石油三巨頭海外投資超4000億 三分之二項目虧損
以保障國家石油安全之名“走出去”的中資石油公司，發(fā)現(xiàn)受運輸成本、市場環(huán)境等多重制約，把所有海外取得份額油全部運回國內并不現(xiàn)實，有時也不經(jīng)濟。也就是說，海外投資沖動及目的正在發(fā)生變化，政治動因逐步被獲取經(jīng)濟利益所替代，國家行為也變?yōu)轱L險自當?shù)钠髽I(yè)行為。
那么，檢視中資油企投資收益也就越發(fā)重要，特別在央企海外投資巨虧案例陸續(xù)浮出的當下，占據(jù)海外投資重要部分的油氣行業(yè)更需細算賬。（徐煒旋）
在過去的數(shù)年里，“走出去”戰(zhàn)略一度讓中國企業(yè)扮演了國際市場最為兇悍的投資主體，而作為央企陣營中確保國家能源安全的要害部門，中石油、中石化、中海油三大國有石油公司的海外投資熱潮更是一浪高過一浪。
自1993年，中石油成功中標泰國邦亞區(qū)塊項目，首次獲得海外油田開采權益，中國石油公司進軍海外市場的大幕也隨之開啟。在此后的十余年內，三大石油公司開始頻繁出現(xiàn)在國際石油市場并購項目的大名單中，參與并購的資金數(shù)量也逐年放大。
本報記者從中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會獲得的一份最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2010年年底，三大石油公司投資海外的油田、及工程項目總計144個，投資金額累計更是高達近700億美元，約合4480億元人民幣。
與花費高昂的海外投資數(shù)額相左的是，三大石油公司每年從海外項目中獲得的原油權益產(chǎn)量卻難以與投資成本劃上等號，投資效益更是惹來諸多爭議。
本報記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，2010年三大石油公司海外權益原油近7000萬噸，雖然較2005年翻了一番，但相比2010年中國約4.2億噸的石油總消耗量，三大石油公司從海外運回國內的原油卻微不足道。
一名不愿透露姓名的國有石油公司高管向記者坦承，2010年中國石油公司運回國內的原油僅為500萬噸左右，僅占海外權益原油的1/12。
另一位多次參與海外油氣田談判的企業(yè)高管表示，實際上中國三大石油公司在海外50多個國家和地區(qū)的原油收益遠遠超出了運回國內的數(shù)量，而在出自中國海外資產(chǎn)的石油中，更多以現(xiàn)貨價銷售到了國際市場，并非運往中國。
不僅如此，國有石油公司大手筆投資海外項目中的虧損情況也廣受詬病，接受本報記者采訪的業(yè)內人士表示，在三大國有石油公司的很多海外投資行為中，對企業(yè)自身利潤的考量遠高于對國家石油安全的考慮。同時，中國石油大學2010年一份報告顯示：受管理制度及國際投資環(huán)境等因素的影響，三大石油公司在海外的虧損項目更是達到三分之二。
與此同時，作為國內除三大石油巨頭外的另一大主要石油企業(yè)，中化集團也同樣難逃虧損境地，本報記者了解到，2009年，中化集團在海外投資的3個油氣田項目，累計虧損1526.62萬美元。
“不僅僅是三大石油公司，很多央企的海外虧損賬目是非常觸目驚心的，其中因決策錯誤和投資導致的虧損占多數(shù)，進軍海外市場過程中盲目自大的現(xiàn)象也大有所在。”國務院發(fā)展研究中心一名官員接受本報記者采訪時說。
一.由謹慎到“躍進”
以中石油1993年中標泰國邦亞區(qū)塊為標志，中國石油公司海外掘金已有18年，而在近20年的海外擴張路線圖中，中國石油公司的尋油軌跡也從最初的逐步推進一舉跨入“大躍進”時代。
