有色金屬行業：黃金表現搶眼 鉬市場繼續低迷
價格回顧：上周基本金屬全線恐慌性大跌，其中錫跌幅最大，下跌13.6%。 鋅、鉛跌幅其次，下跌幅度接近10%，分別下跌9.79%、9.07%。黃金創
價格回顧：上周基本金屬全線恐慌性大跌，其中錫跌幅最大，下跌13.6%。
鋅、鉛跌幅其次，下跌幅度接近10%，分別下跌9.79%、9.07%。黃金創新高，上漲2.53%。國內方面：國內市場受LME金屬全線下跌影響而隨之下跌，但是跌幅均低于LME市場，顯示國內需求的良好支撐。
基本面總結：受美國國債評級遭降影響，市場對全球經濟可能進入長期衰退的擔憂加重，金屬市場全線恐慌性下跌。而中美制造業指數下滑也進一步打壓了市場。7月全球主要經濟體PMI中，中國、美國和歐元區均有下降。另外市場的焦點在于中國即將公布的CPI數據，在中國沒有做出市場期望的貨幣調控之前，市場難以大幅逆轉。
鉬市場仍然低迷：中國鉬精礦價格經過七月中下旬的短暫反彈后，在近兩周一直維持在2100元/噸度左右的價格。本次鉬精礦價格的反彈，并非是下游需求改善的拉動，而是在銅價連續上漲數周后，鉬精礦跟隨銅精礦價格上漲。
不銹鋼市場需求良好：其實從全球不銹鋼產量來看，2011年全球不銹鋼市場需求良好，產量也維持在高位，對鉬需求較2010年有較大幅度的增長。
伴生鉬供給增速過快：但是由于今年銅價格維持高位，導致銅產能利用率高企，銅產量增速較快，銅鉬伴生礦供給大幅增加。
鉬市場供過于求：因此鉬市場供給的增長遠高于需求的增長，導致鉬市場供需過剩從11年Q1開始不斷增長，預計11年Q3鉬市場過剩將達到14.7百萬磅。因此我們看淡三四季度鉬市場，雖然市場需求較好，但是在供給壓力下，鉬的供需過剩今年將難以改善。
價格展望：市場目前的焦點聚焦于全球經濟復蘇的前景，歐債、美債、中國加息與否都是影響市場至關重要的因素。從金屬基本面來看，雖然進入了消費次旺季，但是從整個7月下游的產量數據來看，下游需求仍然比較好。我們認為今年的需求的情況并沒有明顯的消費次旺季的轉變，對8月的金屬需求，我們仍然比較樂觀。總體來看，金屬價格依賴于后市宏觀面的緊密跟蹤。
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