鈦白粉、丁二烯雙劍齊發(fā) ST新材業(yè)績(jī)拐點(diǎn)隱現(xiàn)
今年以來,化工行業(yè)整體復(fù)蘇,化工產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)。在這個(gè)過程中,相關(guān)個(gè)股的瘋狂炒作被演繹到了極致,也成就了三愛富(600636)、安納達(dá)(002136)、齊翔騰達(dá)(002408)等一批牛股。因此,投資者拿著“放大鏡”尋覓價(jià)格變動(dòng)幅度較大的個(gè)股,希望從中獲得豐厚的收益。 ST新材(600299)背著“ST”的包袱,在化工板塊整體瘋狂的情形下卻表現(xiàn)得不溫不火。7月8日公司宣布摘星,不料公司股價(jià)反而摔在了跌停板上。但之后,ST新材便突然發(fā)力,連續(xù)上攻,受到機(jī)構(gòu)瘋狂追捧。 實(shí)際上,貌不驚人的ST新材隱藏著近期化工市場(chǎng)火熱的兩大產(chǎn)品鈦白粉和丁二烯。鈦白粉從年初以來的漲勢(shì)已讓人咋舌,而丁二烯的價(jià)格也出現(xiàn)暴漲,鈦白粉和丁二烯的高度景氣有望極大提升公司的盈利能力。
鈦白粉、丁二烯助推業(yè)績(jī) ST新材在國(guó)內(nèi)化工新材料領(lǐng)域,可以說是產(chǎn)品最齊全的上市公司之一。公司是全國(guó)最大的有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè),有機(jī)硅單體產(chǎn)能為20萬噸/年,2010年公司生產(chǎn)有機(jī)硅單體16萬噸。同時(shí),公司還擁有國(guó)內(nèi)最大的每年4.5萬噸的雙酚A生產(chǎn)裝置和生產(chǎn)規(guī)模每年2.3萬噸的環(huán)氧樹脂生產(chǎn)裝置,每年2萬噸的PBT合成樹脂生產(chǎn)裝置和每年2萬噸的改性PBT深加工生產(chǎn)裝置,以及每年12萬噸的苯酚、丙酮生產(chǎn)裝置。 ST新材主要業(yè)務(wù)中還包括丁二烯-氯丁橡膠系列,丁二烯產(chǎn)能為2.85萬噸,目前公司氯丁橡膠產(chǎn)能2.5萬噸。與此同時(shí),公司還擁有鈦白粉產(chǎn)品,目前公司鈦白粉產(chǎn)能預(yù)計(jì)約3.4萬噸。 丁二烯和鈦白粉恰好是化工市場(chǎng)近期大熱的品種,鈦白粉自年初以來大幅上漲,而丁二烯近期也出現(xiàn)暴漲,ST新材在丁二烯和鈦白粉的雙重“庇佑”下,業(yè)績(jī)有望得到明顯提升。 丁二烯是合成橡膠、合成樹脂的重要單體,也是多種涂料和有機(jī)化工原料。銀河證券新財(cái)富金牌分析師裘孝鋒出具的報(bào)告顯示,國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)在原油價(jià)格震蕩調(diào)整、大部分石化產(chǎn)品陰跌不止的背景下卻呈現(xiàn)出一枝獨(dú)秀的走勢(shì),各大丁二烯廠商的出廠價(jià)均已累計(jì)上漲六成以上,成為近期石化產(chǎn)品中價(jià)格漲幅最大的品種。日前,上海石化的丁二烯出廠報(bào)價(jià)已上漲至29000元/噸,較年初的16200元/噸上漲了約79%。 全球貨源緊張是推動(dòng)丁二烯上漲的主要原因之一。此外,隨著下游需求的增長(zhǎng),國(guó)內(nèi)今年上半年丁二烯卻基本沒有新增產(chǎn)能投產(chǎn)。中石化今年前3個(gè)月合成橡膠產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)7%以上,丁苯橡膠產(chǎn)量較去年同期大幅增長(zhǎng)17%以上,使新增丁二烯產(chǎn)量在下游市場(chǎng)中得到充分消化。因此,國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面,由此使得丁二烯價(jià)格出現(xiàn)了上漲。 