四季度鎳行情走勢研判
在歐洲問題時時困擾，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路曲折宛轉(zhuǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體又多面臨通貨膨脹的困擾，對鎳價走勢的看法也眾說不一，這里想探討一下影響鎳價走勢的因素，并對未來一段時間的走勢做簡單的分析判斷。
一、鎳價走勢面臨成本和供需面的基本支撐。
中國是世界上消費(fèi)鎳金屬最多的國家，中國鎳消費(fèi)最大的領(lǐng)域是不銹鋼行業(yè)，中國的不銹鋼產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量近四成，中國的不銹鋼企業(yè)鎳金屬的獲取又主要通過鎳鐵這條渠道，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本折合成美元在20000美元稍強(qiáng)附近，鎳價在接近這個價格附近時往往能獲得支撐也屬情理之中。當(dāng)然鎳價也可能跌破鎳鐵的成本，短時間跌破或有可能，但是，難以形成長久的走勢。
鎳鐵成為中國鎳消費(fèi)的主流資源，鎳鐵的生產(chǎn)、銷售情況或可影響鎳資源的獲得，就算國際鎳價走勢的研究人員也脫離不開對中國鎳鐵情況的研究。鎳鐵的主要成本構(gòu)成是鎳礦、電費(fèi)、物流費(fèi)用，其中，電費(fèi)對特定企業(yè)而言，基本是穩(wěn)定的，波動頻率、幅度都是準(zhǔn)確可計算的；不同企業(yè)冶煉鎳鐵每噸度鎳電耗雖有差別，仍可圈定波動區(qū)間；優(yōu)勢企業(yè)電耗低，但由于技術(shù)保密，未形成主流。物流成本雖有差距，但占鎳鐵冶煉成本比例不高。其他輔料、人工、折舊等其他費(fèi)用所占成本比例也不高。對鎳鐵成本影響最大的是鎳礦價格，約占鎳鐵成本的近半。那么，隨著鎳價的逐步走低，鎳礦價格會否走低或者大幅下跌呢？
1、鎳礦作為一種資源性物資，正備受重視。國外的礦主在鎳價下跌的情況下，寧愿少賣礦，也不肯大幅下調(diào)鎳礦價格，致使2008年下半年以來，鎳礦價格穩(wěn)步攀升，鎳1.8%鎳礦價格較2008年200多元/噸左右上漲約近300%。在鎳價上漲的時候，鎳礦也會跟漲；在鎳價下跌的時候，鎳礦表現(xiàn)為挺價。兩年多來，鎳礦價格基本是步步為營、穩(wěn)步推升，就像前幾年鐵礦石價格水漲船高一樣。中國雖然是最大的鎳礦消費(fèi)國，卻一樣被動的一如鐵礦石的情形。中國數(shù)量眾多且發(fā)展迅速的鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)為鎳礦撐起了巨大的市場需求。
2、北方鎳鐵企業(yè)面臨冬儲，買盤踴躍，價格下跌缺乏誘因。
內(nèi)蒙由于電價合理，且電力供應(yīng)情況較好，吸引了中國眾多的鎳鐵企業(yè)安家落戶，成為國內(nèi)鎳鐵企業(yè)集中的區(qū)域之一。北方天寒，冬天易結(jié)冰，從熱帶的菲律賓、印尼等國進(jìn)口的鎳礦含水量動輒30%以上，甚至超過35%，不進(jìn)行冬儲，會給提貨以及貨物運(yùn)輸造成很大的麻煩，影響冬季鎳鐵生產(chǎn)。雖然目前尚屬初秋，但冬儲鎳礦的行動已經(jīng)開始。即使國際鎳價仍有繼續(xù)下調(diào)的可能，鎳礦價格在當(dāng)下也是難以跟隨下調(diào)。目前鎳礦的主流成交價，即可視作鎳鐵的鎳礦方面的成本。
3、現(xiàn)在的鎳礦貿(mào)易，多以期貨為主，到達(dá)時間約需月余。
在鎳礦貿(mào)易中，更多的是期貨價格。雖然不斷有新鎳礦到港，但多是已經(jīng)銷售出去的鎳礦。雖然港存礦數(shù)目不小，真正高品質(zhì)的現(xiàn)貨鎳礦基本還是一礦難求。確定貨物、租船、航運(yùn)、加報關(guān)時間，等客戶能夠提貨，基本需要月余的時間。就是說9月中旬訂貨的鎳礦，到客戶提貨時，已經(jīng)進(jìn)入冬儲期了。
4、港存鎳礦良莠不齊，真正高鎳點(diǎn)鎳礦獲得不易
