大陸期貨：信息反復(fù)，震蕩依舊
【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤(pán)雖然受到外盤(pán)小幅回落影響而低開(kāi)并在之后出現(xiàn)一定的跳水下探，但尾盤(pán)因?yàn)榇笞谏唐范囝^氛圍強(qiáng)烈而出現(xiàn)大幅反彈并最終回收前期高位。主力 1109 合約最終收盤(pán)于 72120 元/噸， 上漲 0.06%。 上一交易日LME 倫銅 3 月合約價(jià)格晚間雖因美元出現(xiàn)反彈而繼續(xù)出現(xiàn)小幅回落，但價(jià)格仍然如預(yù)期維持在高位震蕩，前日收盤(pán)價(jià)為9633.75 美元，下跌 0.24%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟進(jìn)期貨價(jià)格出現(xiàn)繼續(xù)出現(xiàn)溫和上漲，價(jià)格區(qū)間為 71580-71780 元/噸，均價(jià)較前一交易上漲 80元。 昨日美國(guó)的財(cái)政政策及貨幣政策依舊成為影響價(jià)格變動(dòng)的主要因素。首先是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克當(dāng)天在聽(tīng)證會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況特別是通脹水平。他認(rèn)為，由于美國(guó)近期通脹水平有所上升，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況也不是十分穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)就此立即采取措施，也沒(méi)有立即推出刺激方案的計(jì)劃。伯南克此番表態(tài)令此前期待美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策的投資者頗為失望，并使得美元及宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向商品的利空面。其次是奧巴馬的國(guó)債危機(jī)談判仍然處于惡化階段，僅僅從現(xiàn)在的信息輿論來(lái)看，緊縮財(cái)政的可能性略微大于國(guó)債上限的上調(diào)概率，而這也無(wú)疑將對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)起到負(fù)面影響。因此，綜合來(lái)看，雖然在前期大幅反彈后投資者及市場(chǎng)多頭氛圍強(qiáng)烈，但由于短期內(nèi)的政策局面仍然不確定，因此我們將繼續(xù)維持銅價(jià)在大幅反彈后維持高位震蕩的觀點(diǎn)。 從技術(shù)面來(lái)看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過(guò) 69000 元第一阻力位，這無(wú)疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢(shì)。加之多頭排列的趨勢(shì)明朗，可以推測(cè)的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9700 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議前期已有多頭中線操作者可以部分平倉(cāng)調(diào)低成本價(jià)位，而短線操作者則可以伺機(jī)開(kāi)始短期頂部式震蕩操作。
【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)跟隨美元的小幅反彈及金屬價(jià)格的回落而回落，前日收盤(pán)價(jià)為 2506 美元，較上個(gè)交易日下跌 0.41%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價(jià)格則呈現(xiàn)出胡高開(kāi)低走整體強(qiáng)勢(shì)的格局。尾盤(pán)最終收于 17390 元，較前日均價(jià)上漲 0.17%，持倉(cāng)回升至 101290 手。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17540-17570 元，較前日上漲 15 元。 基本面方面，上期所鋁庫(kù)存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫(kù)存小計(jì)減少 15723 噸，總量為 238894 噸�？梢钥闯�，連續(xù)幾周庫(kù)存方面的大幅減少和倉(cāng)單數(shù)的持續(xù)回落都使得投資者開(kāi)始更關(guān)注于基本面是否可能轉(zhuǎn)為利多。此外，隨著國(guó)內(nèi)夏季高溫的提早來(lái)臨及煤炭供給的壓力存在，預(yù)期鋁價(jià)仍然將可能受到電力供應(yīng)壓力而出現(xiàn)一定溢價(jià)。此外，從 6 月1 日起全國(guó)部分省市上調(diào)工業(yè)電價(jià)也使得鋁制造成本大幅上升，可見(jiàn)今年電荒仍然問(wèn)題嚴(yán)峻。鋁土礦的出口也同樣受到抑制表明了中國(guó)支撐全球鋁價(jià)的一種姿態(tài)。不過(guò)總體來(lái)看，庫(kù)存的大量積累和市場(chǎng)產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動(dòng)力。 對(duì)于鋁價(jià)走勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫(kù)存的持續(xù)大幅回落都將對(duì)于鋁價(jià)上漲會(huì)起到明顯的推動(dòng)作用。不過(guò)從空頭套保倉(cāng)位及仍然已有的庫(kù)存量來(lái)看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國(guó)，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。
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