再來看鈦白粉,鈦白粉今年以來價(jià)格的漲勢(shì)已超出大多數(shù)人的預(yù)期。國(guó)海證券提到,隨著世界宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步好轉(zhuǎn),受下游需求旺盛和新增產(chǎn)能較少以及鈦精礦、硫酸等原材料價(jià)格不斷上漲等因素的影響,全球掀起新一輪鈦白粉漲價(jià)潮。克羅諾斯公司宣布將與大多數(shù)其他國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商看齊,七月份再次提高鈦白粉價(jià)格770美元/噸。歐洲市場(chǎng),今年三季度鈦白粉價(jià)格將由目前的2300歐元/噸~2550歐元/噸,漲至2750歐元/噸~3000歐元/噸。 假定ST新材2011年鈦白粉和丁二烯銷量分別為3.3萬噸和2.9萬噸。按照目前丁二烯和鈦白粉價(jià)格計(jì)算,丁二烯單噸凈利潤(rùn)7000元以上,鈦白粉單噸凈利潤(rùn)為3000元以上,鈦白粉和丁二烯年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)超過3億元。 2010年,ST新材凈利潤(rùn)為7549.20萬元,如此來看,今年鈦白粉和丁二烯的盈利是公司去年全年凈利潤(rùn)的近4倍。
氯丁橡膠或成另一亮點(diǎn) 除此之外,氯丁橡膠也是公司未來另一看點(diǎn)。目前全球氯丁橡膠產(chǎn)能約35萬噸,產(chǎn)量29萬噸,共8家工廠可以生產(chǎn),中國(guó)有兩家,分別為山西橡膠(藍(lán)星集團(tuán)已注入到ST新材)和長(zhǎng)壽化工。2009年,國(guó)內(nèi)產(chǎn)量為3.98萬噸,進(jìn)口量為1.9萬噸,出口量為0.27萬噸,表觀消費(fèi)量為5.6萬噸,據(jù)預(yù)測(cè),2011年國(guó)內(nèi)氯丁橡膠的需求為7.9萬噸。氯丁橡膠今年以來價(jià)格大幅上漲,自年初的35000元/噸上漲至近期的54000元/噸左右,漲幅高達(dá)54.29%。公司目前氯丁橡膠產(chǎn)能為5.5萬噸。由于氯丁橡膠技術(shù)壁壘較高,國(guó)內(nèi)和出口需求非常旺盛,貨源供應(yīng)非常緊張,氯丁橡膠毛利率或仍能維持在較高水平,這將是公司未來另一個(gè)看點(diǎn)。 與此同時(shí),集團(tuán)未來的資產(chǎn)注入仍值得期待。據(jù)國(guó)海證券介紹,目前藍(lán)星集團(tuán)旗下有兩家上市公司,分別是ST新材和沈陽(yáng)化工(000698)。ST新材將作為藍(lán)星集團(tuán)旗下新材料整體上市的綜合平臺(tái),藍(lán)星集團(tuán)旗下還有世界第二的蘇蛋氨酸、原世界排名第五的羅地亞有機(jī)硅、4萬噸/年的POM、在建的PC等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),如果上述優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來能注入公司,公司業(yè)績(jī)將迎來大幅攀升。 本周,ST新材股價(jià)勢(shì)如破竹,連續(xù)大漲。7月13日,公司業(yè)績(jī)預(yù)告稱上半年凈利潤(rùn)約1.3億元,同比增長(zhǎng)381%。從7月13日的龍虎榜來看,前五家買入席位中涌現(xiàn)四家機(jī)構(gòu)身影,四家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入約1.07億元,按當(dāng)日均價(jià)14元左右來算,四機(jī)構(gòu)合計(jì)買入達(dá)764.28萬股。
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