包鋼稀土：配額政策或有利好 “買入”評級
世華財訊]金元證券認為，稀土配額的發放將進一步向生產企業集中，而類似五礦這樣的大型貿易企業，將來在配額發放中的競爭優勢將逐步削減.包鋼稀土除了自身擁有配額之外，下屬子公司華美，和發等所擁有的配額與母公司相當，而且都屬于生產型企業，一旦配額政策向生產型企業傾斜，無疑對于包鋼稀土是一重大利好.
金元證券7月11日研究報告指出， 包鋼稀土 (600111：69.95，+1.9，↑2.79) 關于WTO裁定對稀土行業影響的分析。7月6日，中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表鐘山在呼和浩特舉行的全國稀土出口工作會議上說，商務部將"依據相關法律法規和世貿規則，繼續完善稀土出口管理和監督檢查"，"將稀土環保標準和即將出臺的行業準入標準納入出口企業資質條件".同時，新華社當天隨即配發題為《堅定不移地規范稀土生產與貿易》的述評.文章開宗明義:"個別國家擔心買不到廉價的中國稀土，對我國規范稀土等礦產資源生產和貿易的政策措施指手畫腳，說三道四，這是毫無道理的."政府官員和官方媒體的表態相信一定程度上也代表了政府相關部門的意見，中國稀土政策只會從緊而肯定不會再回到十年前的老路上去.另外，根據往年的慣例，在商務部的全國稀土出口工作會議之后將會公布下半年的出口配額，除了市場所預期的配額繼續減少之外，鐘山在會議上指出:"未來稀土配額將配合稀土整合，向兼并重組的大型生產企業傾斜."這也意味著，稀土配額的發放將進一步向生產企業集中，而類似五礦這樣的大型貿易企業，將來在配額發放中的競爭優勢將逐步削減.包鋼稀土除了自身擁有配額之外，下屬子公司華美，和發等所擁有的配額與母公司相當，而且都屬于生產型企業，一旦配額政策向生產型企業傾斜，無疑對于包鋼稀土是一重大利好.根據公司一季報和半年報預增公告，我們預測2011年上半年EPS1.6- 1.8元，其中一季度0.4元，二季度1.2元，假設下半年稀土價格保持不變，不再增長，那么保守估計2011年全年EPS3.2-3.5元，但如果考慮到上半年稀土價格呈單邊上漲趨勢，所以理論上下半年每個月的業績應該都與6月相當，再加上子公司華美5月才開始并表，所以樂觀一點計算，2011年全年 EPS能達到4.2元以上，不過出于謹慎性原則，我們只上調2011年EPS至3.5元，對應目前股價僅19倍，安全邊際高，維持"買入"評級.
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