美債危機(jī)或現(xiàn)傳導(dǎo)效應(yīng)
標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)后，全球股市哀鴻遍野。一些外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，預(yù)計(jì)短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)不明朗因素仍然存在，經(jīng)濟(jì)將面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，標(biāo)普對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)之后將出現(xiàn)若干“傳導(dǎo)效應(yīng)”，這可能使得已經(jīng)非常脆弱的全球金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步惡化。
馬駿說(shuō)，美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)被下調(diào)將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是對(duì)出口、航運(yùn)和大宗商品行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。他表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，如果歐美經(jīng)濟(jì)增速降低1%，中國(guó)的出口增幅將降低7%。
從美國(guó)國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，馬駿認(rèn)為，在美國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)之后，一系列機(jī)構(gòu)面臨評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)加大，從而增加了美國(guó)地方政府的財(cái)政壓力和整體經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
從全球經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，馬駿認(rèn)為，繼美國(guó)之后，法國(guó)已經(jīng)成為目前金融市場(chǎng)擔(dān)心的下一個(gè)AAA評(píng)級(jí)遭調(diào)降的國(guó)家，這對(duì)于目前正在惡化的歐洲債務(wù)危機(jī)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。他表示，從某種意義上講，歐美經(jīng)濟(jì)正陷入難以自拔的惡性循環(huán)：如果財(cái)政不緊縮，資本市場(chǎng)就會(huì)認(rèn)為其財(cái)政不可持續(xù)和違約風(fēng)險(xiǎn)加大，這將會(huì)推高其融資成本，從而增大違約風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致整個(gè)金融市場(chǎng)恐慌進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)；如果政府確實(shí)采取激進(jìn)的財(cái)政緊縮措施（包括削減支出和加稅），又會(huì)導(dǎo)致短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，財(cái)政收入下降，使得短期內(nèi)財(cái)政問(wèn)題更趨嚴(yán)重。馬駿指出，在歐美市場(chǎng)上，一些有影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)陷入再次衰退的概率已經(jīng)在過(guò)去10天內(nèi)上升到了30%～50%。
此外，馬駿還表示，目前全球股票市場(chǎng)的大幅下跌還會(huì)通過(guò)負(fù)面財(cái)富效應(yīng)和信心傳導(dǎo)渠道沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。他強(qiáng)調(diào)，短期內(nèi)美國(guó)主權(quán)債務(wù)將不會(huì)繼續(xù)被降級(jí)，但是中長(zhǎng)期將不排除這種可能性。
瑞銀亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝表示，美債被降級(jí)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響暫時(shí)有限，未來(lái)要看美國(guó)未來(lái)融資的成本是否會(huì)提高，另外關(guān)鍵還要看美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況。他認(rèn)為，如果美國(guó)民眾因此失去信心，從而縮減開(kāi)支，將對(duì)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成很大影響，從而對(duì)中國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。
浦永灝強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前不會(huì)出現(xiàn)二次探底。他指出，目前美國(guó)企業(yè)比較健康，資金流比較充足，投資還在擴(kuò)大；另外，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在短期內(nèi)加息，從而減少了二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，如果未來(lái)美國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)進(jìn)一步下調(diào)以及南歐的債務(wù)危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)大，將打擊全球企業(yè)以及消費(fèi)者信心，從而增加全球經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)
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