無恥的貨幣政策 無恥的格林斯潘
前美聯(lián)儲主席格林斯潘特別指出，美國公債是一種安全投資，美國能夠支付一切債務，因為它可以一直印刷鈔票，違約機率為零。
建立在寬松貨幣政策之上的經(jīng)濟繁榮，正在被證明是個幻影。
全球資本與貨幣市場上周大挫，讓寬松貨幣的最大推手格林斯潘再也坐不住了。8月7日，格林斯潘在接受NBC電臺采訪時，否認美國經(jīng)濟可能出現(xiàn)二次探底的風險，并表示美國國內經(jīng)濟狀況要好于歐洲。格林斯潘特別指出，美國公債是一種安全投資，美國能夠支付一切債務，因為它可以一直印刷鈔票，違約機率為零。
格林斯潘指出了一個可悲的事實，那就是，全球經(jīng)濟正被捆綁在美元的戰(zhàn)車上無法動彈。
美國之所以敢成為債務王國，就是因為美元擁有獨一無二的鑄幣稅，美國之所以敢量松寬松推升全球通脹水平，就是因為要以全球增長為代價緩解美國國內經(jīng)濟緊縮，緩解美國的債務壓力。
美國無法解決自身的債務危機。經(jīng)濟沒有復蘇，福利政策無法大幅縮減，而奧巴馬政府向年薪25萬美元以上的富人征稅的計劃，遭遇到共和黨極端派瘋狂的抵抗。開源節(jié)流、復蘇經(jīng)濟是減少赤字的根本途徑，美國政府只有象征性的節(jié)流，而沒有開源之術，更沒有復蘇經(jīng)濟的好辦法。
美國無法根治內部分配不公、消費依靠借貸、經(jīng)濟依靠華爾街的頑疾�？纯疵绹臍v史，1936年為摧抑經(jīng)濟危機，時任美國總統(tǒng)羅斯福將最高收入累進稅提高到79%，在20世紀50、60年代曾達到91%，肯尼迪政府降到70%，里根政府時期降低到28%，克林頓政府時期上升到39.6%，而小布什時期則降低到35%。美國國內貧富差距加大，中產階級被吞噬，次貸危機爆發(fā)以前7年，在扣除通脹因素后，勞動者的收入下降了0.6%。
美國的經(jīng)濟預期增長完全不足以解決債務難題。今年一季度美國的GDP增長只有0.4%，遠遠低于1998年到2007年扣除通脹后2.99%的年均增長率。即使年均GDP接近3%都需要依靠龐大的債務才能維持，可以想像，一旦GDP下挫到2%，美國的債務將如何沉重。
債務如三聚氰胺滲透到所有機構。美聯(lián)儲資產負債表總規(guī)模由2007年6月的8993億美元上升到2011年5月初的28605億美元，是危機前的2.2倍，拜量化寬松貨幣政策所賜，美聯(lián)儲不斷購入美國國債，目前持有的聯(lián)邦政府債權多達1.336萬億美元，在美國聯(lián)邦政權全部債務中所占比例高達14%，如果不能有效地稀釋債務，美聯(lián)儲也將成為美債的犧牲品。
美元是美國的貨幣，是全球的問題；美國經(jīng)濟衰退是美國的內政，是全球的危機。全球將陷入類似日本式的長期滯脹，失落的十年迫在眉睫。
除了印刷美元之外別無他法，奧巴馬不似鐵腕羅斯福，無法整肅貨幣秩序，整肅華爾街的肥貓，更無法在美國國內實行基于健康的經(jīng)濟增長方式上的公平。美國實行隱性量化寬松貨幣政策的概率在增加，無論是以QE3的方式出現(xiàn)，還是以其他擴大資產規(guī)模的方式出現(xiàn)，其實質都是印刷紙幣。
在美國寬松貨幣政策的指引下，全球主要央行已經(jīng)暫停加息，而日本與瑞士央行已經(jīng)入市干預匯率，確保美元指數(shù)不破位下行。8月8日，G7在央行行長和財政部長電話會議結束后發(fā)布公告稱，G7將致力于在必要時采取聯(lián)合行動以確保市場流動性，同時支持金融市場運轉、金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長。G7發(fā)表聲明稱，這些行動加上持久的財政紀律措施，將確保長期的財政可持續(xù)性。
這是不可能完成的任務。當G7表示要確保市場流動性消除市場恐慌情緒，隱含了放松貨幣的假設，而G7表示持久的財政紀律，則是給公眾畫餅充饑，意在周告各方，當恐慌情緒退潮后，G7會實行嚴格的財政紀律。矛盾之處在于，如果G7實行嚴格的財政紀律，短期之內市場仍將恐慌不止；如果G7實行寬松的貨幣政策，則是種下了長期恐慌的種子。在長痛短痛之間，為了選票、為了政治正確，政客們與銀行家們會選擇繼續(xù)麻醉自己。事實上，目前投資者來自于對貨幣的不信任，來自于對經(jīng)濟發(fā)展模式的根本性憂慮，這種擔心從未減少。
由于貨幣寬松，美國收取鑄幣稅，發(fā)生了全球性的資源錯配，本應該流到高效企業(yè)、高科技企業(yè)、快速發(fā)展經(jīng)濟體的資金流向了消費者的豪車，讓汽車生產商們加快生產耗油量大的SUV.
不僅如此，接下來的滯脹會比2008年金融危機爆發(fā)之時更加難以忍受。當時各國財政部、各國央行能夠通過降息、印鈔、加快公共設施緩解危機的痛苦程序，現(xiàn)在通脹已經(jīng)如此之高，實行積極財政政策與寬松貨幣政策的空間有限，通脹會更加惡化。而資本與貨幣市場，則會被貨幣、債務、情緒所左右，繼續(xù)其底部的來回震蕩。
我們已經(jīng)為全球無恥的貨幣政策與不負責任的財政政策支付了過高的成本，而現(xiàn)在，還要繼續(xù)支付。這是對人類貪婪底線與良知與勇氣的嚴峻挑戰(zhàn)。
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