傳中國購入歐債6000億 被國際大鱷設(shè)局做空
【香港商報訊】在金融大鱷和國際投行紛紛看空歐元之際,中國卻逆向而動,購買歐債,力挺歐元,勝算究竟有多大？在上月底希臘國會通過緊縮方案之后,歐盟及IMF救援資金有望到位,希臘債務(wù)危機暫時化解,歐元擺脫下跌頹勢,一路上揚。在這一回合中,以中國為代表的多頭似乎占據(jù)上風(fēng)。然而,歐元上升究竟是一波短暫的行情還是長期的走勢？中國購買歐債有多大勝算？對此市場及學(xué)界人士有著不同的看法。香港商報記者李穎
北京師范大學(xué)國際金融研究所所長賀力平:一個高明的投資者不能跟風(fēng),而要逆市而為�，F(xiàn)在購買歐元區(qū)債務(wù)市場價格比較低,而且對中國來說,正好需要把龐大的外匯儲備多元化,因此中國做這件事情是雙贏,還可以支持歐洲債務(wù)市場渡過目前的困難局面。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲:購買歐債確實有很大風(fēng)險,在面對風(fēng)險的時候,歐洲人也在努力,中國人也在幫助歐洲。我認(rèn)為,出現(xiàn)危機的可能性很大,但這并不等于我們就不去救助。中國購買歐洲債券,不單純是經(jīng)濟或金融問題,更多是出于國家責(zé)任及國際義務(wù)。
國際大鱷設(shè)局做空中國
中國或陷歐債陷阱
不管是有意還是無意,中國似乎正被攪入一場歐債多空對決戰(zhàn)中。上月末,中國國務(wù)院總理溫家寶出訪歐洲,在多個場合表態(tài)要購買更多的歐債,力挺歐元區(qū)經(jīng)濟,而與此同時在國際市場上,金融大鱷、量子基金創(chuàng)始人索羅斯沽清了歐債,國際投行也紛紛看空歐元,令人質(zhì)疑在此情況下中國投資歐債是否充滿風(fēng)險？
目前的歐債行情似乎偏向于中國。中國購買歐債猶如給市場注入一劑強心針,加上希臘國會通過緊縮預(yù)算案,命懸一線的歐洲債務(wù)危機再度延遲爆煲,歐債危機暫時得到緩解。6月30日,歐元兌美元升至三周高位,美元則一路走低。加上歐洲央行或?qū)⒓酉⒌陌凳?SPAN lang=EN-US>,預(yù)計未來一段時間歐元還會有所提振。有分析指出,歐元有望走出此輪調(diào)整走勢,邁向新一輪大級別升勢。與此同進(jìn),市場焦點開始轉(zhuǎn)向美國,本周美國政府、評級機構(gòu)及國際貨幣基金組織(IMF)同時向國會發(fā)出警告,若不盡快達(dá)成債務(wù)上限的調(diào)升,美國面臨短期違約風(fēng)險。
這讓此前大呼警惕中國購買歐債風(fēng)險的人士大跌眼鏡。然而,歐元美元此消彼長,究竟是一時的行情波動,還是一種持續(xù)的趨勢？對此市場和學(xué)界人士有著不同的解讀。
瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟分析師陶冬就指出,希臘債務(wù)危機不過是暫時「止痛」。希臘的經(jīng)濟競爭力、稅收效率等結(jié)構(gòu)性問題沒有改善,因此債務(wù)困境并未消失。他認(rèn)為,希臘債務(wù)危機最終恐怕要以循「違約-退出歐元區(qū)-貨幣貶值」這一路徑走向終結(jié)。
歐債是做空中國的一條暗線？
農(nóng)行高級經(jīng)濟師何志成近日在內(nèi)地財經(jīng)網(wǎng)發(fā)表文章指出,歐債危機是做空中國的一條暗線,這條戰(zhàn)線很隱蔽,殺傷力卻非常大。在他看來,歐債危機喧囂一年多仍未爆煲,主要原因在于中國和日本等歐債的債權(quán)國總是在歐債危機最關(guān)鍵的時候向「歐豬」五國輸血。國際金融巨鱷看空歐元,所謂「倒債」即是希望中國央行來接盤。有消息說,目前歐洲各大金融機構(gòu)持有的希臘債券已經(jīng)減少40%左右,而中國持有的希臘債券卻在增加。局外人在買歐債,局內(nèi)人在悄悄撤退。這就是諸多救助希臘方案的實質(zhì)。