“從國內政策以及國際投資環(huán)境來看，中國石油公司‘走出去’宏觀上可以分為兩大階段，大致可以從2005年左右作為分水嶺，前一階段我們實現(xiàn)了很多收益明顯的項目，后一階段包括對綜合風險評估不足等問題開始逐步暴露。”中化國際石油勘探開發(fā)有限公司原總經(jīng)理、中化集團原總地質師曾興權接受本報記者采訪時表示。
繼1993年中石油第一筆海外投資塵埃落定后，1995年9月，中石油首次在蘇丹穆格德盆地6區(qū)塊油田開發(fā)項目中標，兩年后，又進一步獲得穆格萊德盆地1/2/4區(qū)塊的石油開發(fā)權，以及3號區(qū)塊和7號區(qū)塊油田的部分股權。
歷時6年，中石油在蘇丹建起了1400萬噸/年的原油生產(chǎn)能力，并修建了長達1506公里的輸油管道。蘇丹南部也成為中國海外石油開發(fā)的重要基地，同時成為我國海外石油投資的最大項目之一，并影響至今。
幾乎在同一時間，中國石油公司的觸角也伸向了拉美地區(qū)，1993年中石油獲得秘魯?shù)美吞锏谄邊^(qū)塊開采權，此后又獲得該油田第六區(qū)塊的開采權，并于1997年成功進入委內瑞拉及厄瓜多爾等國家的油田開發(fā)。
本報記者從中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會獲得的資料記載，在中石油相繼探路北非、拉美及中亞后，另外兩大國家石油公司中海油、中石化也隨即加入了海外擴張的行列。
2002年，中海油斥資12億美元收購了澳大利亞和印度尼西亞三塊油氣田，同一年內，中石化也與德國普魯士格公司簽訂了也門S2區(qū)塊勘探開發(fā)權益的轉讓協(xié)議，至此，中國三大國有石油公司都相繼走向了海外尋油之旅。
“這幾年間中國石油公司在其他國家的投資可圈可點，尤其是中海油，直到2007年其上市后所進行的所有項目無一虧損，在這個時間段內，中海油是三大公司中海外投資最成功的。”中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會一名專家對本報記者表示。
本報記者查閱資料獲悉，中海油在馬六甲油田的投資，僅用3年時間就實現(xiàn)了資金回籠，除此以外的幾個項目所取得的原油權益也十分可觀。
“中海油此前在國際市場的并購案例與其自身特點密不可分，相比中石油、中石化，中海油在現(xiàn)金流及整體規(guī)模上存在一定的差距，因此在選擇項目時多以參股、或聯(lián)合競購等方式為主，這在很大程度上減低了投資風險。”中海油集團一名中層接受本報記者采訪時指出。
然而好景不長，三大石油公司在國際石油市場小荷露尖時，國內石油供需矛盾在“能源安全”觀點的推波助瀾下被上升到新的高度，“走出去”戰(zhàn)略成為三大巨頭，甚至多數(shù)央企的發(fā)展綱領也進一步加強，此后的數(shù)年內，中國石油公司開始在國際石油舞臺上演井噴式的大躍進，其中，2005年中海油豪擲185億美元競購美國第九大石油公司優(yōu)尼科更是讓中海油一戰(zhàn)成名，即便最終競購失敗，中海油卻一度成為美國人心中實力超群的中國企業(yè)。
“實際上，國家鼓勵石油公司，甚至中央企業(yè)到海外投資很早就提出來了，中石油率先出海就是‘走出去’指導思想的體現(xiàn)，只是在經(jīng)歷過前幾年的積累后，國家石油公司冒進的問題才逐步體現(xiàn)。”中石油前資源管理局局長、高級工程師查全衡接受本報記者采訪時說。
這一現(xiàn)象在金融危機爆發(fā)后表現(xiàn)得異為突出，本報記者獲取的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅2008-2009年兩年間，中國企業(yè)赴海外并購金額高達433.9億美元，超過了本世紀前八年之和。其中，三大石油公司更是屢屢開出高達數(shù)十億、甚至百億美元的并購大單。