港存礦數(shù)量雖仍處高位，要么是已經(jīng)訂出去的貨物等待提貨，要不就是不適煉的品級較差的鎳礦。鎳礦還不像鐵礦石，成分比較穩(wěn)定，而是波動范圍、比例比較大，成分的波動給鎳鐵生產(chǎn)帶來的成本變化也比較大。對于鎳礦，不光是不同的取樣點(diǎn)成分會有不同，就算同樣的取樣點(diǎn)，不同的時期，不同的人取樣也會有偏差，這個問題也一直困擾著鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)，好多企業(yè)更愿意相信自己的化驗結(jié)果。但是，在真正高品位鎳礦一礦難求的情況下，鎳鐵企業(yè)也只能深表無奈。
作為鎳資源獲取的資源性物資的鎳礦，適逢冬儲期，且高品位鎳礦難以獲得，指望鎳礦價格大幅下跌，希望幾乎微乎其微。高企的鎳礦價格支撐起鎳鐵的冶煉成本居高不下。8-9月份，在鎳價調(diào)整、低位徘徊的情況下，鎳鐵價格表現(xiàn)堅挺，甚至出現(xiàn)了鎳鐵溢價的情況，這跟鎳礦價格堅挺是分不開的。
二、各種隱憂壓制鎳價走高
對歐洲經(jīng)濟(jì)走勢的擔(dān)憂，成為阻止鎳價攀升的重要阻力。
從世界經(jīng)濟(jì)形勢來看，美國經(jīng)濟(jì)雖然步履維艱，復(fù)蘇緩慢，但是，出現(xiàn)深度惡化的可能性也比較小；中國等新興經(jīng)濟(jì)體，面臨的不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的問題，反倒是物價上漲、通貨膨脹方面的問題；倒是歐洲問題，雖然其主流的前沿國家經(jīng)濟(jì)形勢未出現(xiàn)什么大問題，但其中有幾個窮親戚總拖后腿。就這么幾個在世界經(jīng)濟(jì)中并不占主流地位的國家經(jīng)濟(jì)情況的反復(fù)和不確定，卻會隨時被拿來作為利益集團(tuán)做局的由頭。
鎳價走勢或受其他基本金屬弱勢拖累。雖然鎳金屬受鎳鐵成本及供需形勢的支撐，但創(chuàng)新高以后的銅、錫等金屬，雖經(jīng)前期的調(diào)整，仍處高位，其可能的深幅調(diào)整也可能殃及甚至壓制鎳金屬的走勢。特別是基本金屬銅的走勢，9月中旬經(jīng)調(diào)整后仍在2008年的最高點(diǎn)附近，一旦世界經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生惡化的情況下，其調(diào)整空間還是有的。鎳金屬價格如走低，將不是來自其自身基本面的情況，很可能是受別的金屬調(diào)整所累。
綜合判斷，鎳金屬可謂上行有壓力，下跌有支撐，預(yù)計四季度鎳價走勢將延續(xù)區(qū)間震蕩格局。說的具體一點(diǎn)，可能在18000-25000美元的震蕩，在 20000-23000之間震蕩的時間也許會多一點(diǎn)，難以再創(chuàng)年度新高。對于期貨愛好者而言，LME鎳價在20000美元附近可考慮做多，20000美元以下是機(jī)會，18000美元以下或是機(jī)遇。
以上分析是建立在世界經(jīng)濟(jì)不會出大問題的前提下，若果世界經(jīng)濟(jì)形勢風(fēng)云突變，則另當(dāng)別論。實(shí)際上，世界經(jīng)濟(jì)應(yīng)該也不會出大問題，就算被經(jīng)常拿來說事的歐債問題，實(shí)際上也存在問題被夸大的情況，至少有小題大作的嫌疑。問題國家在歐元區(qū)也是邊緣地位，在歐洲的經(jīng)濟(jì)總量中占得比例就有限，在世界經(jīng)濟(jì)總量中更是微小，就像一顆小膿瘡，大不了連根拔起。倒是經(jīng)常被利益集團(tuán)拿來說事，給人們造成心理上的恐慌，才是值得引起重視的，這個問題也許還會經(jīng)常被搬出來，做期貨的朋友多關(guān)注消息面的動態(tài)吧。
在下跌有支撐，上漲有壓力的情況下，四季度鎳價走勢或?qū)⑷匝永m(xù)窄幅震蕩走勢。考慮到中國鎳鐵產(chǎn)能逐漸增大，作用越來越明顯，在鎳價走勢中發(fā)揮穩(wěn)定器的作用，未來一段時間，鎳也許會成為最抗跌的基本金屬之一，但是不排除被其他金屬或歐債危機(jī)拖累。
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