東方鋯業 量價齊升推動業績增長
東方鋯業(002167)半年報顯示，公司實現營業收入2.7億元，同比增長89.6%；營業利潤6829萬元，同比增長193.35%；凈利潤5870萬元，同比增長185%；每股收益0.33元。上半年公司業績的增長主要是得益于產品價格的上漲帶來的毛利率提高和新項目達產帶來的規模提升。
毛利率提高顯著
受鋯系列產品漲價影響，公司綜合毛利率達到37.2%，較上年同期提升8個百分點。
數據顯示，鋯產業鏈上的產品價格全線上漲。上游礦產品鋯英砂自去年7月的7000多元/噸上漲至今年5月最高21000元/噸，漲幅近2倍。今年上半年國內鋯英砂均價16110元/噸，較去年同期大幅上漲110%。在原料價格大漲的推動下，下游加工產品的價格也水漲船高。
公司主要產品包括氯氧化鋯、二氧化鋯、復合氧化鋯、硅酸鋯、結構陶瓷、海綿鋯等，其中氯氧化鋯、二氧化鋯、硅酸鋯等為傳統鋯制品，復合氧化鋯、結構陶瓷等為新興鋯制品。相比之下，新興鋯制品的毛利率更高，公司復合氧化鋯毛利率為49.59%，結構陶瓷毛利率為50.53%。公司表示，IPO募投項目復合氧化鋯產品銷售旺盛、高端產品銷售提升等原因提高了公司總體盈利能力。
公司IPO募集資金投資的年產2000噸高性能Al-Y復合氧化鋯粉體項目于2009年7月1日投產，非公開發行募資投資的年產15000噸超微細硅酸鋯生產項目于2010年6月30日投產。新投產項目產能逐步釋放也導致總體營業收入規模的提升。 氯氧化鋯繼續看好
未來公司的業績還有望繼續增長。公司預計，今年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長50%以上。
從鋯產品的價格看，東方證券分析師認為，未來兩年鋯英砂的價格依然看好。盡管去年以來國內外鋯英砂價格自低點上漲高達兩倍，但是這樣的高景氣度還有望維持。鋯英砂在本輪牛市行情起來前，已經歷持續10多年低迷，當前鋯英砂價格強勁上漲正是對過去多年行業新增投資低迷和新開工項目稀少的反應。從監測的未來3年投產項目看，2012年新增項目稀少。全球鋯英砂供需分布結構不平衡也有助于牛市的延續。
盡管原料價格上漲有望進一步推動鋯系列產品價格上漲，但是公司中報稱，原料價格的上漲對公司的成本造成了一定的壓力，因而傳導成本的能力至關重要。
銀河證券分析師認為，氯氧化鋯迎來景氣周期，而硅酸鋯的價格上漲難度較大。今年年初以來，氯氧化鋯出口同比增速為53.7%，出口的快速增加導致了產品價格的飛漲，氯氧化鋯跟鋯英砂的價差從5月份的8000元上漲到7月份的15000元。
數據顯示，國內新增產能除了2011年6月份投產的內蒙古弘豐鋯業的18000噸產能（內部要消化5600噸），以及2012年中期投產的東方鋯業20000噸產能（一部分內部消化），2013年中期的內蒙古明海鋯業18000噸（內部要消化5600噸）之外，目前沒有其他新增的產能。
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