6月30日 超硬材料:全產業鏈出現機會 恰似當年釹鐵硼 釹鐵硼產業鏈是2009~2010年一個成功的投資案例。上游提價,中游全球的產能向中國轉移,下游需求爆發性增長,使得整個產業鏈都出現了投資機會。我們認為,不同新材料子行業的發展具有共性特征。目前超硬材料產業鏈的發展已經接近了此前釹鐵硼爆發前的狀態,其中孕育投資機會。 上游走向寡頭壟斷,看“提價”。 超硬材料的上游是金剛石;釹鐵硼的上游是稀土。兩者在供給上都逐漸走向寡頭壟斷,在需求上都有穩定的高速增長。金剛石價格雖然不會出現類似稀土的劇烈漲幅,但未來趨勢繼續“看漲”,利好具有金剛石業務的企業。 中游做出中國品質,看“海外市場拓展”。 超硬材料的中游是復合片,我們認為其發展程度類似2003年前后的釹鐵硼。 當時國內產品性能突破了360kJ/m3,從而打入了國際主流市場,促使全球產能逐漸向中國轉移。當前國內領先的超硬材料企業,正力爭在刀片和石油片上打入國際主流市場。如果成功,同樣會促進復合片的生產向中國轉移。 下游需求增長,看“高端產品開發”。 釹鐵硼的崛起與近兩年新能源汽車、風電設備和節能電機等應用的發展密切相關。超硬材料的下游同樣在快速增長。在需求的量上,以對傳統磨料和刀具、鉆頭、鋸片等工具的替代為主,預計復合增速25%。在經濟效益上,中國的金剛石線鋸、高精高速砂輪、高檔專業鋸片、單晶型拉絲模、單晶型車刀等新型超硬工具距國外的發展水平差距較大,投資機會更加明顯。
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