美聯(lián)儲(chǔ)還能做什麼來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？
今年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)疲軟,加之7月制造業(yè)活動(dòng)回落,引發(fā)市場(chǎng)揣測(cè)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FED,美聯(lián)儲(chǔ))或許需要提供額外貨幣激勵(lì)措施來刺激經(jīng)濟(jì).
由于利率已然接近零水準(zhǔn),而且美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.8萬(wàn)億美元,所以美聯(lián)儲(chǔ)官員不愿采取更多行動(dòng)去支持經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng).但如果未來幾個(gè)月失業(yè)率未能回落,則美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒚媾R出臺(tái)更多舉措的壓力.
美聯(lián)儲(chǔ)的政策彈藥幾乎罄盡,但也并非一點(diǎn)不剩.美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上月作證時(shí)稱美聯(lián)儲(chǔ)做好了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步疲弱的準(zhǔn)備.
以下是美聯(lián)儲(chǔ)仍可使用的一些政策措施:
**加強(qiáng)寬松政策的承諾**
美聯(lián)儲(chǔ)已承諾會(huì)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持利率在超低水準(zhǔn).美聯(lián)儲(chǔ)也可以對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃作出如此承諾.或者,美聯(lián)儲(chǔ)可以承諾維持利率于接近零的水準(zhǔn)直至一個(gè)特定的日期,該日期需長(zhǎng)于當(dāng)前市場(chǎng)所預(yù)估的時(shí)間.
**購(gòu)買公債**
再度購(gòu)買長(zhǎng)期公債被視為一個(gè)可能的辦法.美聯(lián)儲(chǔ)相信其兩輪的公債購(gòu)買已壓低長(zhǎng)期利率,同時(shí)鼓勵(lì)了投資者進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn),從而扶助推高了股市.美聯(lián)儲(chǔ)亦可提高其所持證券的平均期限,以對(duì)長(zhǎng)期借款成本進(jìn)一步施加下行壓力.
**調(diào)降銀行超額準(zhǔn)備金利率**
美聯(lián)儲(chǔ)可以下調(diào)當(dāng)前位于0.25%的銀行超額準(zhǔn)備金利率.此舉會(huì)鼓勵(lì)銀行把存到央行的錢拿去放貸.但伯南克曾表示,進(jìn)一步下調(diào)已然很低的超額準(zhǔn)備金利率,其可能帶來的影響很小.
**上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)**
暫時(shí)設(shè)定一個(gè)通脹目標(biāo),且該目標(biāo)要高于美聯(lián)儲(chǔ)所認(rèn)為的與長(zhǎng)期物價(jià)穩(wěn)定相一致的通脹水準(zhǔn).美聯(lián)儲(chǔ)藉此可再度向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào),即貨幣政策收緊仍很遙遠(yuǎn).不過,伯南克已曾很清楚的表明,這在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部是一個(gè)具有高度爭(zhēng)議性的命題,不太可能采取此行動(dòng).他在最近有關(guān)可能使用的寬松工具的言論中,未提及采取這種措施(上調(diào)通脹目標(biāo))的可能性.
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