期市調控松綁，金屬后市看多
上海期貨交易所的一紙通知加劇了金屬品種(包括貴金屬黃金和基本金屬銅、鋁、鋅等)的多頭氛圍。
7月26日晚間，上期所公告稱：自2011年8月1日起，銅期貨合約的交易手續(xù)費標準由現(xiàn)行的成交金額的萬分之二下調至萬分之一，螺紋鋼期貨合約的交易手續(xù)費標準由現(xiàn)行的萬分之一下調至萬分之零點六;銅、黃金期貨合約當日平今倉免收交易手續(xù)費。自2011年7月29日收盤結算時起，滬鉛1110期貨及以后合約的交易保證金水平由現(xiàn)行的11%下調至8%。
7月26日盤中，下調手續(xù)費的消息使滬銅上漲1196點，滬鋁大漲394點。
期貨行業(yè)重現(xiàn)曙光
“這次下調手續(xù)費，主要是從期貨行業(yè)的整體發(fā)展考慮的，”富寶金屬網(wǎng)高級分析師施凱華表示，“但另一方面也向市場傳遞了這樣一種信號，即監(jiān)管層看好一些品種走勢，至少不認為現(xiàn)在這些品種的上漲已經(jīng)超出了他們的心理底線。”
2010年11月，為了有效抵抗通脹，期貨市場成了調控的重點。當時，監(jiān)管層決定在三大期貨交易所暫停一些期貨品種的當日開平倉交易手續(xù)費單邊收取的規(guī)定，由單邊收取統(tǒng)一改為雙邊收取，另外還采取了提高交易的保證金比例，在一些品種漲跌幅限制上也做了相應調整。調整之后，滬銅期貨的成交量明顯萎縮，單日始終未突破40萬手的成交水平。
中國期貨業(yè)協(xié)會今年6月底公布的2011年上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年期貨市場交易量再現(xiàn)同比、環(huán)比“雙降”，今年1至6月份全國期貨市場累計成交額為67萬億元，同比分別下降28%和13%。而以上期所的成交量下降幅度最大，據(jù)了解，今年1~6月，上期所累計成交量與成交額同比分別下降57%和40%。
歷時八個月的調控，不僅給期貨行業(yè)帶來了巨創(chuàng)，同時也給期貨公司帶來了沉重打擊。
北京中期期貨的邵經(jīng)理表示：“ 2009年和2010年這兩年對于整個期貨行業(yè)來講，本屬高速發(fā)展期，像上海很多大型的期貨公司都在前兩年進行快速擴張，但調控一來，在2011年幾乎一半以上的期貨公司都出現(xiàn)虧損。”
“因為成交量急劇下降，加上今年銀根縮緊，很多企業(yè)資金鏈緊張，導致企業(yè)進行套保的積極性降低。本來，上期所的有色金屬品種如銅、鋅等，都是非常成熟的套保品種，如今由于流動性問題，也影響到了企業(yè)的套保效果”，一位業(yè)內資深人士這樣表示。
物價調控對于期貨市場是否存在“調整過度”?這成了期貨業(yè)界一直在討論的問題。“其實期貨可以幫助控制通脹，凡是有期貨的品種，如大豆、棉花、糖等，這次通脹上漲很少有超過2倍的，沒有對應期貨品種的，如大蒜，綠豆等一漲就是10至20倍，記得當年綠豆期貨沒有取消之前，最風光的時候也不過是翻倍而已。”富寶金屬網(wǎng)分析師吳相峰表示。
2011年4月，對期貨行業(yè)的調控開始有了松動的跡象。在清明節(jié)、端午節(jié)小長假后，上期所逐步降低了部分交易品種的保證金收取水平，并調整部分品種的漲跌幅限制，從而降低了投資者的交易成本。
“這次將不會只是單個交易所下調，接下來大連商品交易所和鄭州商品交易所都會對手續(xù)費進行調整，以保證市場流動性。”某資深業(yè)內人士透露。
金屬品種交替上漲
此次手續(xù)費下調涉及上期所的滬銅，滬金，滬鉛等主流金屬品種，立刻聞風上揚。
其中以滬鋁的漲勢最為兇猛。自7月26日起，連續(xù)三天暴漲，從17600元一線上漲至18300元一線。
業(yè)內人士表示，在大宗商品牛市背景下，金屬品種會呈現(xiàn)交替上漲的現(xiàn)象。
2011年7月4日，意大利債務危機引發(fā)了黃金新一輪上漲行情，倫敦金順利突破1500美元的關口，至7月27日，已經(jīng)上漲至1617美元。而銅也不例外，從6月底的67000元每噸上漲至現(xiàn)在的72000元每噸。
“金屬中一般是銅領漲，其他的金屬會跟漲，銅前期炒過了，現(xiàn)在多空分歧比較大，但鋁價格便宜，而且前期漲幅不大，所以有了利好便追漲。”施凱華表示。他認為金屬都有一定的金融屬性，會受相同的因素影響，比如受到通脹的因素、美國經(jīng)濟再度陷入低迷等因素，都會使市場的避險情緒升溫而追求避險，買入黃金、銅等有保值避險作用的大宗商品。
對于鋁價的暴漲，施凱華認為銅和鋁有一定的替代作用，像空調、冰箱里最好是用銅管，但有些廠家因為銅價實在太高，就用鋁管，但鋁管是存在一定缺陷的。
然而，目前市場對金屬看多的情緒未顯分歧，金屬品種牛市趨勢仍在延續(xù)。但資深人士向記者透露，鋁價被游資爆炒，上漲過快，需要小心游資“誘多”，因為金屬的交替上漲，漲到最后就是鋁價的追漲，這也意味著一輪金屬牛市的即將結束。
“雖然鉛仍看漲，但是因回調不到位，使得短期壓力較重。而且現(xiàn)貨市場上下游的需求有限，中間貿易商又畏高不敢追漲，因此此輪爆炒后，鋁價長期并不被看好，后市價格區(qū)間就是19200元至19500元每噸的樣子。”吳相峰表示。 7月27日晚，倫敦基本金屬普遍走軟;隔夜倫鉛小幅回跌。“由于金屬品種的金融屬性影響較大，美國經(jīng)濟并未好轉，所以美元指數(shù)總體是震蕩向下，從COMEX(紐約商品交易所)的CTFC(美國商品期貨交易委員會)持倉就可看的出來，市場投機資金對金屬是看多的，銅多單增加的很快，量也很大，因此8月份，LME銅仍將在萬元下方高位震蕩，區(qū)間在9600美元至10000美元左右。”施凱華表示。
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