據(jù)何志成表示,目前歐洲各國金融系統(tǒng)中大約持有2萬億歐元的問題資產(chǎn),全球金融機構(gòu)持有的相關(guān)債務(wù)達(dá)到3萬億歐元左右�，F(xiàn)在中國持有的歐債大約6000億歐元,其中持有「歐豬五國」的債權(quán)約1000億歐元。他認(rèn)為,歐債危機只是暫時被緩解,歐債風(fēng)險捂得了一時,捂不了永遠(yuǎn),任何拖延只會加重病痛。一旦歐債危機爆發(fā),中國將遭受重大損失,很可能引發(fā)經(jīng)濟危機和政治危機。
學(xué)者力挺:逆市投資很明智
情況是否如何志成所分析的那般嚴(yán)重？對此學(xué)界人士有不同的解讀。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅則表示:「買歐債有無風(fēng)險,要看買債券的目的是什么。如果目的是價值投資,那么買歐洲債券是可以的。但是如果目的是要學(xué)美國模式,靠買債券來賺錢的話,那么千萬不要去碰歐洲債券,因為其流動性太差!」
北京師范大學(xué)國際金融研究所所長賀力平向本報表示,歐洲目前出現(xiàn)的問題總體上應(yīng)該還是一個局部性的問題。歐洲債務(wù)危機主要是希臘、西班牙、愛爾蘭這些較小經(jīng)濟體的政府債務(wù),但是歐元區(qū)主要的經(jīng)濟體包括德國、法國的問題就相對小得多了。
「當(dāng)然這也并不是說整個歐元區(qū)就沒有大的問題,歐元區(qū)自成立以來產(chǎn)生了一些新的問題,實際上是通過這個危機來推動歐元區(qū)健全經(jīng)濟體制。我相信歐元區(qū)可以渡過眼前的危機。問題就在于時間的早晚。」
賀力平表示,中國購買歐元區(qū)成員的債務(wù),從投資策略來講應(yīng)該是比較明智的做法�！敢粋�高明的投資者不能跟風(fēng),而要逆市而為�，F(xiàn)在購買歐元區(qū)債務(wù)市場價格比較低,而且對中國來說,正好需要把龐大的外匯儲備多元化,因此中國做這件事情是雙贏,一方面增加中國外匯儲備的收益,符合它的戰(zhàn)略調(diào)整,另一方面也可以幫助歐洲債務(wù)市場渡過目前的困難局面,是促進(jìn)國際金融市場走向穩(wěn)定的一件好事情�！�
他表示,目前有些國際資金看空歐元,退出歐債市場了,中國進(jìn)去,能在一定程度上彌補歐元下跌的趨勢。至于能彌補多少,取決于市場上各種因素。他樂觀地估計,這個市場一年以后就會恢復(fù)平靜。
有分析指出,中國正在努力地改變資產(chǎn)過去集中于美元資產(chǎn)的局面,中國增加購買歐債是一個很好的策略,因為這有助于穩(wěn)定以德國代表的歐元區(qū)維護力量的關(guān)系。
有專家認(rèn)為,即使最壞的情況出現(xiàn),就像索羅斯說的「一些國家不可避免地退出歐元區(qū)」,造成歐元區(qū)的短暫崩裂和萎縮,長期來看對歐元也是很大利好,筐子里面「爛蘋果」剔除了,那么「好蘋果」就會賣出更高的價格。因為債權(quán)是按照歐元來算的,如果歐元堅挺,那么中國購買的歐債就無虞。
配合外儲多元化戰(zhàn)略
買歐債出于國際道義
中國外匯投資研究院院長譚雅玲向記者坦承,中國購買歐債的風(fēng)險是很大的,但側(cè)重點不同。她表示并不認(rèn)同「中國與國際金融大鱷對賭歐元」的說法。
譚雅玲說,「索羅斯這些人純粹是出于利益考慮,他的落腳點跟我們是有差別的。我不建議大家把中國投資歐債和索羅斯沽清歐債作為對賭,因為購買歐債確實有很大的風(fēng)險,但在面對風(fēng)險的時候,歐洲人也在努力,中國人也在幫助歐洲。最終結(jié)局如何,沒有定數(shù)。我認(rèn)為,出現(xiàn)危機的可能性很大,這并不等于我們就能不去救助。中國購買歐洲債券,不單純是經(jīng)濟或金融問題,更多是出于國家責(zé)任及國際義務(wù)�！�
中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬向本報表示,現(xiàn)時中國買歐債是政治需要。
賀力平亦表示:「當(dāng)然,一些大的決策決不能單純從經(jīng)濟上來分析,肯定也會考慮到政治的因素。中國與歐元區(qū)國家總體來說保持一個良好的政治關(guān)系,在政治上也能獲得非常有利的氛圍,所以它會以非常平穩(wěn)的方式來促成事情的順利進(jìn)行�！�
