交易所遍地開花 期貨業陷入重圍
在這個炎熱的夏天,天津和昆明這一北一南的兩個城市都在忙一件事:建設各種各樣的交易所,大上快上交易品種。目前天津的各類現貨交易所已超過10家,發展最快的渤海商品交易所上市交易的品種達到了11個。而在昆明,從今年2月開始,短短3個月時間,就成立了黃金交易所、橡膠交易所、珠寶玉石交易所和泛亞有色金屬交易所。 天津和昆明僅是各地爭先上馬交易所的一個縮影,據不完全統計,目前國內大宗商品電子盤或者交易所已經突破300家,以有色金屬為例,目前上市有色品種的現貨交易所已超過了10家。在各類現貨交易所的步步緊逼下,期貨業加快改革的步伐似乎顯得更為緊迫。
你搞“大合約” 我上迷你合約 7月27日,上海期貨交易所公布了修訂后的天然橡膠合約,規定從RU1208合約起,天然橡膠從原來的5噸每手調整為10噸每手,這是期貨市場繼燃料油、鉛、焦炭等品種后推出的又一個大合約。 在期貨市場將合約變大,投資門檻抬高的時候,現貨交易所則打出了“迷你牌”。以泛亞有色金屬交易所為例,該交易所上市的銦品種交易的最低資金門檻只有480元。而期貨市場單價最低的玉米期貨合約交易一手最低也要3000元,而那些單價更高的有色金屬合約,最低門檻怎么也要幾萬元。 以同一上市品種焦炭為例,大商所上市的焦炭1手是100噸,而在渤海商品交易所上市的焦炭最低交易單位1手是1噸。同樣在渤海商品交易所上市的PTA和白砂糖兩個品種,其交易門檻也遠遠小于鄭商所上市的相應品種。 “現貨交易所因其低門檻吸引了大量的散戶投資者,這和期貨業做法剛好相反,這讓期貨公司客戶流失嚴重。”一期貨公司人士告訴記者。
新品上市制度差別明顯 在上市品種爭奪上,現貨交易所也明顯處于優勢。目前渤海商品交易所已經上市了11個交易品種,剛成立3個月的泛亞金屬交易所上市的品種也已經有3個,而期貨市場上市品種最多的交易所也只有9個品種。 據記者了解,目前期貨市場新品種上市程序過于復雜。一個期貨新品種上市,首先要經過期貨交易所進行反復的可行性調研,之后上報中國證監會。證監會做出相應審核后,再向國務院上報。國務院通常會征詢國家相關部委、現貨管理部門以及有關省區市意見,綜合各方面反荔,再做出同意或不同意的批示。最復雜的時候,上市品種的推出要經過18個部委批準。 一個典型案例是,鄭商所在動力煤品種的研究上要遠遠早于甲醇,但由于相關部門的異議,動力煤上市暫停,鄭商所被迫重新申報上市新品種,和動力煤有類似遭遇的還有原油。這兩個品種雖然沒能登陸期貨市場,但都已經出現在現貨交易所的品種體系中。7月底北京石油交易所推出了成品油即期交易,這是繼渤海商品交易所后,第二個推出原油交易的現貨交易所。 和期貨上市新品種的復雜程序相比,由于現貨交易所一般是股份制公司,新品種只要董事會通過就能上市,并不需要相關監管部門批準。 對于期貨市場復雜的上市程序,業內早有建言改變。上期所理事長王立華就曾建議,可考慮成立期貨品種上市審批委員會,對交易所提交的擬上市品種進行科學而有序的審批,或者實行上市期貨品種試運行機制,對將要上市的期貨品種進行試運行,試運行成功后再報相關主管部門批準轉為正式上市。 “雖然這幾年期貨市場產品和業務創新一直在有序地推進,但步伐還是離市場的期待有一定差距,這和期貨市場作為風險管理專業市場的定位不符,希望監管部門繼續加大市場創新力度。”一位期貨公司負責人說。
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