人民幣將保持穩步升值趨勢
緣何爆發匯率之爭？
中美之間爆發匯率之爭已經不是第一次了。但這一次特別引人矚目，這和當下的世界經濟，特別是歐美和中國經濟的反差有直接關系。
2011年上半年，美國經濟增速平均僅為0.8%，居民消費支出增長幾近停滯，經濟復蘇力度遠遜于預期。與此同時，標普評級公司8月初破天荒地將美國主權評級從AAA下調到AA+。這些因素導致美國股市大幅動蕩，投資者信心進一步受創。美聯儲在8月份做出將低利率維持到2013年中的承諾之后，9月份推出4000億美元的“扭轉操作”，力圖通過壓低長期利率來刺激經濟。可見，美國經濟正遭遇較大的復蘇壓力。
相比而言，我國經濟運行總體平穩，投資、消費和凈出口對經濟的拉動保持穩定，貨幣供應量增速趨穩。前三季度經濟平均增長率為9.4%，預計全年經濟增長水平也在9.5%上下。進出口的增速盡管在2011年內保持了小幅波動，但出口18%和進口22%的增長在世界經濟疲弱的大背景下仍顯突出。正是在這樣的背景下，美國將自身的經濟問題再一次轉向了國外，人民幣匯率問題無疑是轉嫁國內危機和矛盾的最好出口。
升值就能解決問題？
自2005年7月中國首次允許人民幣升值以來，人民幣兌美元匯率迄今已經上升了30%。雖然這不及同期日元兌美元44%的升幅，卻遠高于歐元兌美元10%的升幅。而自2005年7月以來，英鎊兌美元匯率下跌了12%。可見，人民幣升值幅度不可謂不大。然而，貨幣升值是否就是國際經濟問題的最終解決手段呢？
以歷史為鑒。最著名的《廣場協議》就沒有能夠解決日美間的貿易摩擦。在1980-1994年間，美元兌日元貶值50.7%，但同期美國貿易逆差卻還是有增無減，從1980年的320億美元擴大到1995年的1862億美元。據日本經濟學家吉川元忠對美國7個不同行業的調查顯示，包括農產品在內的各項進出口商品中只有40%曾對美元貶值做出過反應。由此可見，貿易收支中能夠利用匯率手段進行修正的范圍，并不像經濟分析所想象的那樣全面。
匯率爭端終必無解
匯率爭端升級的結果是貿易大戰。不過，貿易大戰絕不會是任何一國想要的結果。在1930年美國經濟大蕭條期間，就曾經出現了一輪妄想通過貿易保護主義阻止經濟惡化、推動經濟復蘇的浪潮。1930年美國國會通過了《斯姆特－霍利關稅法案》，將2萬多種進口產品的關稅大幅提高。該法案實施后，美國的平均關稅率從38%提升至52%。不過，這一措施并沒有改善美國的貿易狀況。
隨后幾個月中，英國、法國、加拿大等國迅速做出報復性反應，直接結果是主要大國的平均關稅率都在50%的水平以上，加劇了各國之間的經濟沖突。到1932年，全球貿易比1929年下降了25%，世界工業生產降幅達30%。發端于美國的世界性保護主義政策不僅沒有給各國帶來經濟復蘇，反而嚴重損害了各國經濟利益，成了第二次世界大戰爆發的重要根源之一。
和80多年前相比，經濟全球化的發展已具有前所未有的廣度和深度，國際貿易更是長期扮演著全球增長的引擎。如果所有國家都以保護本國產業為名相互關閉貿易大門，其后果將比上世紀30年代更甚。
掌控匯率主導權
應該承認，人民幣未來仍會升值。原因如下：一是2011年中國國內通脹持續高企，未來仍可能維持一段時間，人民幣一定程度升值會緩解輸入型的通脹壓力；二是中國經濟仍舊表現出吸納投資和保持貿易順差的能力。據統計，今年實際利用外資金額月度平均超過80億美元，貿易順差在4月份后也出現了較大的增幅；三是人民幣升值趨勢有利于人民幣國際化，而人民幣國際化是減少中國對美元依賴的關鍵。
國際經驗表明，作為一種仍處在貨幣國際化起步階段的貨幣，適當保持升值的趨勢會吸引投資者持有，有利于擴大使用的范圍和交易的規模，能夠起到推動貨幣國際化的作用。除非發生新一輪全球經濟衰退，否則中國將堅持人民幣穩步升值的立場。
匯率政策盡管在本質上是國際性政策，受國際約束以及國際監管的程度較大，但是主導權仍在一國國內，如果盲目應對國外壓力，被動處理國內經濟問題，那么后果只能是災難性的。
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