誰是下一個被降級者 法國債務(wù)違約成本創(chuàng)新高
全球主權(quán)信用等級最高、全球第一大經(jīng)濟(jì)體美國被標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)降下3A評級，猶如一堵堅厚的“防火墻”轟然倒塌。而原本隱藏在這堵墻背后的眾多“失血者”，蒼白的面孔被曝光在腥風(fēng)血雨之中。
法國、日本、英國、加拿大……一個個嚴(yán)重“失血者”，誰將成為“被降級”多米諾骨牌的下一張？
“高盧雄雞”岌岌可危？
雖然美國的主權(quán)信用評級被調(diào)降，但在大部分市場投資者看來，美國的債務(wù)風(fēng)險和違約悉數(shù)、甚至包括它的主權(quán)貨幣，其在全球的地位依然不可動搖。更多的擔(dān)心指向了尚未掙脫歐債危機(jī)的歐洲諸國，尤其是另一大經(jīng)濟(jì)體法國。
至截稿時，來自Markit的數(shù)據(jù)顯示，法國5年期主權(quán)CDS費(fèi)率已升至紀(jì)錄新高（所謂CDS，即對債券違約的保險。CDS的購買者通常向賣方付款，購買某種債券如果違約，可從賣方獲得的賠償，合同可能長達(dá)一至五年。其價格以BP表示，價格越高代表雙方認(rèn)為債券違約的可能性越大。1000個BP即相當(dāng)于1標(biāo)準(zhǔn)合同為針對1000萬美元的債券，每年要付年保險費(fèi)100萬美元。）
法國巴黎政治學(xué)院教授穆尼斯·哈桑在法國《費(fèi)加羅報》網(wǎng)站7日刊登的專訪中說，美國評級被下調(diào)對全球經(jīng)濟(jì)具有重要影響，會引起投資者擔(dān)憂，并對其他評級還保持在3A的國家產(chǎn)生巨大壓力。在美國信用被降級后，標(biāo)普的3A名單中還有17個國家和地區(qū)，包括英國、法國、德國、加拿大、澳大利亞、中國香港、新加坡、奧地利、丹麥、芬蘭、荷蘭、新西蘭、挪威、瑞典、瑞士等。
而由于歐洲債務(wù)危機(jī)的復(fù)雜性，法國成為其中最不被看好的國家。
“歐洲的情況比美國復(fù)雜得多，情勢也更嚴(yán)重”，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)與銀行危機(jī)相互影響。“我們發(fā)現(xiàn)存款流失，債券融資、票據(jù)融資、銀行間借貸都出現(xiàn)不同程度的緊張。”他進(jìn)一步指出，歐洲銀行問題如果惡化，蔓延至美國恐難避免“我們估計EFSF（歐洲金融穩(wěn)定基金）需要約5600億歐元來購買國債與補(bǔ)充銀行資本，而目前余額不足一半。”
因而，如果歐盟各成員國中，一個或多個3A國家（比如法國）要承擔(dān)起救助責(zé)任，是否也有可能遭遇評級被下調(diào)的命運(yùn)。
標(biāo)普歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家西克斯8月7日說，法國主權(quán)信用評級3A級“穩(wěn)定”；另一家評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也指出，法國經(jīng)濟(jì)發(fā)展健康、多樣，其政府、組織機(jī)構(gòu)和社會團(tuán)體高效，金融業(yè)靈活，證明法國是歐元區(qū)一個重要的主權(quán)債務(wù)發(fā)行者。
話雖如此，法國的國債融資成本已面臨上行壓力。過去幾個月，法國國債對德國國債的風(fēng)險溢價已上升到80個基點(diǎn)。
巴克萊大中華區(qū)主席邱致中不久前曾表示，他預(yù)計法國將很難避免陷入債務(wù)危機(jī)，步西班牙之后塵。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐納文也表示：“法國不能印制自己的鈔票，這是區(qū)別于美國的關(guān)鍵。他并未被市場以AAA級對待。”
這對目前正在惡化的歐洲債務(wù)危機(jī)來說是雪上加霜。
