廈門鎢業：鎢與稀土攜手并進 維持增持評級
公司公布2011年中報，實現營業收入41.55億元，同比增長69.63%；實現凈利潤4.58億元，同比增長139.04%；基本每股收益0.6719元，同比增長139%，超出市場預期。
鎢及稀土價格大漲是業績超預期的主要原因。一是鎢精礦及鎢產品價格大幅增長，其中鎢精礦上半年均價達到13.4萬元/噸，同比增長72.93%；APT均價20.7萬元/噸，同比增長73.17%；1mm鎢絲均價416元/公斤，同比增長17.24%。二是稀土價格飆漲，下屬長汀金龍稀土有限公司實現凈利潤1.61億元，同比增長708.51%。此外，海峽國際一期和鷺島三期等房地產業務也貢獻2.8億元的收入，同比增長119.01%。
三季度鎢精礦價格依然看好。2002年以來國內鎢礦資源儲量呈下降態勢，2009年開始湖南等主要產地鎢精礦月產量同比下降。今年以來湖南、江西省對鎢礦山整頓力度繼續加大，估計國內鎢礦資源和供給緊縮趨勢難以逆轉。硬質合金等下游需求旺盛的強有力支撐為上游鎢礦及APT消費提供保障，因此我們繼續看好三季度鎢精礦價格。
稀土永磁材料將是未來業績爆發點。3000噸高端磁性材料項目今年年內將完成設備安裝，預計2012年開始投入生產，量產后該項業務將為公司帶來可觀的利潤。 預計2011-2013年公司每股收益分別為1.18元、1.15元和1.60元，對應PE38倍、39倍、28倍。維持“增持”評級，目標價50元。
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