2009年7月，中石油花費百億美元成功拿下伊拉克魯邁拉油田開發(fā)項目，僅一個月后，又以33億美元全額收購了哈薩克斯坦一家油氣公司，幾乎在同一時間段，中石油在北非又有意以50億美元買下殼牌石油公司在尼日利亞的油田。
除中石油以外，中石化、中海油也在這期間大舉擴張，中石化72億美元收購瑞士阿達克斯石油公司三個月后，中海油又從挪威國家石油公司購入其所持的美國墨西哥灣4個勘探區(qū)塊權益，一舉插入美國后院。
“金融危機爆發(fā)后，資源石油國收入下跌，資金壓力加大，這在客觀上為中國石油公司擴展上游資源提供了條件，但同時存在的投資風險也不容忽視。”上述中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會人士說。
據(jù)國際能源署發(fā)布的公告顯示，2009年，中國三大石油公司海外并購占據(jù)了全球并購買賣的13%，本報記者從中國石油與化學工業(yè)聯(lián)合會獲取的資料也披露，2010年，三大公司大規(guī)模的并購行動金額超過300億美元，約合近2000億元人民幣，創(chuàng)歷史新高，占同期全球上游并購的20%。
“針對目前我國石油公司海外投資的情況，忽視利潤、盲目擴大規(guī)模的現(xiàn)象應該引起重視，對境外國有資產(chǎn)的監(jiān)督也應該進一步加強。”國資委一名不愿透露姓名的官員接受本報記者采訪時稱。
二.海外收益存爭議
截至目前，中國石油企業(yè)已經(jīng)在全球近50多個國家和地區(qū)擁有油氣項目100多個，單從投資范圍和橫向幅度來看，這樣的點面組合堪稱規(guī)模。
與此同時，隨著三大石油巨頭近20年在國際市場的縱橫捭闔，其企業(yè)資產(chǎn)也如雪球般不斷放大。
“如果僅從企業(yè)的運營規(guī)模來看，毋庸置疑，中石油全球市值最大，中石化是亞洲最大煉廠，中海油也發(fā)展迅猛，但從銷售收入、凈利潤等方面來分析，中國石油公司與世界綜合能源巨頭的差距就太大了。”中海油一名專家對本報記者說。
本報記者了解到，中石油的銷售收入僅為�？松�32%，凈利潤更是后者的幾十分之一，同時，中石化旗下煉廠的設備裝置與一流煉廠也存在較大差距，這也就意味著一旦國際油價超出承受能力，中石化則不得不面對巨額虧損。
而除了三大石油公司賬面數(shù)據(jù)與實際利潤相悖以外，其在海外的投資效益也是諸多業(yè)內人士提出質疑的另一大詬病。
本報記者綜合獲取的數(shù)份統(tǒng)計數(shù)據(jù)，雖然近十年內三大石油公司的海外原油權益實現(xiàn)了從1500萬噸至7000余萬噸的成倍式增長，但其整體效益卻依舊缺乏說服力。
“既然是國家石油公司，就應該為國家的石油供應，以及戰(zhàn)略儲備做出貢獻，和發(fā)達國家相比，中國石油公司拿回國內的石油無法和高昂的成本等同起來。”全國工商聯(lián)民間石油商會前秘書長王勇接受本報記者采訪時說。
針對三大公司海外原油收益較低的爭議，一名多次參與海外油氣田談判的企業(yè)高管則向本報記者透露，名義上獲取石油資源是國家的一項戰(zhàn)略政策，政府也會為石油企業(yè)提供強大的財政及政策支持，但隨著石油企業(yè)自身財務實力的壯大，石油公司追逐利潤的單純企業(yè)行為也就越發(fā)明顯。
“比如在蘇丹南部的原油，大部分都銷售給了日本、韓國等國家，這些都遠多于運回國內的數(shù)量。”上述企業(yè)高管說。
