國際不利因素牽動A股神經
受國際環境不利因素及國內大盤股發行的影響,A股近期跌勢加劇。多家機構認為,目前市場的資金面與投資者信心均不樂觀,從反彈夭折和成交量萎縮來判斷,市場仍處于弱勢震蕩筑底的過程中,未來投資者宜重點關注歐美股市走向。
國際不利因素牽動A股“暴漲又暴跌” 自9月初以來,A股鮮有反彈行情,一直地量下行。目前,上證綜合指數跌破2400點,創年內新低。目前兩市成交量仍處于較低水平,投資者還需謹慎為上。 分析人士認為,近期的下跌則既有國內市場不利因素的影響,也有來自國際市場的壓力。 上周,美聯儲結束了利率決策例會,會議決定出售短期債券置換長期債券,這一所謂的“扭轉操作”低于市場此前對量化寬松的預期。這令投資者相信,美聯儲在經濟衰退面前已無計可施。美股道瓊斯指數下挫,大宗商品市場遭受重挫,全球其他市場也淪陷。國際市場的動蕩牽動A股走勢。 與此同時,國內經濟形勢和政策方向令人琢磨不定。匯豐控股公布,9月中國制造業采購經理人指數(PMI)初值從8月份的49.9顯著下降至49.4,為繼8月份意外回升后重拾跌勢,并且是連續第三個月跌破50。這表明中國經濟呈降溫之勢。而貨幣政策依然看不到放松的明顯跡象,這讓A股從基本面到資金面都難以獲得長期而有力的支撐。 在此背景下,股市很難吸引新資金進入,但卻不斷迎來新股發行。作為今年來最大IPO項目,中國水電高達100多億元的擬融資額對脆弱的A股市場形成一定的考驗。 主動減倉基金增多 管理規模天壤之別 。凉蓜×艺鹗,導致基金觀望情緒濃厚,基金倉位基本穩定,操作幅度相對較小,但基金公司管理規模愈加呈現冷熱不均的狀況。 德圣基金研究中心公布的基金倉位測算模型顯示,截至9月22日,偏股方向基金平均倉位變化不大,可比主動股票基金加權平均倉位為79.59%,偏股混合型基金加權平均倉位為73.85%?鄢粍觽}位變化后,偏股方向基金倉位基本穩定,非股票投資方向的其他類型基金的股票倉位變化幅度不大。 不過,基金操作方向一改前期的加倉趨勢,主動減倉基金明顯增多,而增倉基金大幅減少,但操作幅度并不大。扣除被動倉位變化后,90只基金主動增倉幅度超過2%,僅有兩只基金增倉超過5%。另一方面,減倉基金數量明顯增多,133只基金主動減持幅度超過2%,其中18只基金主動減持超過5%。 從具體基金來看,在規模前五大基金公司中,南方、嘉實、博時旗下基金呈現較為一致的減倉操作,而華夏、易方達旗下多數基金則選擇逆勢加倉。在中小型基金公司中,增倉較為顯著的有招商、信誠、新華、匯豐晉信等;而減倉較為顯著的有銀河、中銀、金鷹、國投等。 股市的劇烈波動愈加考驗基金公司的管理能力。目前,基金公司管理規模呈現天壤之別。據基金2011年半年報統計,基金公司管理的總資產規模達到23724.4億元。然而其在基金公司間的分布差異巨大,管理資產規模最大的超過2213億元,最小的僅為10億元,相差22倍之多。 長城證券基金分析師閻紅指出,這種狀況的原因是多方面的,成立時間長短是重要的影響因素,成立年份較早的公司管理的基金個數和規模較大,與其運作時間長,較早為市場接受有關。 從基金公司旗下管理的基金個數和平均規模來看,自1998年以來整體呈現下降的趨勢。同時,基金公司自身管理能力,如基金業績、創新能力和營銷能力等對基金公司的資產規模起到重要作用,這反映出經過牛熊市洗禮的基民對于基金投資越來越成熟,對管理能力強的公司給予更多青睞。 基金謹慎看市 外盤成為關注重點 多家機構認為,目前市場的資金面與投資者信心均不樂觀,從反彈夭折和成交量萎縮來判斷,市場仍處于弱勢震蕩筑底的過程中,階段性反彈的機會仍需等待。 大摩資源基金經理何濱認為,影響市場的主要力量是市場資金面以及投資者心態。目前,資金面偏緊,沒有新增資金流入;而外圍市場近期波動較大,對A股市場的影響主要在投資者心態,對國內經濟的影響主要是會減少海外需求,進而導致國內經濟增長減速,8月進出口數據已經顯示出相關跡象。 她表示,目前暫時看不到宏觀經濟的系統性風險,沒有經濟硬著陸的先期跡象;不過,國內經濟增速繼續回落,通脹維持高位,政策難以放松,因此市場維持弱勢震蕩的可能性較大。 南方基金預計,短期內市場將維持震蕩探底態勢,操作上要慎之又慎,嚴格控制倉位,等待市場成功探底。目前,三季報即將陸續披露,對于個別業績超預期的個股可重點關注。中期來看,市場估值已經處于歷史低位,隨著歐債危機、經濟下滑、資金緊張等壓制估值的各種因素逐步緩解,對中長期市場仍可以持樂觀態度。 “近期A股走勢主要受外盤影響,未來投資者宜重點關注歐美股市走向。目前,低估值的周期股值得關注。”新華基金認為,近期市場仍以板塊輪動為主,但缺乏明顯熱點。歐債危機的進一步發展及美聯儲議息會議將是市場關注的重點。 新華基金認為,短期看,市場仍將維持弱勢震蕩尋底格局,但布局增長確定、長期被壓抑的低估值周期股機會也在來臨。
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