再現“煤飛色舞”或非奢望
前期歐美股市的暴跌主要源于三方面原因：一是美國6月份消費支出自2009年9月以來首次出現負增長；二是歐洲債務危機深化，從希臘、愛爾蘭、葡萄牙再到目前的西班牙、意大利，歐債危機的蔓延趨勢愈演愈烈；三是8月5日標普將美國國債評級下調，造成全球投資者避險情緒的加劇。那么，在全球資本市場一片黯淡的氛圍下，中國資本市場將何去何從？很可能發生的情況是，在國際資本找不到更佳的投資機會時，一定會尋找那些既沒有明顯主權債務問題也沒有明顯經濟問題的市場，而A股就是這一市場的代表，因此，目前處于低估值狀態的A股市場近期反彈的幾率較大。而在全球流動性重新充裕的背景下，煤炭和有色板塊有望成為引領大盤反彈的龍頭。
美國貨幣環境寬松
美國經濟復蘇的根本動力是就業與消費。近期由于人們對美國債務危機的擔憂，對經濟前景并不樂觀，消費者信心指數下滑，同時企業家雇傭工人的動力不足。美國6月份收入增長0.1%，消費支出下滑0.2%，低于預期，充分表明前期美債爭論給經濟帶來的惡果。當然，我們也應看到，美國7月份非農數據好于預期，7月失業率降至9.1%，較上月減少0.1%，好于此前市場預期的9.2%。
隨著美國提高債務上限，美國未來繼續采取超寬松政策以刺激經濟恢復的可能大增，這意味著美聯儲將再次開動印鈔機，增加美元供給，短期內寬松的貨幣環境或將再現，這將促進企業家增加雇傭工人，降低失業率，并促進個人收入的增加，從而增加消費支出，刺激美國經濟增長加快復蘇，形成良性循環。不過，長期來看，此次美國上調債務上限的同時也要削減赤字。而按照奧巴馬的預算案，2011年美國赤字水平將再創新高，從2012年開始美國的財政赤字才會開始收窄，這種收窄的主要動因是財政收入的增加。因此，一旦美國政府開始削減赤字，將會影響企業家信心而導致企業擴張步伐的放緩，進而拖累經濟增長。
充裕流動性 將推高大宗商品價格
隨著美國順利提高債務上限，短期內美元將走強。而由于國際商品大多以美元計價，因此短期內大宗商品價格將會走弱。但是，當主權信用問題與經濟問題連結在一起時，各國央行往往會推出救助方案——進一步的量化寬松政策。8月4日，日本央行宣布擴大購買日本國債15萬億日元，增加市場流動性以刺激經濟；8月8日，歐洲央行決定買進意大利和西班牙國債，以穩定歐洲債券市場，遏制歐洲債務危機的蔓延。在美國主權信用評級遭下調之后，如果美國經濟復蘇放緩，美聯儲為加快經濟復蘇、增加就業，很可能將推出QE3。在流動性再度充裕的背景下，目前大宗商品短期的暴跌，或更有助于國際資本的抄底。如果美國經濟出現好轉，美國市場對大宗商品的需求會再度上升，這將再度推高大宗商品價格。從長期來看，美國提高國債上限，其主權債務問題并沒有解決，只是拖延并增加了美國國債未來的風險，給美國經濟及世界經濟復蘇埋下了更大的隱患，這也將加強市場對美元貶值的預期。以上幾方面原因，都將推動大宗商品價格重新上漲。
煤炭有色或引領A股反彈
中國經濟雖然與世界經濟發展日益緊密，但因為貨幣體系和發展模式與其他國家不同，受美債和歐債危機影響不會太大。雖然目前國內也存在地方債務平臺以及PMI下滑的問題，但總體情況較好。中國不會出現主權債務危機和經濟硬著陸問題。在國際流動性寬松的環境下，中國股市很可能成為國際資本投資的對象。
有色和煤炭板塊在股市中是對流動性變化最為敏感的兩大板塊。如果泛濫的流動性推動暴跌的大宗商品價格反彈，那么有色和煤炭板塊或將首先反彈。這兩大板塊的上漲，很可能將帶動已經處于估值底部的A股市場反彈，從而讓A股市場出現轉機。有色和煤炭個股價格的反彈不僅僅是因為暴跌之后有反彈需求，還來自于供求關系的改善。
有色金屬方面，根據測算，2011年全球銅、鋁、鉛、鋅四種有色金屬過剩的供應量將繼續降低，金屬供求關系將從2009、2010年的大幅過剩過渡到2011年的微量過剩。精銅甚至將出現一定的供給缺口。金屬供求關系的變化將對有色板塊基本面形成一定支撐。
煤炭方面，今年上半年動力煤價格震蕩上升。秦皇島港數據顯示，大同優混、山西優混、山西大混、普通混煤平倉價分別從1月3日的835元/噸、780元/噸、685元/噸、600元/噸逐漸回升，到6月27日，已經上升到分別為900元/噸、840元/噸、735元/噸以及640元/噸。目前價格仍然在這一價格高位。上半年，煉焦煤價格先揚后抑，總體仍處于相對高位；無煙塊煤價格上漲后趨穩，連續保持平穩態勢。
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