“就中國石油公司海外原油如何處理問題，目前業(yè)內也存在爭論，一方認為拿回來的太少，另一方則認為可以根據(jù)運輸成本等因素考慮在國際市場銷售，換取利潤，這種爭論持續(xù)至今。”曾興球對本報記者說。
在國內石油安全議題日趨激烈的大背景下，接受本報記者采訪的大部分業(yè)內人士均表示，三巨頭理應在確保國家石油供應的前提下再尋求企業(yè)自身利益。
“美國政府對其石油公司就有明確規(guī)定，在確保國家石油儲備達到一定標準后才允許石油公司遵循市場經(jīng)濟法則，拿出一定比例的石油進行交易，除了九大石油公司外，美國全國還有幾千家獨立運營商，他們都必須為戰(zhàn)略石油儲備做出貢獻。”王勇說。
三.屢遭狙擊
由于石油有著特殊的戰(zhàn)略屬性，在風云變化的國際市場，中國石油公司也因各種因素導致項目變動，甚至流產(chǎn)的現(xiàn)象也時有發(fā)生。
截至目前，中國石油公司已經(jīng)基本形成了中東、北非、中亞-俄羅斯，以及南美、亞太等五大規(guī)模不等的油氣合作區(qū)。其中，在北非主要以蘇丹為中心，逐步向阿爾及利亞、尼日利亞等周邊國家輻射，中東則以伊朗、也門為基地向卡塔爾、科威特、沙特等國擴張，在中亞，哈薩克斯坦、俄羅斯為基點，包括烏茲別克斯坦、吉爾吉斯、阿塞拜疆等國家也都屬于中國石油公司角逐的范圍之內，而在南美洲，三大石油公司也紛紛通過能源換貸款協(xié)議與秘魯、委內瑞拉、厄瓜多爾、哥倫比亞等國家簽訂了合作協(xié)議。
“縱觀中國石油公司涉足的油氣區(qū)塊，大部分都屬于政局動蕩，或基礎設施欠發(fā)達的國家和地區(qū)，而對于像加拿大、歐洲等石油資源富集區(qū)，中國石油公司就很難擠進去，并不是我們沒有這種意愿，在試圖介入這些地區(qū)的時候會遭到國際能源巨頭的層層阻撓。”上述多次參與國際項目談判的企業(yè)高管對本報記者說。
以利比亞戰(zhàn)亂為例，本報記者獲得的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)在利比亞的投資金額總計188億元人民幣，其中石油產(chǎn)業(yè)超過20億元，而因為動亂，近80%的投資也將付諸東流。
繼5月份中海油遭到印尼國家石油公司的無端擠壓并最終決定撤銷參與安哥拉項目的競購后，中石油也于6月份因受到合作方的強勢限制而放棄了與加拿大能源公司合資在加拿大西部峻嶺油區(qū)開發(fā)頁巖氣的計劃。
“中海油和中石油的遭遇充分證明了石油資源屬性的復雜性，這也就決定了中國石油公司在海外投資時所要面對的來自政治、經(jīng)濟、社會環(huán)境等多方面的挑戰(zhàn)，而針對這些挑戰(zhàn)，我們目前所具備的應對能力，以及管理機制、技術人才都還不夠。”曾興球說。
事實上，同樣的遭遇中石化也不能幸免。
2008年12月，中石化通過旗下國際石油勘探開發(fā)有限公司以每股31.5加元，合計19.1億美元的作價收購了加拿大公司Tanganyika Oil，這一項目的敲定也被視為中石化曲線進入中東地區(qū)的布局之舉。
Tanganyika Oil是一家總部設在卡爾加里的多倫多上市公司，在敘利亞和埃及擁有勘探和開采區(qū)塊，持有敘利亞的Oudeh和Tishine兩大石油區(qū)塊的權益，2008年上半年上述區(qū)塊的日產(chǎn)總量為16670桶。
關于這一并購項目，一名曾參與談
判的知情人士向本報記者透露，在中石化與Tanganyika Oil談判初期，Tanganyika Oil公司的股票價格僅為17.5加元，而耗時日久的談判加之有關部門的審批讓該公司的股票溢價一倍，這也就意味著中石化為此多支付了一半的并購資金。