渣打銀行證券分析師申嵐向本報記者表示,中國投資歐債主要是出于多元化外儲投資的考慮。像國際商品市場和亞洲債券市場,中國也有參與,但是這些市場的深度畢竟不夠,而中國的外儲規(guī)模又比較大,歐元債券市場的規(guī)模就比較適合。她表示,歐元區(qū)債券是政府擔(dān)保的,收益率還比較高。
歐債規(guī)模尚無確切數(shù)據(jù)
中國仍是美債最大持有國
中國購買歐債規(guī)模究竟有多少？似乎仍是一個謎。一種觀點認(rèn)為,到目前為止,中國購買歐債的數(shù)字不過區(qū)區(qū)百億美元,相對于中國3萬億的外儲來說只是九牛一毛。然而,有分析人士認(rèn)為,實際數(shù)字或許遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此。
近一年來,中國央行已悄然開始在其外幣儲備政策方面的轉(zhuǎn)變,正在調(diào)整其外儲投資組合,在仍保持美國國債最大持有國的同時,暗中增持歐債。早在2010年6月7日間,就有外媒報道,對沖基金咨詢公司Medley Global Advisors發(fā)布的一份報告指出,中國正在買入歐元資產(chǎn)以穩(wěn)定歐元匯率,以穩(wěn)定歐元的跌勢。今年新年伊始,國家副總理李克強訪問西班牙曾表示,中國是西班牙債券市場長期、負(fù)責(zé)任的投資者,并將視情況繼續(xù)購買。而據(jù)報道,中國已成為西班牙主權(quán)債務(wù)最大的買家之一,中國持有西班牙國債數(shù)量占西班牙全部公債的10%左右。
賀力平就表示:「中國外儲規(guī)模很大,中國要出手買歐債的話也是一個不小的數(shù)字,否則就沒有什么意義。」
買歐債并不意味著放棄美債
不過,由于歐洲都是各國自己公布發(fā)債規(guī)模,不像美國每月公布一個數(shù)據(jù),所以中國歐債究竟持有情況如何,至今沒有一個準(zhǔn)確的數(shù)字。何志成撰文表示,現(xiàn)時中國持有的歐債大約6000億歐元,其中持有「歐豬五國」的債權(quán)大約1000億歐元。不過,在文中并未告知數(shù)據(jù)的出處。
需要指出的是,在中國外儲多元化思路轉(zhuǎn)換中,中國提升在歐洲大陸中的作用,并不能完全割裂中美經(jīng)濟的互相依賴關(guān)系。截至3月底,中國的外匯儲備余額達(dá)到3.0447萬億美元,居世界首位。根據(jù)中國社會科學(xué)院金融研究所研究員楊濤的估算,中國巨額外匯儲備中美元資產(chǎn)占比接近70%。他同時表示,這只是部分學(xué)者的粗略估計。分析人士認(rèn)為,如果楊濤公布的數(shù)字大致準(zhǔn)確,就說明中國并未大幅減持美元資產(chǎn)。
據(jù)美國財政部今年2月28日公布的數(shù)據(jù)顯示,中國持有1.61萬億美國國債,而中國持有的美國國債占所有外國投資者的比例,從過去的26%上升至28%。
譚雅玲表示:「我們現(xiàn)在并不是大力投入、購買歐債,只是外儲中一小部分的跟進(jìn)。中國對美債投資的方向仍然不會改變。美元獨大的局面沒有改變�！�
賀力平表示,中國購買一定數(shù)量的歐債,也不意味著中國要放棄美債。美元的國際貨幣地位雖然會有些波動,但仍是目前比重最大的一種儲備貨幣�；谶@兩種因素,中國政府沒有理由去拋棄美元外匯儲備。
學(xué)者再吁藏匯于民
中國官員也已經(jīng)認(rèn)識到,歐洲債券對中國而言仍是一柄雙刃劍。一方面,中國央行冒著歐元區(qū)經(jīng)濟體持續(xù)衰退所帶來的信用風(fēng)險;另一方面,中國減持美元資產(chǎn)將導(dǎo)致人民幣對美元的價值進(jìn)一步加強,從而減少中國的出口競爭力。
「無論美債、歐債都不能再碰,應(yīng)藏匯于民,投資資源等多元資產(chǎn),減輕央行的外儲壓力�！怪袊ù髮W(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬如是表示。有關(guān)中國龐大外儲如何使用,在中國主流媒體與網(wǎng)絡(luò)論壇仍持續(xù)發(fā)酵。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
