經(jīng)濟學(xué)家看淡QE3前景
相比金融市場的超高預(yù)期,很多一直跟蹤研究美聯(lián)儲的經(jīng)濟學(xué)家認為,在本周末的會議上,美聯(lián)儲主席伯南克未必會給市場帶來重大的驚喜,因為進一步量化寬松貨幣政策的門檻依然較高。
高盛的經(jīng)濟學(xué)家表示,他們預(yù)計美聯(lián)儲會針對進一步的大規(guī)模資產(chǎn)收購進行討論。而投資人則已經(jīng)在預(yù)期當(dāng)局推出更多的量化寬松(QE)措施。近期的一項調(diào)查顯示,市場可能已經(jīng)消化了第三輪量化寬松政策(QE3)的因素。
“我認為美聯(lián)儲會列出當(dāng)局手頭剩余的政策選項,這些我們也都知道。我并不認為美聯(lián)儲會宣布任何意料之外的重大舉措。”曾在美聯(lián)儲供職的摩根大通美國首席經(jīng)濟學(xué)家費羅利說。
美國銀行的經(jīng)濟學(xué)家漢森注意到,伯南克在去年的杰克遜霍爾年會上并沒有給出第二輪量化寬松政策(QE2)的承諾,而只是給予了這方面的暗示。伯南克當(dāng)時表示,在必要時,美聯(lián)儲將采取新的刺激措施。此后,在從2010年11月到今年6月期間,美聯(lián)儲累計從市場購買了6000億美元美國國債。
漢森認為,在現(xiàn)階段,伯南克很可能繼續(xù)評估剩余的政策選項,但現(xiàn)在并非最佳時機來宣布重大的政策立場調(diào)整。“因此,我們認為存在較高的風(fēng)險,伯南克最終可能會令市場失望,他可能只會重申最近一次貨幣政策會議的立場,而非強化。”
在8月9日的例會上,伯南克意外地宣布,將延長實施低利率的時間至2013年年中,并稱美聯(lián)儲還有其他選項。
花旗的經(jīng)濟學(xué)家維廷表示,美聯(lián)儲啟動的“定期寬松”政策是一項新的舉措,當(dāng)局還可以清楚地闡明其政策目標。他表示,美聯(lián)儲可能將其資產(chǎn)組合的構(gòu)成從短期轉(zhuǎn)向長期,以期降低市場利率。
但對于是否會進行QE3,維廷表示,這種選擇的有效性“值得懷疑”。“美聯(lián)儲采取這類措施的意愿其實是下降了,相比一年前,目前的通脹前景更加穩(wěn)定和趨于上升。”維廷說。他認為,要促使美聯(lián)儲采取更多的量化寬松措施,可能需要失業(yè)率再度明顯上升。過去幾個月,美國的失業(yè)率總體上仍在溫和下降。
有分析人士認為,近期雖然美國經(jīng)濟增長放緩,但消費價格出現(xiàn)上漲跡象,后者可能阻止伯南克推出新的經(jīng)濟刺激措施。
上周美國公布的7月份CPI環(huán)比升幅達到0.5%,比經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的0.2%高出一倍以上。對于反對推出此類寬松措施的美聯(lián)儲決策官員而言,通脹率升高的消息可能進一步強化他們的反對立場。在最近一次的例會上,美聯(lián)儲內(nèi)部對于延長實施低利率政策決定的反對票數(shù)創(chuàng)下了新高。
布朗兄弟哈里曼公司的外匯策略部全球負責(zé)人錢德勒表示,現(xiàn)在還很難說美國已經(jīng)發(fā)生了滯漲,但目前的通脹環(huán)境不適合美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策。
瑞士信貸的美國股票策略師克里格特表示,如果回過頭去看QE2,其對股價的拉動是顯而易見的。但作為一個普通市民,他認為,QE2對經(jīng)濟增長和就業(yè)的正面影響幾乎沒有。
在克里格特看來,現(xiàn)在看來,如果美聯(lián)儲啟動新一輪QE,其對市場的任何影響可能都是短暫的。“股市可能會因此而上漲一陣子,但任何對股價的提振都可能輕易地被來自經(jīng)濟和企業(yè)盈利方面的負面消息抵消。”
克里格特預(yù)計,在美聯(lián)儲停止QE后,美國股市似乎進入了一個新的較低的運行區(qū)間,就標普500指數(shù)而言,這一區(qū)間可能在1100點至1300點。但如果底部被擊穿,那么風(fēng)險將偏于下行。
免責(zé)聲明:上文僅代表作者或發(fā)布者觀點,與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾,請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的,但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資決策之建議;投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議,請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系,本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作! 中鎢在線采集制作.
|