工銀國際：銅價有回穩跡象 或現投資契機
本運行報告每月月底刊發，旨在回顧月內中國主要金屬及原材料的最新價格和產量走勢。過去4 星期銅價調整幅度領先其他金屬，但銅價格現水平有回穩跡象，或現投資契機。
8 月份有色金屬產量按月回升。8 月份在全球經濟疲軟、國內貨幣緊縮以及缺電下鋁、銅產量相對水泥、粗鋼和黃金按月回升。中國有色金屬(0.098,0.00,0.00%,實時行情)協會公布今年1-8 月十大有色金屬產量同比增加8.2%至2,250 萬噸，但增長率較十一五期間平均水平低5.7 個百分點。
銅是經濟先行指標? 過去4 星期倫敦商品交易所和上海期貨交易所銅價下跌超過20%，倫敦商品交易所3 個月期銅價跌至每噸7,174 美元的今年低位，接近2008 年雷曼危機以來的三年平均水平。銅價表現遠遠跑輸下跌約5%的鋁，而兩個交易所的銅庫存減少9%，對比鋁為29%，令市場關注經濟前景，因銅被視為工業活動的指標以及鋼價和水泥價較今年高位回落5-10%。
行業焦點*。最近流動性抽緊迫使投資者要為期銅合同平倉，令實銅價格急挫，雖然如此，受秘魯和印尼等銅出口國銅礦工人罷工和國家電網公司特高壓交流輸電項目獲發改委核準的消息形成的供應制約困擾下，我們預期現水平銅價的投資風險應該較低。這應有利江西銅業(12.06,-1.74,-12.61%,實時行情)一類銅企業。
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