白銀價格波動 宏豐股份“進退兩難”
受銀價劇烈波動影響,宏豐股份不斷增加的白銀存貨面臨著跌價風險。事實上,白銀價格的波動,不僅對研發(fā)投入造成影響,同時對企業(yè)經營層面也有實質性的關聯。
宏豐股份指出,公司生產所需的主要原材料為白銀,白銀價格近年來波動較為劇烈,尤其是2011年4~5月的白銀價格劇烈波動。公開資料顯示,白銀價格從2011年4月1日的7920元/Kg,上漲到2011年4月28日的10095元/Kg,后又下降到2011年5月18日的7460元/Kg。
近幾年,白銀占公司原材料采購總額比例的算術平均數為85.3%。由于宏豐股份與客戶之間采用以銷定產的模式,且大部分的結算方式是以“交貨前一周白銀均價”來做產品結算,因而如果客戶采購量較大且白銀價格突然上漲,會占用企業(yè)的流動資金,經營壓力也會增大。
如果銀價持續(xù)、大幅下跌,會使公司賬面白銀成本價高于市場報價從而使公司主營業(yè)務毛利率降低。2008 年下半年,因為金融危機發(fā)生,促使白銀價格持續(xù)大幅下跌:2008 年7月、2008 年12月公司白銀采購均價(不含稅)分別為3462 元/Kg、1932 元/Kg,降幅高達44.19%。公開資料顯示,宏豐股份2008年7~12月各月公司主營業(yè)務毛利率分別為15.98%、13.45%、2.94%、1.87%、-1.11%、-0.68%。
而銀價上漲,也將導致公司原材料及產品價格上漲,使公司的原材料及在產品占用更多的流動資金,增加公司流動資金壓力;同時,白銀作為公司產品生產所需最主要的原材料,其庫存水平基本決定了公司的存貨水平。事實上,近三年一期,受生產規(guī)模擴大及原材料價格上漲的影響,庫存水平逐年上升,各期末公司的存貨余額分別為3172.81萬元、5678.74萬元、15093.14萬元和16514.44萬元。
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