下，本次存款準備金率的再度上調(diào)會讓銀行的日子更不好過，銀行對于住房貸款的發(fā)放會更加難上加難。
其次，存款準備金率的上調(diào)或迫使銀行上調(diào)房貸首付。“偉嘉安捷”分析，在銀行信貸規(guī)模再度縮減的情況下，銀行出于經(jīng)營利潤或經(jīng)營風險考慮，首套房的貸款首付比例上調(diào)有可能會變成現(xiàn)實，首次置業(yè)人群的前期購房壓力或因此而提高。
最后，上調(diào)會加大市場對加息的預期。“偉嘉安捷”建議準貸款購房人和已還貸中的房貸借款人還需提前做好準備，以防因加息而打亂自己的生活。
預測
本月加息的可能性很大
湘財證券首席經(jīng)濟學家李康表示，目前加息也是箭在弦上，6月加息的可能性很大。
李康認為，總體來說，貨幣政策還會繼續(xù)收緊。按照央行一貫做法，還會加息，而且加息是被動的應付式的加息，主要為了抑制通脹壓力尤其是通脹預期。同時，存款準備金率的上調(diào)空間依然存在。
上調(diào)存準顯示慎對加息
申萬證券研究所則有不同意見，他們認為，法定存款準備金率的調(diào)整會造成資金緊縮效應，將導致利率曲線平坦化上行，對短期利率的沖擊更大。但這次調(diào)整反映出管理層對于加息政策的出臺慎之又慎，這反而會為長期利率提供安全保護。此外，申萬認為，短期內(nèi)存款準備金率上調(diào)對機構的心理沖擊要明顯強于其對資金面的實質(zhì)性緊縮效應，因此這有望為投機資金提供相應的機會。
下半年將加息兩到三次
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委認為，雖然現(xiàn)在經(jīng)濟增速有所放緩，但物價上漲壓力更大，所以未來的政策還將趨向于繼續(xù)緊縮，以避免流動性過剩推動物價進一步上漲。他預測，今年下半年，提高存款準備金的頻率將會下降，加息還會有兩到三次，利率可能會達到3.75%-4%。
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