國(guó)內(nèi)食用油9月或大面積漲價(jià) 行業(yè)獲得超額利潤(rùn)概率大
下半年壓榨行業(yè)獲得超額利潤(rùn)概率較大
我們近日的調(diào)查顯示, 目前食用油壓榨行業(yè)的利潤(rùn)已回升至盈虧平衡點(diǎn)附近,我們預(yù)計(jì),食用油的大面積提價(jià)將在9月出現(xiàn),下半年壓榨行業(yè)獲得超額利潤(rùn)的概率較大。
根據(jù)我們得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算,大豆壓榨企業(yè)的現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)(即不考慮套保因素,進(jìn)口大豆成本倒推兩個(gè)月)此前由1月份的200元-300元/噸最低降至4、5月份的-500元/噸,而到7月中下旬已回升至盈虧平衡點(diǎn)附近。我們預(yù)計(jì),食用油壓榨利潤(rùn)7月將由負(fù)轉(zhuǎn)正,油脂行業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)。
我們的調(diào)查顯示,生豬存欄從4月份開(kāi)始已經(jīng)逐月回升,養(yǎng)殖業(yè)高利潤(rùn)對(duì)補(bǔ)欄的刺激將在下半年持續(xù)體現(xiàn),從而拉動(dòng)飼料業(yè)對(duì)豆粕的需求,以及拉動(dòng)粕價(jià)上漲。三季度壓榨利潤(rùn)回升的主要因素將是粕價(jià)的上漲。而食用油的大面積提價(jià)將在9月份出現(xiàn),從而成為拉動(dòng)壓榨利潤(rùn)在四季度繼續(xù)上升的動(dòng)力。
由于大豆壓榨行業(yè)的合理利潤(rùn)在100元/噸左右,然而上半年由于外來(lái)因素的擾動(dòng)(而非價(jià)格波動(dòng)),整個(gè)行業(yè)平均虧損幅度達(dá)到100-200元/噸,因此基于合理利潤(rùn)訴求,我們認(rèn)為,下半年壓榨行業(yè)獲得超額利潤(rùn)的概率較大,預(yù)計(jì)下半年平均壓榨利潤(rùn)將達(dá)200元-300元/噸,而高利潤(rùn)的狀況將至少持續(xù)至2012上半年。
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