廈門鎢業:鎢鉬、稀土交相輝映
廈門鎢業公告 2011年上半年凈利潤大幅增長135.5%至4.58億元(折合每股盈利0.672元)。公司主要鎢鉬產品(鎢粉、APT)及稀土冶煉產品價格大幅上揚,而成本同期相對滯后是公司盈利顯著提升的主要原因,公司有色金屬產業毛利也同創歷史最高水平。我們認為作為我國占有資源優勢的鎢(用于高端制造業)和稀土(用于新能源、節能環保)將會長期受益于新興產業政策紅利,供需前景較為樂觀,產業景氣度將持續提升。就2011年下半年而言,我們認為稀土業務盈利可能會受到價格回落影響,但房地產業務則會成為公司盈利重要來源。出于對公司有色金屬產業景氣度的樂觀判斷,以及公司戰略發展的認可,我們上調公司11-12年盈利預測,同時將公司目標價上調至60.00元,并重申對公司的買入評級。
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