“這個項目的投資在成本核算等方面是有待商榷的，因為Tanganyika Oil公司的產(chǎn)量中主要是重油，而中石化國內的設備裝置根本無法消化，只能選擇將原油運往利比亞進行煉化，再運回國內。”上述知情人士對本報記者說。
除此以外，在發(fā)起競購意圖后，中石化應對Tanganyika Oil公司潛伏狙擊的系統(tǒng)反應能力也同樣欠缺。
“在中石化之前，Tanganyika Oil已經(jīng)和很多買家進行過數(shù)輪談判，最終因為報價過低都沒有達成協(xié)議，而中石化表現(xiàn)出來的‘志在必得’讓對方掌握了主動權。”上述知情人士說，“因為一交手對方就看到了你的底牌。”
四.三大部委制定“緊箍咒”
一度鼓勵“走出去”的國資委開始著手制定相關條例，以加強對境外國有資產(chǎn)的監(jiān)管力度
雖然三大石油公司在“十二五”規(guī)劃開局之年紛紛宣布未來數(shù)年內將進一步提速海外擴張步伐，但種種跡象表明，中國石油公司，乃至整個央企陣營的跨洋路線將受到更多的限制，并附帶一定程度的責任問責。
上半年，國家發(fā)改委對中國企業(yè)海外投資的政策尺度大幅放寬，這也一度加速了央企布局海外的進程。
今年3月，國家發(fā)改委對資源類境外投資重大項目需要審批的金額起點從3000萬美元提升到3億美元，非資源類境外投資重大項目需要審批的金額起點從1000萬美元提升到1億美元，央企境外投資直接適用備案制，不需要經(jīng)過審批。這也就意味著央企在參與海外競購時將免去此前繁冗耗時的政府審批。
然而隨著各大央企海外項目虧損賬目的逐步曝光，曾一度鼓勵其“走出去”的國資委開始著手制定相關條例，以進一步加強對境外國有資產(chǎn)的監(jiān)管力度。
6月27日，國資委正式對外公布了《中央企業(yè)境外國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》和《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權管理暫行辦法》。這兩份文件已經(jīng)國資委第102次主任辦公會議審議通過，自2011年7月1日起施行。文件明確指出：中央企業(yè)是其境外國有資產(chǎn)管理的責任主體，對造成國有資產(chǎn)損失的情況，國資委將按照法律、行政法規(guī)以及國有資產(chǎn)監(jiān)督管理有關規(guī)定，追究相關責任人的責任。
“此前，中國石油企業(yè)在海外的很多投資項目都是由領導人直接拍板，再提交相關部門，國資委的舉動在很大程度上將抑制這一現(xiàn)象，接下來我們最需要的就是提高對海外投資的綜合風險評估能力，及培養(yǎng)跨國管理人才。”曾興球說。
除此以外，本報記者還了解到，目前發(fā)改委和商務部也正在共同起草一部《海外投資條例》，該草案尚在起草階段，成稿后將最終上報國務院法制辦。該條例也是我國首部國家層面的境外投資條例。
現(xiàn)階段，商務部已請有關專家做了對外投資法律法規(guī)體系的課題研究，國務院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所主持了此項課題，該課題的研究成果將成為兩部委《海外投資條例》草案討論的重要參照。
而此前，對于境外國有資產(chǎn)的管理，相關部門主要依據(jù)的是1999年頒布的《境外國有資產(chǎn)管理暫行辦法》、1996年頒布的《境外國有資產(chǎn)產(chǎn)權登記管理暫行辦法實施細則》。
面對近十余年央企全球大舉擴張之勢，這兩部條例準則已不能行之有效地監(jiān)控央企境外投資風險。
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