北礦磁材：稀土重組皆浮云 大股東落袋超三億
曾被當作稀土概念股炒作的北礦磁材(600980)上市以來的光環正一步步褪去，業績虧損的局面仍在持續。8月22日北礦磁材公布了2011年中報，上半年實現營業收入同比微降近2%，凈利潤虧損445.57萬元，同比下滑近四成。
這不是北礦磁材的首度虧損，過去8個季度，北礦磁材有7個季度出現虧損。但就是這樣一家虧損累累的公司，2010年卻因稀土概念和不曾間斷的重組傳聞而遭市場大肆炒作，并因股價暴漲而獲得“妖股”稱號。
事實卻是這家2004年登上資本市場、且背靠北京礦冶研究總院這棵大樹的北礦磁材并無真正的稀土資源，而且上市以來成為大股東持續減持的“現金奶牛”。而一直以來宣稱重組，不過是央企重組預期下一個遲遲沒有兌現的夢想。
光環公司業績持續虧損
中報顯示，北礦磁材上半年實現營業收入1.49億元，上年同期為1.52億元；凈利潤虧損445.57萬元，同比下滑近40%；基本每股收益為-0.034元。
業績虧損的主要原因是上半年公司原材料價格不斷上升，導致營業成本攀升。另一個因素是受固安基地停產的影響，部分產品盈利額減少。2011年3月，北礦磁材固安生產基地因為重金屬超標而進行停產整頓，6月14日，公司還公告稱停產對公司經營影響不大，但四天后就宣布固安分公司繼續停產，將對全年業績產生影響。
從2010年財報看，固安基地去年產品銷售收入約1.27 億元，所產生的利潤大約是全年母公司凈利潤的三分之一，該分公司停產對公司母公司業績影響不言而喻。
早在2004年5月12日上市時，由于公司大股東為北京礦冶研究總院，實際控制人為國務院國資委，公司凝聚了不少光環：既是國內最早的鐵氧體開發和生產單位之一，也是科技部唯一的“國家磁性材料工程技術研究中心”的依托單位，同時還是國內最大的鐵氧體預燒料制造商之一。
但上市后公司業績不盡如人意。2009年這家營業收入只有2.15億元的公司全年虧損達到4956萬元，同比大幅下降876%。而2010年前三個季度連續虧損，凈利分別為-468.03萬元、-320.96萬元、-205.79萬元。盡管當年全年業績扭虧，實現凈利290.87萬元，但2011年一季度公司再陷虧損，凈利潤為-93.57萬元。
造成公司盈利欠佳的主要原因是產品銷售與成本兩方面存在問題。記者8月24日從北礦磁材證券事務部了解到，目前隨著國內橫店東磁(002056)、廈門TDK和江蘇晶石等磁材生產商的壯大，磁材產品價格不斷下降，北礦磁材的主營產品為磁性材料和鋅制品，業務相對單一，沒有競爭優勢。
而在產品定位方面，由于中國磁性材料行業以中低檔產品為主，國內競爭激烈，而公司的產品缺乏足夠的競爭力，無法從中脫穎而出。成本方面也劣勢明顯，北礦磁材的主要產品永磁鐵氧體的主要原材料為含鐵材料，鋅制品的主要原材料是鋅錠。自2007年起，含鐵材料和鋅錠的價格，以及燃料的價格一直高位運行，使得北礦磁材生產成本高居不下。
尷尬的稀土概念
與業績虧損形成鮮明對比的是，北礦磁材二級市場上的股價表現異常兇猛，2010年下半年展開了一波凌厲走勢，2010年7月中旬股價還在12元附近，到11月1日時創下了41元的新高，三個半月時間股價翻了3倍多。由于股價漲勢過于突出，公司先后發布6次股價異動公告。
引發北礦磁材股價暴漲的因素是稀土永磁概念。從2010年10月20日開始的8個交易日當中，北礦磁材股價更是從23.6元一路飆升至37.6元，漲幅接近60%，遠高出有色金屬板塊同期12%的漲幅。
“二級市場上的事我們不方便說什么，但我們并不生產釹鐵硼永磁體。”上述北礦磁材證券事務部人員對記者表示，公司生產的磁體主要是鐵氧永磁，而并非稀土永磁。
令北礦磁材頗為尷尬的是，稀土永磁概念不但不是公司真正的產品，而且對公司現有產品和業績構成很大沖擊。因為，相對于公司所生產的鐵氧永磁，釹鐵硼永磁具有更好的產品利潤和市場前景。
申銀萬國有色金屬行業分析師鄭治國此前就結合數據分析認為，目前稀土資源整合帶來的價格回升，將使行業向擁有更高毛利率的高性能釹鐵硼永磁延伸。“以高性能的N40SH和N42SH燒結釹鐵硼永磁來說, 一噸毛坯的售價高達25萬元，其稅后利潤可達8萬元”。
另一個可以佐證的事實是，與北礦磁材同屬磁性材料生產的寧波韻升(600366)在釹鐵硼永磁產品上的利潤率達到了35%左右，而北礦磁材同期所生產的燒結鐵氧永磁和粘結鐵氧永磁產品的平均利潤率分別只有20%左右。
令人不解的是，北礦磁材在釹鐵硼永磁上曾有過嘗試，2004年上市時的一個主要募投項目就是擬投入7547萬元，對公司原有的粘結釹鐵硼磁體生產線進行技術改造，但公司2007年卻公告稱，由于市場發生變化，其抗風險能力和預期收益有所下降，難以實現預定目標，公司決定暫停此項目的投資，并將這筆募投資金轉向靜電顯像材料工業生產線項目。
大股東套現超過三億
除了與公司毫無關聯的稀土概念，另一個引發股價大漲的因素是重組預期。自2010年初開始，在央企重組的大背景下，關于北礦磁材大股東北京礦冶研究總院與中鋁和五礦接觸的消息不斷傳出，但時至今日，重組未有實質進展，北礦磁材對此也沒有披露過任何信息。
“雙方的確一直在談，但進展緩慢，由于北京礦冶研究總院自身的資源不多，而中鋁有色礦資源較多，因此比較傾向于選擇與中鋁重組。”北京礦冶研究總院財務部門一名工作人員向記者透露。
盡管關于重組的消息已經傳出了一年多，但記者8月25日致電北京礦冶研究總院時，仍沒有得到關于重組事項的確切答復，而北礦磁材上述證券事務人員則表示，“這是集團層面的事，與公司無關，到了該披露的時候公司自然會披露。”
就在重組遲遲不能兌現、北礦磁材股因稀土概念和重組預期節節攀升之時，北京礦冶研究總院卻在連續減持北礦磁材股份。
2010年10月28日、29日，礦冶總院通過上海證券交易所減持北礦磁材511.61萬股，套現1.67億元。而此前6個月中，其減持北礦磁材138.39萬股。
2011年1月4日和1月5日，該院再次通過上交所減持北礦磁材595.56萬股，以北礦磁材1月5日的29.27元收盤價計算，礦冶總院此次減持股份的市值也達到1.7億元。
這也意味著，自2010年北礦磁材股價大漲以來，作為大股東的礦冶總院已累計減持北礦磁材約1246萬股，總共套現超過3億元。
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