希臘今天違約?對(duì)沖基金預(yù)言“審判日”
星期一,一條驚人的消息在市場(chǎng)中發(fā)酵。據(jù)傳,有國(guó)有銀行香港分行人士表示,希臘將在星期二破產(chǎn)。碰巧的是,對(duì)沖基金TFMarketAdvisors也認(rèn)為,如果非要選出一個(gè)希臘違約的日子,那么9月20日將再合適不過(guò)了。
不管上述是否屬實(shí),請(qǐng)備好“降落傘”。
對(duì)沖基金歷數(shù)5大理由
市場(chǎng)的差異往往體現(xiàn)在字里行間:如果告訴你希臘將違約,你可能會(huì)無(wú)動(dòng)于衷,甚至懷有僥幸心理抄底歐元;但如果告訴你希臘就在今天違約,你是否會(huì)清空所有與之相關(guān)的歐元資產(chǎn)?
近期,對(duì)沖基金TFMarketAdvisors的創(chuàng)始人PeterTchir認(rèn)為,希臘很可能在9月20日違約,理由如下:首先,9月20日是希臘2037年與2040年到期的兩批債券付息日,總共需要支付7.7億歐元。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)也許并不想浪費(fèi)下一筆10億歐元援助;其次,美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在本周召開(kāi)為期2天的政策會(huì)議,或許會(huì)推出緊急刺激政策;同時(shí),信用違約互換(CDS)已滾動(dòng)20次,一旦達(dá)到21次,所有2011年9月的CDS都會(huì)過(guò)期。預(yù)計(jì)銀行已持有較多的防御性頭寸。
PeterTchir還舉出了其他一些理由,比如希臘總理取消了赴美行程,同時(shí)提到必須為一些事情留在雅典。另外,上周末舉行的歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議并沒(méi)有任何報(bào)道,這是否意味著歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在等待壞消息的到來(lái)。
也許,你認(rèn)為Peter有點(diǎn)危言聳聽(tīng)?市場(chǎng)似乎已提前嗅到血腥味。昨日開(kāi)盤,歐元對(duì)美元報(bào)1.3710,較上周五收盤低開(kāi)0.6%。截至昨晚19時(shí)15分,報(bào)1.3662,跌幅接近1%。同日,歐洲三大股指重挫。
另一方面,EFSF(歐洲金融穩(wěn)定基金)的形勢(shì)正越發(fā)令人擔(dān)憂。據(jù)悉,上周日,德國(guó)總理默克爾所在政黨不敵德國(guó)社會(huì)民主黨,為今年7次地方選舉中第6次失敗。此外,在昨日的一場(chǎng)電話會(huì)議中,IMF希臘問(wèn)題代表BobTraa稱,希臘除了專注于努力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)外別無(wú)選擇。
希臘違約或“不能承受之重”
民生證券宏觀研究員張磊向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,從技術(shù)上看,希臘自己是無(wú)法償還債務(wù),只能靠德國(guó)和法國(guó)。但如果放任希臘違約,對(duì)歐元區(qū)本身也是極大風(fēng)險(xiǎn)。首先,希臘違約將使主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)傳染至西班牙、意大利等國(guó)。其次,金融資產(chǎn)也將從或有轉(zhuǎn)至實(shí)際的不良資產(chǎn),這將導(dǎo)致銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)泛濫。故從這個(gè)角度看,短期歐洲不大可能令希臘破產(chǎn),反而可能通過(guò)EFSF等量化手段來(lái)進(jìn)行援助。值得一提的是,盡管10月預(yù)計(jì)有7500億歐元的EFSF到賬,但2012年仍是歐洲還債高峰,財(cái)政緊縮下的歐洲債務(wù)問(wèn)題仍不容小覷。
“近期,某些北部歐盟國(guó)家確實(shí)對(duì)談判失去了耐心,德國(guó)和法國(guó)仍在盡全力使希臘留在歐盟,同時(shí)盡力敦促該國(guó)削減赤字”,渣打(香港)全球研究部分析師王蕊告訴記者,“盡管有很多不確定因素,希臘短期違約可能性并不大。特別是每次臨近關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),都會(huì)有一些國(guó)家妥協(xié)。” 有意思的是,野村證券分析了歐債危機(jī)的5種結(jié)局。其中歐盟內(nèi)部無(wú)序違約,即希臘出現(xiàn)因無(wú)法與歐盟、歐央行和IMF達(dá)成一致等情況違約,同時(shí)歐洲央行不再支持希臘的銀行系統(tǒng),但EFSF向希臘提供資金的概率為12%,歐盟部分或全部解體概率僅為8%。最有可能的結(jié)果是,成功推出EFSF,西班牙與意大利國(guó)債利率下降且歐洲的銀行重組資本,其概率為40%
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