獲利平倉盤助期鋁填平“洼地”
從近一個(gè)月國內(nèi)基本金屬的走勢來看，鋁的表現(xiàn)無疑是搶眼的。在7月份基本金屬普遍上漲中領(lǐng)漲，在8月4日到8月9日恐慌性下跌過程中鋁表現(xiàn)出與銅一樣的抗跌性，在8月9日基本金屬反彈的過程中再度領(lǐng)先，鋁的走勢相當(dāng)強(qiáng)勁。究其原因，市場環(huán)境緩和、需求旺盛與成本支撐和獲利平倉盤的推動(dòng)等因素是鋁強(qiáng)勢背后的重要原因。
下游需求較強(qiáng)，鋁現(xiàn)貨走勢堅(jiān)挺從7月下旬以來長江有色鋁現(xiàn)貨走勢看，鋁現(xiàn)貨走勢明顯強(qiáng)于期貨，大部分時(shí)間處于升水狀態(tài)，升水幅度在100元左右，8月5日、8日和9日進(jìn)一步體現(xiàn)出鋁現(xiàn)貨的強(qiáng)勢，這三日，鋁現(xiàn)貨升水幅度分別為335元、360元和255元。
鋁現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)可以看成是下游需求較強(qiáng)的明證。此前期鋁價(jià)格快速下跌后，對于下游加工企業(yè)來說變得更加具有吸引力。
電解鋁生產(chǎn)成本對期鋁價(jià)格支撐強(qiáng)烈
此前期鋁價(jià)格快速下跌后，電解鋁生產(chǎn)成本對期鋁價(jià)格起到積極的支撐作用。在電解鋁行業(yè)，一噸電解鋁的成本=1.98噸氧化鋁+14000度電+0.6噸陽極炭塊+冰晶石及氟化鹽等，當(dāng)前中鋁氧化鋁報(bào)價(jià)為3000元/噸，河南電解鋁行業(yè)網(wǎng)上電價(jià)為0.575元/度，冰晶石和氟化鹽成本約250元，陽極碳塊成本約2000元，噸電解鋁成本合計(jì)約16240元，8月9日滬鋁1010合約最低下探到16425元/噸后便快速回升，顯示出電解鋁生產(chǎn)成本對期鋁價(jià)格支撐強(qiáng)烈。
獲利平倉盤加速涌出，直接推動(dòng)期鋁價(jià)格快速回升
7月份下旬，投機(jī)資金大量涌入一度推動(dòng)期鋁價(jià)格的快速回升，同時(shí)也提振了現(xiàn)貨企業(yè)賣出保值的積極性，如青銅峽、中電投和中鋁國貿(mào)等。8月3日，滬鋁總持倉約為70.3萬手，前20名主力多空總持倉分別為18.5萬手和28.3萬手；隨后大量資金不斷撤離，8月12日滬鋁總持倉約為46.3萬手，前20名主力多空總持倉分別為12.8萬手和18.3萬手，期間滬鋁總持倉減少近24萬手，前20名主力多空總持倉分別減少5.7萬手和6萬手。從這兩組對比數(shù)據(jù)，我們可以看出，期鋁價(jià)格快速下跌后，主力空頭資金的大幅主動(dòng)撤離對期鋁價(jià)格回升的推動(dòng)無疑是最直接的。
綜合來看，隨著投資者恐慌性情緒的逐漸褪去，在電解鋁需求較為旺盛，且電解鋁成本抬高的背景下，當(dāng)前期鋁價(jià)格具有吸引力。一旦投機(jī)資金重新涌入，則期鋁價(jià)格仍可看高一線。不過，后市仍需注意的是，西部地區(qū)低成本的現(xiàn)貨保值盤將限制期鋁價(jià)格上行的高度。
在當(dāng)前鋁現(xiàn)貨升水的背景下，鋁加工企業(yè)可借期貨做好買入保值，降低購入成本；而鋁冶煉企業(yè)可趁期鋁價(jià)格回升做好賣出保值，鎖定好生產(chǎn)利潤，規(guī)避價(jià)格大幅下跌對生產(chǎn)造成的不利影響。
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