歐美雙債危機(jī) 美元或?qū)俪?/FONT>
“歐債危機(jī)憂慮”大過(guò)“美債上限憂慮”，于是美元上漲，歐元下跌。截至周一17：32，歐元暫跌103基點(diǎn)或0.73%至1.4054美元；美元指數(shù)則漲0.48%至75.483點(diǎn)。其它幣種方面，瑞郎極強(qiáng)，日元次之，商品幣種中新西蘭元較強(qiáng)，澳元因加息或止而較弱。本周市場(chǎng)焦點(diǎn)在歐美雙方，相關(guān)消息將直接刺激美元、歐元強(qiáng)弱，預(yù)計(jì)歐元不利，美元相對(duì)有利。
將再成主角的希臘
上周希臘債務(wù)憂慮剛降，國(guó)際評(píng)級(jí)公司即接連“作梗”，加劇葡萄牙、意大利自身尚有憂患的國(guó)家的債市動(dòng)蕩，進(jìn)而拖累歐元。目前給人的印象似乎是美國(guó)公債上限截至期限將近，而美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在竭立打壓歐元并護(hù)住美元，雖然沒(méi)人承認(rèn)，其實(shí)極明顯。
本周四歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將舉行峰會(huì)，可能討論民間投資者參與第二輪希臘金援計(jì)劃，以及討論意大利及西班牙等如何應(yīng)對(duì)危機(jī)擴(kuò)散等事宜。
希臘問(wèn)題頂多只是“階段性解決”，但實(shí)際上是無(wú)底洞，在這種情況下意大利債務(wù)憂慮大升，歐元承受壓力可想而知。由于8月及9月意大利將有大量債務(wù)到期，而該國(guó)公債收益率升至6%之上，這就使意大利再融資困境馬上凸現(xiàn)。不過(guò)，該壓力最終可能較有限，6%公債收益率畢竟比希臘等低得多，二因意大利其實(shí)基本面尚可，也沒(méi)太多的外債。因此，市場(chǎng)焦點(diǎn)本周可能又將 意大利轉(zhuǎn)出，從目前情況看，焦點(diǎn)可能再度轉(zhuǎn)向希臘。
希臘問(wèn)題久拖之后生出變數(shù)，目前德國(guó)、芬蘭和歐元區(qū)其它國(guó)家及歐央行的意見(jiàn)分歧又變得大了起來(lái)。德國(guó)、芬蘭等“金主國(guó)”主張私人投資者承擔(dān)部分損失，而以歐央行為主的另一方持相反觀點(diǎn)。之前幾星期，這方面分歧也是有的，但當(dāng)時(shí)曾一度趨于縮小，沒(méi)想現(xiàn)在又出現(xiàn)反復(fù)。
本周的歐元區(qū)峰會(huì)雖必然會(huì)討論希臘事務(wù)，但結(jié)果恐難令人樂(lè)觀，因這些人開(kāi)會(huì)也非一兩次了，從來(lái)不能解決問(wèn)題，因此市場(chǎng)對(duì)歐元信心仍將脆弱。
上周美國(guó)外匯期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)或能反映市場(chǎng)傾向，上周投機(jī)資金所持歐元多單減約2萬(wàn)手，空單則增約1萬(wàn)手，歐元凈多單大降72%至約1.2萬(wàn)手。
上周五歐盟銀行業(yè)管理局(EBA)公布的歐洲銀行第二輪壓力測(cè)試結(jié)果為：在91家被測(cè)試銀行中，通過(guò)率達(dá)九成，只有8家特別危險(xiǎn)，且8家銀行也僅缺少資本金25億歐元。這8家銀行主要是西班牙和希臘的銀行，并沒(méi)有意大利和葡萄牙的銀行。
然而市場(chǎng)人士對(duì)測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)及公正性大為懷疑，理由是上述測(cè)試“太松”，比如EBA竟然沒(méi)有假想主權(quán)國(guó)家的倒債可能。以希臘倒債可能性為例，CDS市場(chǎng)顯示希臘違約機(jī)會(huì)達(dá)90%，但上述測(cè)試竟然是假定希臘不會(huì)違約。還有，上述測(cè)試對(duì)一些商業(yè)銀行持有希臘債券的估值高于市價(jià)五成以上。
很顯然，這樣的測(cè)試欺不了人，連自欺都很難。另外，測(cè)試時(shí)對(duì)所有銀行資本充足率要求都不太嚴(yán)格，而這肯定令人質(zhì)疑。
本周歐元仍將承壓，相較之下，美國(guó)極可能有些長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，雖然表面上仍是一團(tuán)混亂。很難說(shuō)美國(guó)的這種混亂就不是某種政治需要，美國(guó)政客們?cè)趯捤汕埃坪跤袆?dòng)機(jī)演示出其“守財(cái)政紀(jì)律初衷”。而如果想充分展示出這種“負(fù)責(zé)任態(tài)度”，就需要一點(diǎn)時(shí)間的。越是臨近“大限”時(shí)達(dá)成協(xié)議，就越顯得出“負(fù)責(zé)任”。
市場(chǎng)其實(shí)看透了美國(guó)，所以其10年期公債根本不理會(huì)這種僵局，上周五該債券的收益率竟然跌至2.888%，這較本月初的3.183%低了許多。上周評(píng)級(jí)公司們發(fā)出的消息其實(shí)不利美債，因它們紛紛警告了“可能調(diào)降美國(guó)評(píng)級(jí)”，但市場(chǎng)理都不理，本質(zhì)上體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)于美元的相對(duì)信心仍在，因此持美元多單者似可繼續(xù)持有。
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