“在歐美市場上有影響力的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為歐美經(jīng)濟(jì)陷入再次衰退的概率已經(jīng)在過去十天內(nèi)上升到了30-50%。”德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在8月8日發(fā)布的報告中寫道。
穆迪劍指日本
標(biāo)普瞄準(zhǔn)以色列新西蘭
政府干預(yù)市場的“兩難”困境也出現(xiàn)在了亞洲市場上。在標(biāo)普因調(diào)降美國信用評級而大受關(guān)注后，另一家評級機(jī)構(gòu)穆迪也在8月8日稱，日本抑制日元升值的行動，將會導(dǎo)致對該國信用評級的影響為負(fù)面。并表示，日本擁有的資源不足以與全球外匯市場壓力抗衡。
日本央行上周四出手直接干預(yù)市場，當(dāng)日宣布追加10萬億日元的金融寬松措施，以配合財務(wù)省的干預(yù)行動。日本官員表示，必須阻止市場投機(jī)活動，因為它威脅到了日本脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
穆迪首席日本主權(quán)分析師Tom Byrne在一份研究報告中指出，日本決策層面臨巨大挑戰(zhàn)，“日元走強(qiáng)損害了日本出口商的競爭力、阻礙2009年全球經(jīng)濟(jì)衰退以來日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。”
穆迪對日本Aa2主權(quán)評級為期三個月的評估已臨近結(jié)束。該評級機(jī)構(gòu)于5月27日宣布將日本長期主權(quán)信用評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”。
而就在昨日晚間，率先調(diào)降美國主權(quán)信用評級的標(biāo)準(zhǔn)普爾召開媒體電話會議稱，美國評級遭下調(diào)雖不會立即影響新西蘭評級，但加大了新西蘭評級遭下調(diào)的風(fēng)險。
不過標(biāo)普也指出，除了新西蘭、日本和越南之外，美國主權(quán)信用調(diào)降不會對亞洲其他主權(quán)國家造成直接沖擊。該公司稱，就目前而言，亞太地區(qū)多數(shù)主權(quán)國家前景都很穩(wěn)定，內(nèi)需穩(wěn)健、企業(yè)和家庭財務(wù)狀況相對健康、外部流動性和國內(nèi)儲蓄率很高。
標(biāo)普對地區(qū)狀況的評估，主要是基于主要發(fā)達(dá)國家金融體系和實質(zhì)經(jīng)濟(jì)不會“突然紊亂”的假設(shè)做出的。然而標(biāo)普表示，若該假設(shè)不成立，重演2008-2009年那樣的全球金融危機(jī)，則部分以出口為導(dǎo)向的亞洲國家可能受到比上次更加沉重的打擊。
標(biāo)普并稱，若發(fā)生危機(jī)，多數(shù)亞洲國家都可能迅速做出回應(yīng)，幫助金融穩(wěn)定并刺激經(jīng)濟(jì)，但其他一些國家可能受制于對境外融資的嚴(yán)重依賴，或是受制于上次危機(jī)對其預(yù)算造成的“創(chuàng)傷”。標(biāo)普列出了易受海外資本市場混亂沖擊的國家，例如澳大利亞、新西蘭、韓國和印尼等。標(biāo)普并提出，日本、印度、馬來西亞、中國臺灣和新西蘭還在修補(bǔ)政府財政。 此外，標(biāo)普還在昨日宣布，把以色列政府發(fā)行、但由美國擔(dān)保的債券的評級從“AAA”下調(diào)至“AA+”，此類債券共有約60億美元。此次調(diào)整為標(biāo)普下調(diào)美國債信評級的后續(xù)。不過，標(biāo)普維持以色列主權(quán)債信評級不變，仍然為“A”，評級展望為“穩(wěn)定”。
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