西藏發展定增“撐”股價 “稀土”投資再下一城張建
當參股稀土成為西藏發展(32.50,-1.43,-4.21%)（000752.SZ）上半年股價暴漲的幕后推手后，如何維持下半年的高股價？西藏發展似乎已然給出了答案。
8月8日晚，西藏發展公布定增方案，融資8.87億元到11.82億元，用于增資此前參股的稀土項目并進一步控股。
相較于年初斥資2億元參股26.67%的投資運作，此次高達29.56元的每股增發均價，較公司首次介入稀土停牌前的股價大幅上漲約105.14%。
借助推高的定增價格，西藏發展付出的融資成本僅為一成左右的股份，但卻可換得逾千倍市盈率股價背后的市場支撐，而潛藏公司背后的股東更可望獲得股價再次上漲帶來的高額回報。
不過，這份新推定增方案卻遭遇市場雙“殺”，復牌首日大跌4.21%。
定增之疑
半年不到就對稀土再度加碼，西藏發展此舉不禁讓人感到狐疑，當初即對稀土看好的西藏發展在斥巨資參股稀土項目的同時卻緣何沒有控股的打算，而直至股價翻倍之后，才決定再以更高的成本繼續投資。
定增方案顯示，西藏發展此次擬將以不低于29.56元/股的價格，非公開發行不低于3000萬股，不高于4000萬股，募資主要用于收購德昌厚地稀土礦業公司（下稱德昌厚地）股權，完成持有后者股權50%以上的控股，以及補充公司流動資金。
若要完成控股，西藏發展將至少在目前26.67%的持股比例基礎上，增持約23.33%。而德昌厚地的稀土股權價值顯然已經今非昔比。
另一方面，公司大股東前后相悖的減持讓西藏發展的此輪稀土投資更顯疑竇。
6月10日，西藏發展股價創下年度新高，達到38.4元，年度漲幅已達234.79%。此時，原本在年初以低價甩賣股份的大股東西藏金聯實業有限公司（西藏金聯）開始高位減持。
公告顯示，西藏金聯在6月16日至23日期間集合競價減持250.2萬股，7月13日，大宗交易減持350萬股，持股比例由15.17%降至12.89%。其中集合競價市場最低28.68元，最高達36.3元，而大宗交易價格也達到30.3元。西藏金聯藉此套現總計約18734萬元。
值得注意的是，許久沒有減持動作的大股東西藏金聯此次卻選擇在公司停牌籌劃定增前進行，此舉無疑有些費解。這似乎意味其對定增后的股價有所顧慮，或是對稀土項目投資有所保留。
不過在業內人士看來，西藏發展此次定增釋壓股價的意味甚為濃厚。“前期股價大幅上漲，已嚴重透支了公司未來的股價，僅以參股的方式來投資，是很難支撐目前投資者對其稀土項目前景的期望。股價很可能出現回調風險。”大智慧(13.21,-0.25,-1.86%)顯示，截至目前，該公司市盈率已經達到1083.33倍。
“定增既可以化解股價高企的風險，又可以獲得更多的流動資金。”成都某券商人士說。此前，記者梳理大宗交易記錄發現數家神秘營業部曾大量吸收大股東的減持股份，這部分股份遲遲未予出清的緣由是否在等待定增獲利也值得深疑。
稀土風險難估
而僅從數據看，此次定增收購的稀土項目似乎不錯。德昌厚地6月恢復經營以來，當月實現營收1899.06萬元，凈利潤就達1082.55萬元。
相關資料顯示，德昌厚地是今年3月由西藏發展與西昌志能實業有限責任公司（下稱西昌志能）、德昌志能稀土有限責任公司（下稱德昌志能）共同出資設立。其中西昌志能以其擁有的“德昌大陸槽稀土礦”部分采礦權作價5億元出資，持股66.67%；德昌志能以現金5000萬元出資，持股6.66%，而西藏發展以現金2億元出資，持剩余26.67%股份。
6月8日，該合資公司出資方案遭修改。西昌志能將德昌厚地5億元出資權轉讓給西昌志能股東劉國輝、馬克勤、成都市廣地綠色開發有限責任公司，這三方則以西昌志能78.0745%的股權作價5億元出資投入厚地稀土。西昌志能剩余的21.9255%股權，由德昌厚地以現金收購，收購完成后西昌志能則成為德昌厚地全資子公司。
最終的出資方案使西昌志能股東在原有股權并未改變的同時，其實獲得了德昌厚地現金收購部分股權所帶來的資金支持。
有知情人士稱，這跟西昌志能背后錯綜復雜的債權債務狀況有很大關系。
而據四川某礦業人士稱，盡管這一稀土礦的產權歸屬問題已獲解決，但涉及公司評估的儲量、品位、出礦率等技術指標都還需要進一步甄別。
除此之外，變幻的市場因素也對該項目的盈利前景產生影響。“四川的稀土礦主要分布在西昌冕寧一帶，受市場行情影響較大。作為剛剛出礦的恢復經營性企業，對市場價格如果反應不夠迅速，容易在經營方面出現問題。”前述人士說。
而近一個月來，稀土原礦和氧化物價格已持續回調，市場成交清淡。與此同時，因2011年8月1日至12月31日工信部等6部門開展稀土生產秩序專項整治行動，近期市場傳出稀土分離企業將被迫停產的消息。對于德昌厚地來說，也是難以逃避的風險。
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
